ישראלים רבים, במיוחד כאלה שאינם בהכרח משקיעים ממולחים, נדרשים להכריע בין שתי אפשרויות פופולריות לניהול הונם: תיק השקעות מיועץ או מנוהל. שני מכשירי ההשקעה הללו אומנם דומים בשמם – אך שונים לגמרי מכל בחינה אחרת. "על פי חוק, יועץ השקעות בבנק לא רשאי לבצע פעולות מיוזמתו. כלומר, בתיק השקעות מיועץ כל פעולה חייבת לקבל את אישורו המפורש של הלקוח, מסביר מני גינדי, מייסד Gindi Family Office המתמחה בניהול הון עבור משפחות.
לדברי גינדי, עצם העובדה שהלקוח צריך לאשר כל פעולה הופכת אותו למנהל בפועל של התיק, והאחריות על תוצאות ההשקעות חלה עליו. הוא נדרש לקבל החלטות בזמן אמת, ולעיתים ללא הידע המקצועי הנדרש.
בתיק השקעות מנוהל, לעומת זאת, מנהל ההשקעות מקבל הרשאה לקנות ולמכור ניירות ערך מבלי לאשר כל פעולה ספציפית מול הלקוח. "ההבדל הזה משמעותי מאוד", הוא מדגיש. "תיק מיועץ מחייב את הלקוח לאשר כל פעולה של קנייה או מכירה. תיק מנוהל, מנגד, מאפשר למנהל ההשקעות לנהל את התיק בצורה שוטפת על פי מדיניות השקעה שקובע הלקוח אחת לרבעון או לחצי שנה".
ההבדלים העמוקים בין תיק השקעות מיועץ לתיק השקעות מנוהל נוגעים גם לרמת הגמישות בניהול התיק. "באופן טבעי, יועץ השקעות בבנק מתקשה להגיב מהר להתפתחויות של השווקים – מכיוון שהוא חייב לאשר כל פעולה מול הלקוח", אומר גינדי. "בתיק מיועץ, הבנקאי חייב להתקשר ללקוח לגבי כל החלטה קטנה. אם מתרחש אירוע דרמטי בשווקים והלקוח לא ענה לטלפון – אנחנו עלולים לאבד ימים יקרים מאוד מבחינת זמן התגובה. בצד השני של המשוואה, מנהל השקעות בתיק מנוהל נהנה מגמישות גבוהה הרבה יותר – מה שמשפיע על היכולת לנהל את התיק בהצלחה".
"מקבלים שקט נפשי"
גינדי מסביר כי היתרונות של תיקי השקעות מנוהלים באים לידי ביטוי במיוחד בתקופות של שווקים תנודתיים: "מנהל השקעות מנוסה יודע איך להתמודד עם שוק תנודתי. הוא מסוגל להקטין את הנזקים בתקופות של ירידות חדות – ולעבור לאפיקים בטוחים יותר. היתרון הזה עשוי לשפר את ביצועי התיק – אבל גם את שגרת יומו של הלקוח. בסופו של דבר, תיק מנוהל חוסך ללקוח הרבה כאב ראש. הלקוח מקבל אחת לחודש דוח מפורט על תיק ההשקעות, כך שהוא לא צריך לעקוב בעצמו אחרי כל פעולה קטנה בתיק. זה מעניק ללקוח שקט נפשי – ומאפשר לו להתמקד בעבודה הרגילה שלו".
הוא מוסיף כי תיק מנוהל מקל על מנהל ההשקעות לבצע פעולות מתוחכמות יותר לטובת הלקוח: "כאשר יש מנהל השקעות שעובד עם הלקוח בצורה צמודה, הוא יכול לעשות הרבה יותר פעולות אפקטיביות לטובת הלקוח. יועץ השקעות בבנק לא בהכרח יהיה פנוי לבצע את הפעולות האלה – בטח לא כשהוא צריך להתקשר באופן פרטני לכל אחד מהלקוחות. לקראת סוף השנה, למשל, ניתן למכור השקעות הפסדיות כדי להפחית את המס על הרווחים. זאת דוגמה לניהול נכון של פעולות קנייה ומכירה שמתאפשר בתיקים מנוהלים".
להימנע מאירועי מס
אחד היתרונות המרכזיים של תיק השקעות מנוהל בהשוואה לתיק השקעות מיועץ הוא האפשרות להימנע מתשלום מס על כל פעולה בודדת של מכירת ניירות ערך. "נניח שמשקיע מחזיק מיליון שקלים בתיק השקעות מיועץ בבנק. בכל פעם שהוא מוכר מניה ברווח, עליו לשלם מיד מס רווחי הון בגובה 25%", מסביר גינדי. "כדי להימנע מאירועי מס מיותרים, ניתן להעביר את אותם מיליון שקלים לתיק השקעות מנוהל במסגרת קופת גמל בניהול אישי לפי תיקון 190".
במצב כזה, המשקיע כבר אינו מחויב לשלם מס בכל עסקה בודדת, ולאורך השנים יכולות להתבצע עשרות ואף מאות פעולות קנייה ומכירה בתוך התיק – והמס ייגבה רק במועד פדיון הכספים מקופת הגמל. "כך אנו מרוויחים דחייה של תשלומי המס רק ליום הפדיון, ובמקביל מייצרים אפקט של ריבית דריבית על כל התשואה המצטברת. בנוסף, הפדיון ממוסה בשיעור מס של 15% נומינלי בלבד על הרווחים – יתרון משמעותי על פני תיק השקעות רגיל", אומר גינדי.
מעבר לכך, תיק מנוהל במסגרת תיקון 190 מעניק פטור מלא מתשלום מס במקרה של פטירה עד גיל 75, וניתן להעביר את התיק למוטבים ללא פדיון, מה שהופך אותו לכלי יעיל במיוחד בתכנון פיננסי והעברה בין-דורית. למרות היתרונות הברורים, גינדי מציין כי המודעות לאפשרות הזו עדיין נמוכה: "אני נתקל במשקיעים רבים שמחזיקים בבנק מיליון ואף חמישה מיליון שקלים בתיקים מיועצים, מתוך מחשבה שאין להם אלטרנטיבה טובה יותר – וזו טעות.
"למרות זאת, הרבה מהם כלל אינם מודעים לכך שהם יכולים לנהל את התיק שלהם במסגרת תיקון 190 וליהנות מהטבות מיסוי משמעותיות. חשוב להבהיר כי הכספים נשארים בבנק, אך מנוהלים על ידי מנהל השקעות מקצועי – ולא תחת ייעוץ הבנק. כך המשקיע שומר על שליטה מלאה בחשבונו, ומתאים את אסטרטגיית ההשקעה והמס לצרכיו הפיננסיים".
לדברי גינדי, "במסגרת ניהול תיק תחת תיקון 190, אירוע המס מתרחש רק בעת הפדיון הסופי – ולא בכל פעולה במהלך הדרך. המשמעות היא שבמבחן התוצאה, ניתן לצבור תשואה לאורך עשרות שנים, מבלי לשלם מס על כל קנייה או מכירה. יתרון זה הופך את התיק לכלי עוצמתי גם בהקשר של תכנון פיננסי והעברה בין-דורית".
סוכנות Gindi Family Office מתמחה בניהול הון ופתרונות מס עבור משפחות ולקוחות פרטיים. "התפקיד שלנו הוא לנהל ברמה הכוללת את כל התיק הפנסיוני והכספים הנזילים של הלקוח. אנו מתמקדים בגיבוש אסטרטגיות מיסוי מתקדמות, והבטחת העברת הון בין-דורית בתנאים מועדפים", אומר מני גינדי. "כחלק מהעבודה שלנו, חשוב לייצר פיזור מקסימלי בין אפיקי ומכשירי ההשקעה. לא כל הכספים יכולים להיות תחת קופות גמל או קרנות השתלמות במסלולים המסורתיים של בתי ההשקעות – ולכן אנחנו נעדיף לשלב גם מוצרים אלטרנטיביים. במקרה של משפחה שיש לה סדר גודל של ארבעה-חמישה מיליון שקלים נזילים, ניתן להכניס חלק מסוים מההון המשפחתי לתוך תיק השקעות מנוהל. חשוב להבין שבתיקים מנוהלים יש לנו את היכולת לבחור בדיוק מה לעשות עם ההשקעה – ובכל זאת לשמור על כל היתרונות המשמעותיים מבחינת המיסוי".
לסיום, גינדי מוסיף כי תיקי השקעות מנוהלים יכולים להתאים גם לחברות. "כאשר מצטברים בחברה בע"מ רווחים, בעלי החברה נדרשים לשלם מס חברות כדי למשוך את הכסף. במצבים מסוימים ישתלם לנו להשקיע את הכספים דרך תיקי השקעות מנוהלים בבעלות החברה – וכך להימנע ממשיכה של הכסף ומתשלום מס החברות", הוא אומר לסיכום.
* אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות ההשקעה ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכיו האישיים של כל אדם
Gindi Family Office
טלפון: 050-4655566
לפנייה במייל >>
בשיתוף Gindi Family Office
