בשיחות יומיומיות על כלכלה והשקעות, הדיון עוסק בדרך כלל בבורסה, ובפרט בענקיות של וול סטריט. אבל האמת היא ש-80%-90% מהחברות אינן נסחרות, ו-99% מהעסקים הם קטנים-בינוניים (SMEs). כשמחברים בין שני הנתונים האלה, ניתן לראות שהשקעה בחברות פרטיות קטנות ובינוניות פותחת מגוון רחב בהרבה של אפשרויות, ולעיתים גם פוטנציאל תשואה משמעותי – משום שחברות קטנות/בינוניות הן הרבה פעמים חברות משפחתיות, תחת הנהלה פחות מיומנת/ מקצועית, חברות ללא מינוף שיש בהן מקום רב להצפת ערך והשבחת פעילות וכפועל יוצא מכך הגדלת הרווחיות. הבעיה היא שעסקאות מהסוג הזה אינן נגישות בדרך כלל למשקיעים פרטיים, ובנוסף השקעה בהן ומימוש הפוטנציאל הגלום בהן דורשים מומחיות וידע ייחודי.
זה בדיוק מה שקרן הפרייבט אקוויטי (PE) החדשה של הראל פיננסים, בשיתוף ענקית ההשקעות הגלובלית שרודרס יודעת לעשות. לאחר שיתוף פעולה קודם מוצלח, חברו שני הגופים להקמת קרן שמנגישה למשקיעים הכשירים בישראל, כהגדרתם בחוק ניירות ערך, גישה לעולם שעד לאחרונה היה כמעט על טהרת המשקיע המוסדי, עולם שנחשב הזדמנותי ובעל קורלציה נמוכה לשוק ההון. המיקוד הוא בהשקעות Buyout של חברות קטנות ובינוניות, בשווי של 500-350 מיליון דולר בממוצע, עם פוטנציאל השבחה רחב.
הקרן החדשה, ELTIF 2.0, היא פידר (Feeder Fund) של קרן פרייבט אקוויטי מוסדית מבית שרודרס – מגופי ניהול הנכסים הגדולים בעולם, אשר מנהל באופן אקטיבי נכסים בשווי של כטריליון דולר, ובהם נכסים במעל 100 מיליארד דולר בשוק האלטרנטיבי – פרייבט אקוויטי, נדל"ן, תשתיות ועוד. הקרן מפוקחת על ידי רגולטור אירופי ומוצעת למשקיעים הכשירים בהשקעה דולרית, עם קריאה אחת לכסף. הקרן המוסדית כבר החלה להשקיע בנכסי הבסיס, לאחר שגייסה את רוב היעד המתוכנן להשקעות.
גמישות ויציבות בתקופות תנודתיות
בהראל פיננסים אלטרנטיב, זרוע ההשקעות האלטרנטיביות של בית ההשקעות הראל פיננסים, רואים ערך רב באסטרטגיית ה-Buyout, אשר מכוונת לרכישת שליטה בחברות בשלות ויציבות במטרה להעלות את ערכן ולמכור אותן ברווח לאחר ההשבחה. במקרים רבים מדובר בחברות קטנות בבעלות משפחתית, אשר מוכנות לעבור לשלב הבא ולהפוך לחברות מודרניות – דרך תוספת של הנהלה מקצועית, מערכות תומכות החלטה, שיפור במבנה התאגידי ובמבנה ההון, מיכון, אמצעי הפצה ושיווק מתקדמים והתרחבות לשווקים גיאוגרפיים חדשים. חברות בפרופיל כזה נחשבות למנוע צמיחה מרכזי בכלכלה הגלובלית, ובהיותן לא גדולות, יש בהן מקום רב להצפת ערך למשקיע.
"הקרן תתמקד בחברות בעלות יסודות עסקיים חזקים וכאלו עם פוטנציאל משמעותי של יצירת והצפת ערך. באמצעות עסקאות buyout ממוקדות, המשלבות ניהול פעיל, חדשנות ותמיכה אסטרטגית אפשר לשנות את מסלול הצמיחה של חברה ולהשביח אותה", אומרת נטע דוד-יפה, מנכ"לית הראל פיננסים אלטרנטיב. לדבריה, גישה סלקטיבית וזיהוי נכון של החברות, יחד עם ניהול השקעות אקטיבי יכולים להניב תשואות טובות לאורך זמן גם בתקופות של מצבי שוק משתנים.
כדי לערוך השוואה לשוק הסחיר, מחקר של שרודרס על בסיס מודלים גלובליים, מצא שעסקים קטנים-בינוניים נסחרים לפי שווי נמוך משמעותית ביחס לחברות פרטיות באותם סדרי גודל. בהשוואה של מכפיל ה-EBITDA, בחברות SMEs פרטיות הוא עמד על 8, לעומת מכפיל 24 בממוצע במדד ראסל 2000 (המדד המרכז את מניות החברות הקטנות והבינוניות בוול-סטריט). "הרוב המוחלט של החברות הן בבעלות פרטית", אומר רועי אבישי, מנכ"ל שרודרס ישראל. "זה שוק עמוק ומגוון בהרבה לעומת השוק הציבורי, והוא מציע מנעד רחב בהרבה של הזדמנויות השקעה עם אפשרות ל-Upside מעניין".
נגישות ישירה לאותן חברות לצד משקיעים מוסדיים מרחבי העולם, תוך הישענות על היתרון לגודל של שרודרס והראל פיננסים – זרם עסקאות נרחב, פיקוח רגולטורי הדוק ויכולות אנליטיות, חיתומיות ומשפטיות מהמובילות בעולם – הן הזדמנות שעד לאחרונה כלל לא עמדה בפני משקיעים פרטיים. הקרן פתוחה להצטרפות משקיעים לתקופה מוגבלת, עד מחצית ינואר 2026.
אין באמור לעיל תחליף לייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודים של כל אדם ואין באמור משום הבטחת תשואה.
בשיתוף הראל פיננסים
