מה ההבדל בין מנהלי השקעות בשווקים הפרטיים למנהלי השקעות בשווקים הציבוריים?
מנהלי קרנות בשווקים פרטיים (Private Markets) שפועלים בקרנות הון פרטי (Private Equity), נדל"ן פרטי (Private Real Estate) וחוב פרטי (Private Credit or Debt) נהנים מיתרונות ביחס למנהלי קרנות בשווקים הציבוריים (השוק הסחיר). יתרונות אלה נובעים לא רק מהמאפיינים הייחודיים של ההשקעות הפרטיות, אלא גם מהגישות האסטרטגיות והתפעוליות שבהן מנהלים של קרנות פרטיות נוקטים. היתרונות המרכזיים שייחודיים למנהלי השקעות בשוק הפרטי הם מידע וידע, התמחות, חוסר נזילות, ותחושת הבעלות שיש למנהלי ההשקעות בשווקים הפרטיים.
מהו יתרון המידע?
בשווקים הציבוריים המידע נחשף באופן שוויוני ונשלט על פי כללים רגולטוריים, כך שקשה למנהל השקעות בשווקים הסחירים למנף יתרון במידע או בידע. לעומת זאת מנהלי ההשקעות בשווקים הפרטיים לרוב משקיעים בחברות פרטיות שלא חלים עליהן כללי המידע האלה, ולכן יש סטנדרטים פחות אחידים בהצגת מידע. אי שקיפות זאת יכולה להפוך ליתרון כאשר מנהלי הקרנות של החברות הפרטיות מבצעים בדיקות נאותות מעמיקות, יוצרים קשרים קרובים עם חברי ההנהלה ומקבלים גישה למידע ולתובנות אסטרטגיות שלא נגישות לציבור. הדבר מאפשר למנהלים לזהות הזדמנויות ברמת סיכון פחותה ולמנף כיסי פוטנציאל שעשויים להישאר בלתי נראים לעיני אנליסטים בשווקים הציבוריים.
איך ההתמחות של מנהלי קרנות פרטיות עוזרת בניהול השקעות?
ההתמקדות של מנהלי קרנות פרטיות בתחומי השקעה ספציפיים מטפחת הבנה מעמיקה של דינמיקות שוק וסביבה רגולטורית. כל אלה נהיים קריטיים להערכת סיכונים וניהולם בצורה יעילה. רמה זאת של התמחות נדירה יותר בקרב מנהלי השקעות בשווקים ציבוריים, שלעתים קרובות נדרשים לפעול מתוך מטרה לעמוד בדרישות של גיוון השקעות. כתוצאה מכך, מנהלי ההשקעות בשווקים הפרטיים יכולים להפיק תועלת מהזדמנויות הדורשות התמחות, בעזרת ידע שקשה לשכפל בסביבה הציבורית.
מדוע חוסר נזילות נחשב ליתרון בהשקעות פרטיות?
בעוד שנזילות נתפסת לרוב כיתרון בשווקים הציבוריים, חוסר הנזילות היחסי בהשקעות פרטיות יכול להוות יתרון למנהלי הקרנות מכיוון שהוא משחרר אותם מלחצים הקשורים לשינויים יומיים בשוק או לתוצאות רבעוניות ומהצורך להתאים את ההשקעות לפדיונות שוטפים. זה מאפשר לבנות אסטרטגיות השקעה לטווח ארוך עבור חברות שבהן קרנות אלה משקיעות, ולעזור להנהלות שלהן לגבש את הדרך הנכונה ביותר להוסיף את מרב הערך על פני זמן. לדוגמה, בקרנות הון פרטי מנהלים יכולים לבצע שינויים מבניים בחברות, להטמיע שיפורים תפעוליים וליישם יוזמות אסטרטגיות ללא הלחץ של תגובות השוק. גם בנדל"ן פרטי ובתחום האשראי הפרטי חוסר הנזילות מהווה נכס אסטרטגי שמאפשר גישה סבלנית ובדרך כלל רווחית יותר בניהול ההשקעות.
כיצד תחושת הבעלות של מנהלים עשויה לתרום להצלחת ההשקעה?
אולי היתרון המובהק ביותר של מנהלי השווקים הפרטיים הוא תחושת הבעלות שיש להם על ההשקעות שלהם. בניגוד למנהלי השווקים הציבוריים, שלעתים קרובות מחזיקים במניות ("ניירות") כמשקיעים פסיביים, מנהלי השווקים הפרטיים מעורבים לרוב בקביעת האסטרטגיה של החברות שבפורטפוליו שלהם. תחושת הבעלות לצד מודל התגמול התלוי בחלקו בהצלחה מניעה אותם להטמיע שיפורים תפעוליים, לבצע התאמות אסטרטגיות ולקדם צמיחה בת קיימא.
הכותב הוא שותף-מנהל ב- iFunds Capital, חברה שמתמחה בתחום ההשקעות האלטרנטיביות.האמור מובא למטרות אינפורמטיביות וכלליות בלבד ואינו מהווה ייעוץ ו/או שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל משקיע.
בשיתוף iFunds Capital
