בעולם ההשקעות של היום, יותר ויותר משקיעים מחפשים דרכים לגוון את תיק ההשקעות ולא להיות תלויים רק בתנודתיות של שוק המניות או האג"ח. עד לא מזמן, אחת הדרכים לעשות זאת הייתה דרך קרנות גידור - אך הן היו זמינות למשקיעים בעלי הון גבוה מאוד. בשנים האחרונות, בהתאם להוראת רשות ניירות ערך, גם משקיעים פרטיים יכולים להיחשף לאסטרטגיות מתקדמות יותר המאפיינות קרנות גידור באמצעות קרנות גידור בנאמנות.
בפתח הדברים יובהר כי כתבה זו מהווה סקירה אינפורמטיבית ראשונית ותמציתית בלבד. רצוי לבחון כל קבלת החלטת השקעה באופן עצמאי, ואין לראות באמור לעיל ולהלן המלצה או תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודיים של כל אדם.
מהי קרן גידור בנאמנות?
כדי להבין מהי קרן גידור בנאמנות, חשוב להבין קודם מהי קרן גידור ומהי קרן נאמנות. קרן גידור היא מוצר השקעה שמטרתו לנסות לייצר רווח גם כשהשוק עולה וגם כשהוא יורד. מנהלי הקרן עושים זאת באמצעות אסטרטגיות מתקדמות יחסית, למשל קנייה של נכסים שהם מעריכים שיעלו לצד מכירה של נכסים שהם מעריכים שירדו, או ניסיון לזהות מגמות כלכליות עולמיות כמו שינויים בריבית או במטבעות. בנוסף, מנהלי הקרן מנסים לנצל הזדמנויות קצרות טווח שנוצרות בשוק. עם זאת, קרנות גידור, הינן קרנות לא מפוקחות בעלות סיכון ולרוב דורשות סכומי השקעה גבוהים מאוד, ולכן הן מתאימות בעיקר למשקיעים בעלי הון משמעותי ואינן נגישות לרוב הציבור.
לעומת זאת, קרן נאמנות היא מוצר השקעה נפוץ ונגיש יותר. בקרן כזו, כספים של משקיעים רבים מנוהלים יחד על ידי מנהלי השקעות מקצועיים, לפי מדיניות השקעה ברורה מראש. סכום הכניסה לקרן נמוך יותר, והיא פועלת תחת פיקוח של רשות ניירות ערך. בנוסף, בהתאם לרגולציה החלה על קרנות נאמנות, הכספים וההשקעות בקרן נשמרים בנאמנות, כלומר - נשמרים בנפרד עבור המשקיעים ולא שייכים למנהל הקרן.
קרן גידור בנאמנות, כאמור, משלבת בין שני העולמות האלה. מצד אחד, היא משתמשת באותן שיטות השקעה מתקדמות שמאפיינות קרנות גידור, למשל מכירה בחסר, שימוש במינוף או פעילות בנגזרים. מצד שני, היא פועלת במסגרת של קרן נאמנות - כלומר תחת פיקוח, עם שקיפות גבוהה ועם אפשרות להשקיע גם בסכומים נמוכים יחסית.
מה המאפיינים המרכזיים של קרנות גידור בנאמנות?
- נזילות במועדים קבועים: בניגוד לקרנות נאמנות רגילות הנפדות מדי יום, קרנות גידור בנאמנות אפשר לקנות או למכור במועדים קבועים, לרוב פעם בחודש. הגבלה זו מאפשרת למנהל הקרן לבנות אסטרטגיות השקעה לטווח ארוך יותר מבלי לחשוש מפדיונות פתאומיים שיחייבו מכירת נכסים במחירי הפסד.
- שימוש בכלים מתוחכמים: הקרנות יכולות להשתמש במינוף (השקעה בסכום הגבוה מההון העצמי), מכירה בחסר (רווח מירידת ערך של ניירות ערך) וגם לבצע פעילות רחבה בנגזרים, כלים שמוגבלים מאוד בקרנות נאמנות רגילות.
- שקיפות ודיווח שוטף: כמו כל קרן נאמנות, גם קרנות הגידור בנאמנות כפופות לרגולציה ומחויבות בפרסום תשקיפים ודיווחים על הרכב הנכסים.
- גביית דמי הצלחה: בנוסף לדמי הניהול הקבועים, מנהל הקרן רשאי לגבות "דמי הצלחה" - שכרו של מנהל הקרן יכלול בדרך כלל, נוסף על דמי הניהול הקבועים, גם רכיב של דמי הצלחה (Performance Fee) הנגזרים מתשואה חיובית של הקרן, בשיעור שייקבע על ידי מנהל הקרן. כמו כן, רשאי למנהל הקרן לקבוע שיעור משוכה.
מהם היתרונות של קרן גידור בנאמנות?
- פוטנציאל לתשואה בשווקים תנודתיים: מאחר שקרן גידור בנאמנות יכולה לבצע מכירות בחסר ולפעול בנגזרים, היא עשויה לייצר רווחים גם כאשר השוק נמצא במגמת ירידה, או כשיש בו תנודתיות גבוהה.
- הנגשה של אסטרטגיות מתקדמות: בניגוד לקרנות גידור רגילות, קרנות גידור בנאמנות מאפשרות גם למשקיעים קטנים יחסית להיחשף בין היתר למומחיות של מנהלי השקעות מקצועיים, המשתמשים באלגוריתמים, מודלים כמותיים וניתוחי מאקרו גלובליים.
- יתרונות מס: המיסוי בקרן גידור בנאמנות הוא 25% על הרווח הריאלי בעת המימוש בלבד (דחיית מס ומקסום האפקט של ריבית דריבית), בניגוד לקרנות גידור פרטיות בהן המס משולם מדי שנה.
אילו סוגים של קרנות גידור בנאמנות קיימים?
קרנות גידור בנאמנות נבדלות זו מזו לפי האסטרטגיה שלהן. הנה כמה מהאסטרטגיות המרכזיות:
Long/Short: אחת האסטרטגיות הנפוצות, שבה מנהל הקרן קונה מניות שהוא מעריך שיעלו (לונג) ובמקביל מוכר בחסר מניות שהוא מעריך שירדו (שורט), במטרה להרוויח מהפער בין הביצועים שלהן ולא רק מכיוון השוק הכללי.
- Global Macro: השקעה המבוססת על חיזוי מגמות כלכליות עולמיות בתחומי הריבית, המט"ח והסחורות.
- Event Driven: ניצול הזדמנויות השקעה הנובעות מאירועים תאגידיים ספציפיים כמו מיזוגים, רכישות או פשיטות רגל.
- Multi-Strategy: קרן המשלבת כמה אסטרטגיות בו-זמנית כדי לגוון את מקורות התשואה.
מי יכול להשקיע בקרן גידור בנאמנות?
השקעה בקרן גידור בנאמנות היא השקעה בעלת אופק השקעה בינוני עד ארוך, לצד חשיפה לאסטרטגיות השקעה מגוונות, וייתכנו גם שינויים בתנודתיות התיק לאורך הדרך. מדובר ברכיב פחות "מסורתי" בתיק ההשקעות, כזה שלא בהכרח נע באותו כיוון כמו שוקי המניות או האג"ח.
איך ניתן להשקיע בקרן גידור בנאמנות?
ההשקעה בקרן גידור בנאמנות מתבצעת בדומה לרכישת קרן נאמנות רגילה. ניתן לקנות יחידות בקרן דרך חשבון ניירות הערך בבנק או אצל ברוקר, באמצעות פעולה רגילה במערכת המסחר, ללא צורך בתהליך מורכב או בהון התחלתי גבוה במיוחד.
מהם השיקולים בבחירת קרן גידור בנאמנות?
- רמת הסיכון: לכל קרן פרופיל חשיפה משלה, שמשקף את רמת החשיפה שלה למניות ומט"ח. בדיקת הפרופיל תאפשר לנו להבין אם רמת הסיכון מתאימה לנו.
- רמת המינוף הפיננסי: ככל שהקרן עושה שימוש נרחב יותר במינוף (כלומר, השקעה בסכומים הגבוהים מההון העצמי שלה), כך גדל פוטנציאל התנודתיות והסיכון, וחשוב לבדוק זאת מראש במסמכי המדיניות של הקרן, כגון התשקיף.
- מדיניות ההשקעה: מומלץ לקרוא את תשקיף הקרן כדי להבין מהי האסטרטגיה המנחה את מנהל ההשקעות (למשל, לונג-שורט או מאקרו), ומה מדיניות ההשקעה שמגדירה את גבולות הגזרה של מנהל הקרן, את רמת הגמישות שלו בשימוש בנגזרים ובמכירות בחסר, ואת התנאים שבהם הוא רשאי לשנות את הרכב התיק.
- סוג הנכסים: בניגוד לקרנות גידור פרטיות שיכולות להשקיע בנכסים לא סחירים, קרנות גידור בנאמנות מחויבות להשקיע בנכסים סחירים בלבד (כמו מניות, אג"ח ונגזרים נסחרים). כדאי לבחון אם הקרן מתמקדת בשוק המקומי, בשווקים גלובליים או בסקטורים ספציפיים, כדי לוודא שסוג הנכסים תואם להעדפות של המשקיע.
- התאמה לתיק ההשקעות הכולל: קרן גידור בנאמנות מאפשרת לגוון את תיק ההשקעות, בין היתר באמצעות חשיפה לאסטרטגיות גידור שעשויות להתנהג בצורה שונה משאר הנכסים, באופן שעשוי לאזן את התנודתיות הכוללת לאורך זמן. בנוסף, חשוב שהקרן תשתלב נכון בתיק, ותהיה מותאמת לטווח ההשקעה ולמטרות האישיות של המשקיע.
חשיפה לקרנות גידור בנאמנות דרך קסם קרנות נאמנות
קסם קרנות נאמנות מבית הפניקס בית השקעות, מציעה פתרונות מתקדמים המאפשרים למשקיעים להיחשף לעולם קרנות הגידור בנאמנות תחת ניהול מקצועי ומנוסה. קסם מנהלת מגוון רחב של מוצרי השקעה, החל מקרנות סל (ETF), דרך קרנות מחקות (KTF), ועד לניהול אקטיבי המשלב אסטרטגיות מתקדמות ומגוונות.
בשורה התחתונה, קרנות גידור בנאמנות פותחות בפני משקיעים פרטיים גישה לעולם השקעות שהיה מיועד בעבר לבעלי הון גבוה. הן מאפשרות לשלב בתיק אסטרטגיות מתקדמות שאינן תלויות רק בכיוון השוק, אלא מנסות לייצר ערך גם דרך פערים והזדמנויות שונות. כאשר משלבים אותן בצורה נכונה כחלק מתיק מגוון, הן יכולות להוסיף שכבת פיזור נוספת ולתרום לניהול התנודתיות לאורך זמן. יחד עם זאת, חשוב להבין שמדובר במוצר מורכב ומסוכן יותר ממרבית ההקרנות המסורתיות, ולכן הבחירה בו צריכה להיעשות תוך הבנה של אופי ההשקעה, רמת הסיכון וההתאמה למטרות האישיות.
המידע המוצג מסופק ע"י קבוצת קסם (להלן: "קסם") מקבוצת הפניקס בית השקעות בע"מ (להלן: "הפניקס") כשירות לקוראים למטרות אינפורמציה בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם, ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מקבוצת הפניקס וקסם עשוי להיות עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עלולות ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.
בשיתוף קסם קרנות נאמנות מהפניקס בית השקעות
