2025 ידעה שפע של עליות ומורדות בכלכלה הגלובלית, שלא לדבר על התחום הגיאו-פוליטי. ואולם בכל הקשור לשוק הנדל"ן בחו"ל, בדגש על ארה"ב, נראה שלא היה כאן משבר. בהיבט הזה, אולי נכון יותר להגדיר את 2025 כשנה שבה המשקיעים נטו להיות ממוקדים ובררניים יותר, לאור התובנה שקיימת שונות גדולה מאוד בין הביצועים בסקטורים ובתתי השווקים השונים. ההון המשיך לזרום, אבל לא בצורה שווה ולא בכל מקום.
על כך יכולה להעיד מילת השנה שבחרו משקיעי פרופימקס ל-2025:Selective Capital, מונח שניתן לתרגם ל"הון סלקטיבי". הביטוי הזה לא מתאר אירוע דרמטי שהתרחש בשוק, אלא שינוי עמוק באופן שבו פועלים המשקיעים. הסיסמאות על רווח מובטח או סקטורים שבהם כל השקעה שווה זהב, התאיידו. המשקיעים נעשו מפוכחים יותר, וכשהם מחפשים השקעה חדשה, הם מסתכלים קודם כל על ההיגיון הכלכלי שעומד מאחוריה.
מילת השנה: תהליך הבחירה
מילונים, עיתונים ואתרי מדיה נוהגים לבחור מדי שנה מילה או מושג שמייצגים את רוח התקופה. לסיכום 2025, מילון אוקספורד בחר בביטוי Rage Bait, המתאר תוכן מקוון שמטרתו לעורר כעס וזעם; במילון קיימברידג' בחרו במילה ParaSocial המתייחסת לתחושת הקרבה המדומה שלנו למשפיענים או סלבריטאים שמעולם לא פגשנו; ואילו העיתוןThe Economist בחר ב-Slop, מזון לבעלי חיים, ובהשאלה - תוכן ירוד וחסר ערך המיוצר בהיקפים גדולים באמצעות בינה מלאכותית.
פרופימקס, מבתי ההשקעות הוותיקים בישראל בתחום השקעות הנדל"ן בחו"ל, פנו לאלפי המשקיעים שלה לבחור את המילה שלהם לסיכום 2025. בעזרת בינה מלאכותית, גובשה רשימה של שבע מילים שחזרו על עצמן שוב ושוב בשיח הגלובלי סביב כלכלה ונדל"ן במגזינים כלכליים בינלאומיים כמו Bloomberg, the Economist ו-Financial Times, בעיתונות כלכלית מקומית ובדוחות ופרסומים של גופי מחקר וייעוץ מובילים ובהם CBRE Research, JLL Insights ועוד.
במקום השני: Fragmentation, או: פיצול
במקום השני בבחירת המשקיעים דורגה המילה Fragmentation – שאפשר לתרגם כפיצול או קיטוע. אם בעשורים הקודמים ניתן היה לזהות מגמות גלובליות אחידות יחסית, ב-2025 שווקי הנדל"ן נהפכו למקוטעים ומפוצלים הרבה יותר, עם הבדלים אדירים גם בתוך אותו סקטור או מיקום גיאוגרפי.
מדיניות מוניטרית שונה, רגולציה מקומית, שינויים דמוגרפיים ודפוסי ביקוש ייחודיים מייצרים פערים חדים בין מדינות, אזורים ואף רחובות באותה עיר. עבור משקיעים, המשמעות היא שהשקעה גלובלית מחייבת הבנה עמוקה של ההקשר המקומי, מאחר שלא ניתן עוד להסתמך על מגמות רוחב כלליות.
במקום השלישי: Refinancing Wall + Reset
שני מונחים חולקים את המקום השלישי, וכמו קודמיהם, גם הם מעידים על שוק בתהליך של שינוי. המושג Refinancing Wall, או קיר פירעון, מתייחס לחוב נדל"ני בהיקפים גדולים שמתקרב לחידוש בתנאים מאתגרים יותר מבעבר.
בעלי נכסים רבים לקחו חוב כשהריבית היתה אפסית, וכעת כשתאריך הפירעון מגיע, יהיה להם קשה יותר למחזר אותו, והצפי הוא שחלק גדול מהם יוציאו את הנכסים לשוק, במחירים שיכולים להוות הזדמנות.
גם המושג Reset, איפוס או תמחור מחדש, אומר משהו משמעותי על השנה החולפת. נראה כי 2025 התאפיינה בתהליך התאמה מחדש של מחירים, מודלים עסקיים וציפיות תשואה, למציאות המשתנה. קצב ה-Reset אמנם משתנה מסקטור לסקטור, אך הוא משקף את ההבנה כי כללי המשחק השתנו.
הביטויים הנוספים: הריבית, הבריחה לאיכות וההון שמחפש הזדמנות
פרט לארבעת הביטויים שעלו לגמר, בסקירה השנתית עלו עוד כמה מונחים שחזרו על עצמם שוב ושוב ושיקפו מגמות ארוכות טווח בשוק. אחד מהם הוא Higher for Longer, ביטוי המתאר את סביבת הריבית שנשארת גבוהה מהצפוי לאורך זמן, ומשפיעה על תמחור נדל"ן, חוב, הערכות שווי והתנהגות משקיעים.
ביטוי נוסף הוא Flight to Quality – מגמה הבולטת בעיקר בשוק המשרדים בערים מרכזיות: מעבר עקבי של שוכרים וחברות מנכסים ישנים או בינוניים לנכסים איכותיים, מרכזיים ויעילים יותר. הביטוי האחרון הוא- Dry Powder הון שממתין להזדמנות השקעה.
מילים שמשקפות מציאות חדשה
המילים שנבחרו בונות תמונה מורכבת של השוק ב-2025, ובפתחה של 2026: עולם מפוצל יותר, לחצים של קיר פירעון מתקרב ותהליך מתמשך של תמחור מחדש. בתוך המציאות הזו, הבחירה ב-Selective Capital משקפת שינוי בסדר העדיפויות של המשקיעים הבוחרים להמשיך להשקיע, אך רק עם מי שיש לו את הידע והניסיון להתמודד עם תקופה מורכבת ככזו.
ההון הסלקטיבי זורם, אך רק למקומות ספציפיים. בפרופימקס, הזהירות, הסלקטיביות והידע המקומי הם אבני יסוד מאז תחילת הדרך; וגם ב-2026 נמשיך להקפיד על התמחות, תהליך סינון קפדני וניהול סיכונים מחמיר כבסיס לקבלת החלטות לאורך זמן.
אם אתם משקיעים כשירים המבקשים להעמיק את הידע וההבנה שלכם בשוק הנדל"ן הגלובלי, פרופימקס מזמינה אתכם להצטרף ל- InnerCircle, מעגל המשקיעים הכשירים של פרופימקס.
חברי InnerCircle נהנים מגישה לתכנים מקצועיים, ניתוחי עומק וסקירות שוק, לצד השתתפות באירועים סגורים, כחלק מתהליך השקעה אחראי המבוסס על ידע וניסיון מצטבר בזירת השקעות הנדל"ן בחו"ל.
למילוי טופס "משקיע כשיר" והצטרפות ל InnerCircle - - לחצו כאן >>
אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות של השקעה כזו או אחרת ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכיו האישיים של כל אדם.
בשיתוף פרופימקס
