אף אחד לא יכול היה לחזות מראש מהיכן תגיע הדרמה הגדולה ביותר של שוק ההון האמריקאי בשנת 2021. לא ענקיות ההייטק, לא תעשיית הפארמה ולא חברות האנרגיה: במרכז העלילה כיכב דווקא ענף קמעונאות משחקי הווידאו. ליתר דיוק, רשת של חנויות פיזיות למכירת משחקים לקונסולות ולמחשבים, חברה ותיקה בשם גיימסטופ (GameStop), שנקלעה לקשיים בעקבות המעבר הבלתי נמנע למכירה מקוונת וישירה של משחקים. מגפת הקורונה, שריסקה את פעילות הקמעונאות הפיזית, הביאה באפריל 2020 את מניית גיימסטופ למחיר שפל של פחות מדולר אחד. מאז חלה התאוששות איטית – בסוף 2020 שוויה של מניית גיימסטופ עלה ל-5 דולרים – אולם מרבית האנליסטים הצמידו לה תחזיות פסימיות לקראת 2021.
בניגוד לכל היגיון מקובל, במהלך ינואר 2021 מניית גיימסטופ החלה לזנק. בתוך יממות אחדות היא קפצה במאות אחוזים ובסוף החודש כבר נסחרה במחיר של 81.25 דולר למניה. מאחורי הזינוק הפנטסטי בשוויה של החברה המקרטעת, כך הסתבר, הסתתרה יוזמה מאורגנת של סוחרים עצמאיים מהרשתות החברתיות. אחד הגולשים ברשת החברתית רדיט הפנה את תשומת הלב לכך שגופי השקעות גדולים מחזיקים בפוזיציית שורט על מניית גיימסטופ, ועד מהרה התעורר קמפיין נרחב בעד השקעה בחברה. חלק מהסוחרים העצמאיים עשו זאת מתוך אמונה כנה שהחברה אכן נסחרת מתחת לערכה ההוגן, אולם גולשים רבים העידו כי המטרה האמיתית שלהם היא לשבש את פעילותם של הגופים הגדולים שהימרו נגד גיימסטופ.
זאת היתה התוצאה הישירה של הזינוק החד בשווי המניה. קרן הגידור מלווין קפיטל (Melvin Capital), שהחזיקה בפוזיציית שורט גדולה נגד גיימסטופ, הפסידה מיליארדי דולרים ובסופו של דבר אף נסגרה לחלוטין. הפרשייה הזאת – שהיוותה אחר כך בסיס לסרט הוליוודי – הפכה בדיעבד לאחד הרגעים המכוננים של מהפכת המסחר העצמאי. הגופים המוסדיים בשוק ההון האמריקאי למדו לקח חשוב – וכואב – על הדור החדש של הסוחרים העצמאיים: הם משתמשים בפלטפורמות מסחר דיגיטליות, הם צורכים מידע ברשתות החברתיות והם אינם שומעים לעצתם של האנליסטים והמומחים.
עלייה במסחר העצמאי
בחמש השנים שחלפו מאז פרשת גיימסטופ המסחר העצמאי רק הלך והתרחב. בישראל, בארצות הברית ובשאר הבורסות הגדולות בעולם חלה עלייה מתמדת במספר הסוחרים העצמאיים, בהיקפי ההון המוחזקים על ידם ובחלקם היחסי מסך כל פעילות המסחר. המגמה המשמעותית הזאת מתבטאת גם במספר משקיעי הריטייל (Retail Investors), קטגוריה רחבה שכוללת בתוכה את כלל הסוחרים האינדיבידואלים בשוק ההון, וגם במספר משקיעי "עשה-זאת-בעצמך" (Do-it-yourself Investors), תת-קטגוריה של סוחרים שמנהלים את תיקי ההשקעות שלהם בצורה עצמאית, בלי להיעזר בשירותי ייעוץ או ניהול חיצוניים.
לפי דוח של ענקית הבנקאות JPMorgan Chase, יותר ויותר אמריקאים מחליטים להעביר את הונם מחשבונות העו"ש והפיקדונות אל שוק ההון – ובייחוד אל פלטפורמות דיגיטליות למסחר עצמאי. בין שנת 2023 לשנת 2025, כך מדווחים ב-JPMorgan Chase, חלה עלייה של 50% בסך כל הכסף שהוזרם לשוק ההון על ידי המשקיעים האינדיבידואליים.
על כך ניתן ללמוד גם מנתונים שחשף בית ההשקעות פסגות, שערך לאחרונה סקר על הרגלי ההשקעה של הישראלים. מהנתונים של פסגות (שפורסמו לראשונה במעריב) עולה כי מרבית הישראלים (52%) מחזיקים כיום בתיקי השקעות פעילים. מתוך כלל המשקיעים, רק 29% עושים שימוש בשירותי ניהול תיקים – בעוד ש-69% מנהלים את ניירות הערך שלהם בעזרת מערכות המסחר העצמאי בבנקים ובבתי השקעות.
מהפכה טכנולוגית
מה עומד מאחורי הזינוק בהיקפי המסחר העצמאי? מחקר שהתפרסם בקנדה בשנת 2024, מטעם הסוכנות הממשלתית BCSC, ניסה לפענח את העמדות והמניעים של המשקיעים העצמאיים החדשים. הסיבות העיקריות לבחירה בפלטפורמות המסחר העצמאי, כך לפי תוצאות המחקר, הן הרצון להגביר את השליטה בניהול תיק ההשקעות, חוסר האמון במוסדות הפיננסיים ובתקשורת והעלויות הגבוהות של שירותי ייעוץ וניהול תיקים.
אולם בראש ובראשונה, מהפכת המסחר העצמאי היא מהפכה טכנולוגית. בעשור האחרון הושקו בארץ ובעולם שלל פלטפורמות דיגיטליות למסחר בניירות ערך, הן על ידי הגופים הפיננסיים הוותיקים והן על ידי שחקנים חדשים. אותן פלטפורמות מסחר חדשות מאפשרות לסוחרים עצמאיים לנהל את תיקי ההשקעות שלהם בכוחות עצמם, באמצעות הטלפון החכם או המחשב הנייד. על מנת לקנות ולמכור ניירות ערך – פעולה שהצריכה בעבר פנייה לברוקר חיצוני או שימוש באתרי אינטרנט מסורבלים – צריך בסך הכל ללחוץ על כפתור באפליקציה.
הכלים הטכנולוגיים החדשים לא שינו רק את אופן ביצוע הפעולות בניירות ערך, אלא גם את הרגלי צריכת המידע של הסוחרים העצמאיים. יותר ויותר משקיעים מעדיפים לוותר על ערוצי המידע הוותיקים ולצרוך את המידע שלהם ברשתות החברתיות. כתוצאה מכך, במדינת ישראל התפתחה בשנים האחרונות תעשייה משגשגת של משפיענים פיננסיים וקבוצות בפייסבוק שמעודדים את הציבור הרחב לפתוח תיקי השקעות עצמאיים ומסייעים לסוחרים החדשים בצעדיהם הראשונים בתחום.
העלייה הניכרת בהיקפי המסחר העצמאי מגבירה את התחרות בין פלטפורמות המסחר השונות בישראל. רבים מהסוחרים העצמאיים, שמעוניינים ללמוד, לחקור ולקבל החלטות בכוחות עצמם, ניגשים באותה צורה גם לבחירת פלטפורמת המסחר: הם בודקים לעומק את העלויות והתנאים, משווים בין האלטרנטיבות השונות ומסרבים להתפשר על הפתרון הטוב, הזול והנוח ביותר.
