בשנת 2023 מדד S&P 500 שבר את שיא של כל הזמנים וסיכם עלייה של 24%. המדדים המרכזיים ממשיכים בעליות והמשקיעים ממשיכים להמר כי הבנק הפדראלי יוריד את הריבית במהלך השנה הנוכחית, 2024, אחרי שנגיד הבנק, ג'רום פאואל, אמר בחודש שעבר שהידוק המדיניות המוניטרית צפוי להגיע לסיומו. המשמעות היא שהגענו לפיק ומכאן יהיה הרבה יותר טוב. באמצעות הורדת שערי הריבית העלות של ההלוואות יורדת וחברות ועסקים יכולים להשיג מקורות פיננסיים בתנאים יותר נוחים ובעלויות נמוכות. כתוצאה מכך מתאפשר להן להגדיל את ההשקעה בפעילות העסקית שתיצור גידול בהכנסות בעתיד.
כל זה נובע מהסיבות הבאות:
1. המשק הכלכלי ותחושת הסיכון: הורדת ריבית יכולה לגרום לתחושת סיכון נמוכה יותר בשוק ההון. כאשר יש פחות עלות להלוואות, המשקיעים עשויים לראות בשוק ההון אופציה יחסית יציבה יותר ולחשוש פחות מסיכונים.
2. עלות ההלוואות ועליית הרווחים: עסקים שיכולים לקבל הלוואות בעלות נמוכה יותר יכולים להוזיל את ההוצאות שלהם. בזכות התועלת הזו, ישנה תחושת תקווה בשוק שהרווחים יגדלו.
תעשיית הסייבר בעולם בשנת 2023
שוק אבטחת הסייבר צפוי להמשיך ולהגדיל את הכנסותיו בשנים הקרובות. יתר על כן, השוק צפוי להציג קצב צמיחה שנתי יציב של 10.48% מ-2023 עד 2028 (CAGR 2023-2028). סך ההכנסות בשנת 2023 צפוי להגיע לנתון מרשים של 166.2 מיליארד דולר ברחבי העולם. נתון שמתחלק בצורה כמעט שווה בין שירותי סייבר למוצרי סייבר עם פער קל לטובת מוצרים שימשיך לגדול בהמשך (מקור: סטטיסטה).
בארה"ב, האיום הגובר של התקפות סייבר גרם להשקעה מוגברת במערכות הגנה מתקדמות. מבחינת פריסה גיאוגרפית, ארה"ב צפויה להניב את ההכנסות הגבוהות ביותר בהשוואה למדינות אחרות. בסיכום שנת 2023, היא צפויה להניב סכום משמעותי של 81 מיליארד דולר, שיחזק את מעמדה כשחקנית מפתח בשוק אבטחת הסייבר העולמי עם 43% מהתקציב העולמי. לשם השוואה בשנת 2023 צפויות ההכנסות החזויות בשוק אבטחת הסייבר לישראל להגיע ל-0.87 מיליארד דולר. במבט קדימה, ההכנסות צפויות להציג קצב צמיחה שנתי (CAGR 2023-2028) של 11.66%.
רק לפני שנתיים חברות הסייבר היו על הגל בעולם השקעות ההון סיכון, עם יותר מ-23 מיליארד דולר השקעות. לעומת זאת, בשנת 2023, סטארט-אפים בתחום הסייבר ראו רק כשליש מסכום ההשקעות הזה, כאשר ההשקעות ירדו לסך הנמוך ביותר מאז שנת 2018. חברות הסייבר גייסו רק 8.2 מיליארד דולר ב-692 עסקאות בשנה שעברה - לפי מספרי Crunchbase, בהשוואה ל-16.3 מיליארד דולר ב-941 עסקאות ב-2022. הנתונים משקפים ירידה של 50% משנה שעברה, כאשר הירידה החריפה התבטאה בעיקר ברבעון הרביעי, בו הסטארט-אפים גייסו 1.6 מיליארד דולר. זהו הרבעון הנמוך ביותר מאז הרבעון השלישי של 2018 כאשר חברות סייבר גייסו אז 1.3 מיליארד דולר בלבד. רק שלושה סטארט-אפים בתחום הסייבר גייסו סבבים מעל 100 מיליון דולר ואף אחת מהן לא בישראל.
זו לא רק המתיחות בישראל. נושאים אחרים באירופה (כמו מלחמת רוסיה אוקראינה) והמתיחות בין ארה"ב וסין ככל הנראה יגרמו לסוג של קיפאון בקצב ההשקעות והמכירות בעולם, ואולי אפילו נראה עוד ירידות במשך שני הרבעונים הקרובים של 2024 לפני שהן יטפסו חזרה.
תעשיית הסייבר בישראל בשנת 2023
בשנה החולפת נרשם שפל של עשור באקזיטים של חברות ישראליות. על פי דו"ח העסקאות שפרסמה לאחרונה פירמת ראיית החשבון PWC ישראל, ב-2023 נרשמה ירידה חדה של 56% בעסקאות רכישות והנפקות של חברות ישראליות והיקפן הכולל הסתכם ב-7.9 מיליארד דולר בלבד. היקף העסקאות ב-2023 היווה פחות מעשירית מהיקף האקזיטים שנרשמו ב-2021, בסך של 82 מיליארד דולר, שהייתה שנת שיא היסטורית בישראל ובעולם כולו בהייטק. מספר העסקאות הגיע כתוצאה מכך לשפל של עשור, כאמור, וההיקף הכספי שלהן הוא הנמוך בחמש השנים האחרונות.
מה שהציל את המצב הוא ענף הסייבר שהיה אחראי לכ-43% מהעסקאות. מתוך 46 עסקאות רכישה והנפקות בשנה האחרונה, 20 היו מתחום הסייבר והסכום הכולל שלהן עמד על 2.8 מיליארד דולר. ב-2022, שכבר הייתה שנה של היחלשות, עמד מספר העסקאות של חברות ישראליות על 72. גם בגודל העסקה הממוצעת נרשמה ירידה של 29% מול 2022 והוא עמד על 167 מיליון דולר.
למרות שקצב ההשקעות הראה נסיגה קלה, הירידה בהיקף העסקאות מדאיגה. הסכום הכולל של העסקאות הוא הנמוך ביותר מזה שנים ומראה את הקושי בקבלת מימון. עם הירידה בחברות שיכולות לגייס מזומנים - כולל אלה שמצויות בשלב מאוחר של חייהן – ושכאשר שוק המיזוגים והרכישות בסייבר נמצא בשפל, חברות אבטחה שנסגרות עשויות להפוך למציאות קשה. מצד שני זו התקופה הטובה ביותר עבור ענקיות הטכנולוגיה לרכוש חברות בישראל, כי המחירים כאן ירדו לתחתית ויש שפע של הזדמנויות טכנולוגיות עבור אותן חברות. הנחיתה החלה ברבעון הראשון של 2022 בגלל אירועים גלובליים ומאז אנחנו נמצאים בשמונה רבעונים משבריים, חלקם בגלל הנסיבות הפוליטיות הפנימיות של ישראל, וזה עוד לפני פרוץ המלחמה. שמונה רבעונים של משבר זה הרבה מאוד עבור ענף ההייטק, ובניגוד לעולם, שם כבר רואים התייצבות או התאוששות במחצית השניה של 2023, בישראל זה לא קיים.
לאן מועדות פנינו?
הריביות הגבוהות בשנת 2023 השפיעו משמעותית על יכולת המשקיעים לגייס כספים חדשים לקרנות הון סיכון, מה שבתהליך שרשרת השפיע על היכולת של סטארט-אפים לגייס כסף. הצפי לירידה בריבית תעודד את המשקיעים לנצל הזדמנויות טובות של השקעות בחברות סייבר שנמצאות באחוזון העליון של הביצועים. החברות הישראליות שנקלעו לסחרור בסוף שנה בגלל המלחמה מהוות יעד אטרקטיבי לרכישות ומיזוגים, שהחלו ברבעון הרביעי וצפויות להתגבר בשני הרבעונים הבאים של 2024, ולאחר מכן נראה את הגלגל מתהפך לכיוון עלייה בהשקעות וירידה באקזיטים.
הכותב הוא יזם, ammune.ai- API Security ומייסד קהילת Israel Cyber Group (ICG)
