הפנייה לאפיקי השקעה אלטרנטיביים צוברת תאוצה בשנים האחרונות, כאשר התעשייה משתנה לנגד עיני המשקיעים. תרבות הרכישה שהתקדמה, חוקי המשחק שהשתנו ללא היכר מתחילת השנה, יחד עם הקורונה והמלחמות ברחבי העולם – יוצרות טלטלות משמעותיות בשווקים הסחירים. כך, התנודתיות המשמעותית נובעת מהעלייה ברמת האינפלציה, בישראל ובארה"ב בפרט, וניצבת אל מול האינטרס של מנהלי המסחר מעבר לים להילחם בתחושת העושר.
על כן, ניתן לראות מגמה לפיה מנהלי ההשקעות המוסדיים בישראל מסיטים את ההשקעות מהרכיב הסחיר לרכיב הלא סחיר, עד שהשקעות אלו הגיעו לגובה של 11% מהתיקים. הכל, במטרה לפזר באופן חכם את אלוקציית ההשקעות. בארה"ב, באירופה ובאסיה, המגמה זוהתה לפני שנים והפכה רחבה הרבה יותר, כאשר הרכיב הלא סחיר של הגופים המוסדיים מגיע למעל -26% בצפון אמריקה ועד ל 46% באסיה ומדינות נוספות בעולם נכון לסוף שנת 2021, דבר המדגיש את התבססותם של הנכסים האלטרנטיביים בתיקי ההשקעות של המוסדיים ברחבי העולם ואת פוטנציאל הצמיחה בישראל, אשר בה האלוקציה לרכיב הלא סחיר עומדת בממוצע על כ-11% נכון לסוף 2021, עובדה המצביעה על הדרך הארוכה שיש לשוק הישראלי לעשות בכיוון הזה עד שיתקרב לממוצע העולמי.
אלוקציית הגופים המוסדיים בעולם להשקעות לא סחירות
אחד מכלי ההשקעה המרכזיים בהם נעשה שימוש בעולם ההשקעות האלטרנטיביות, הוא השקעות חוב בלתי-סחירות כאמור. סוג השקעה זה מאפשר למנהלי ההשקעות יותר שליטה ברמת הסיכון בתקופה שבה סביבת הריבית עולה, כך שלהבדיל מהשוק הסחיר, הריבית המשתנה מאפשרת גזירת קופון גבוה יותר מזה שבשוק הסחיר, ובהתאמה לקצב העלאת הריבית. כמו כן, בחלק מסוגי השקעה אלה הביטחונות מצויים בשעבוד מדרגה ראשונה, מה שעשוי למזער את הסיכון בהשקעה.
סוג השקעה נוסף המאפשר גיוון לעולם הלא סחיר הוא השקעות בקרנות Private equity, שהן למעשה קרנות המשקיעות בחברות פרטיות (או שהופכות לפרטיות בעקבות עסקה הרכישה) בתמורה להון בתחום זה נהוג כי תקופת הקרן היא כ-10 שנים, המחולקת לרוב לתקופת ההשקעה בת כחמש שנים בהן הקרן משקיעה בממוצע כ-20% מההון בשנה, ולתקופת מימוש, הנמשכת לרוב כחמש שנים נוספות. באופן זה, ההשקעה נפרסת לטווח שנים רחב ויוצרת פיזור לא רק ברמת הנכסים בקרן, אלא גם במה שקרוי 'בציר השקעה' שונה. מדובר ביתרון חשוב העומד לעולמות הפרייבט אקוויטי - הכסף מושקע בנקודות שונות בזמן, תוך מיצוע ופיזור בין רמות המחירים בשוק. עם זאת, הבעייתיות בתחום ההשקעה היא מינימום ההשקעה – העומד על סך של 10 מיליון דולר כך שלא כל משקיע, לרבות לא כל משקיע כשיר, יכולים להתקבל לקרן.
למידע נוסף למשקיעים כשירים על קרנות ההשקעה של מנהלי ההשקעות הגדולים בעולם >>
'פידר פאנדס' – דלת הכניסה של משקיעים כשירים לעולם ההשקעות האלטרנטיביות
לצד פעילות ההשקעות האלטרנטיביות, הפתוחות לכלל ציבור המשקיעים בישראל, בהפניקס value הקימו גם פעילות feeder funds (פידרים). מדובר במכשירי השקעה המאפשרים לקבוצה של משקיעים ישראלים (אשר מסווגים כמשקיעים כשירים/מתוחכמים בהתאם לדיני ניירות ערך) להתאגד יחד ולהשקיע בקרנות ה-Private Equity וקרנות החוב של מנהלי ההשקעות מהגדולים בעולם, ברף כניסה מינימלי למשקיע העומד סביב 250 אלף דולר. בכך גם המשקיעים הכשירים בישראל יכולים לפזר השקעותיהם באסטרטגיות של המנהלים הגדולים בעולם, ולהשקיע side by side עם הגופים המוסדיים שמסיטים את ההשקעות שלהם לאפיקי ההשקעה הלא סחירים.
באמצעות הפידרים של הפניקס Value, למשקיעים כשירים יש את האפשרות לבחור באסטרטגיות שונות של סוגי ההשקעה בהתאם לצרכים והעדפות שלהם מבחינת האיזון והפיזור של התיק שלהם. כך למשל, בעולמות האקוויטי החברה מייצגת את אחת מקרנות ה- Buyout הגדולות בעולם, הפועלת באסטרטגיה השכיחה של רכישת חברה, התייעלות והחלפת כוח האדם, במטרה למכור בתקופת המימוש במחיר גבוה משנרכש.
בנוסף, הפניקס Value הקימה פידר הפועל בשוק ההון-סיכון של החברות הטכנולוגיות, ובפרט בעולמות האגרו-טק ופוד-טק, חקלאות ומזון מבוססי טכנולוגיה, תחומים שטרם חוו את עלייה מוערכת הצפויה להם: "בכל אחד מעולמות ההשקעה, אנחנו מלווים על ידי מנהל השקעות ותיק ובכיר אשר בוחר את העסקאות. כך למשל, פתרונות טכנולוגיים בעולם החקלאות ותחליפי המזון הם מבין התחומים המשמעותיים שעשויים לסייע בהתמודדות עם גידול האוכלוסין, ההתחממות גלובלית והמשברים בשרשרת האספקה, אך כיוון שהשוק עוד לא התפוצץ – המחירים הם טובים, ולא סבלו מעליית הערך כשאר התחומים", מסביר נועם ברכה, שותף מנהל בהפניקס Value.
בנוסף לאקוויטי, חלק מהותי בתיק ההשקעות יהיה מצוי בעולמות החוב. "אנחנו מאמינים, בטח בתקופה שכזו, בהשקעות חוב לא סחיר, כאשר צריך לשים את הדגש על מספר דברים עיקריים – ביטחונות ושעבודים בדרגה ראשונה, והשקעה בריבית משתנה. זאת, כדי להימנע מכשלי אשראי, כשלי החזר ולמקסם את עליית הריבית בפיזור כמה שיותר רחב" אומר ברכה.
סטנדרטים בינלאומיים - בישראל
אם כן, הפניקס value מאפשרת ללקוחות מתאימים מגוון פתרונות השקעה לתקופה המורכבת, מבלי להתפשר על הסטנדרטים הגבוהים ביותר בעולם: "למעשה, מדובר בהנגשת הסטנדרטים הבינלאומיים לכאן, למשקיעים המוסדיים המקומיים ובמיוחד למשקיעים הכשירים שאינם בהכרח מוסדיים", מסכם ברכה. "אנחנו מחברים בין משקיעים כשירים שמחפשים פתרונות השקעה התואמים את מידותיהם, למנהלים הגדולים בעולם, מה שהיה בעבר מועדון סגור עבורם".
למידע נוסף למשקיעים כשירים על קרנות ההשקעה של מנהלי ההשקעות הגדולים בעולם >>
הערות משפטיות:
פרסום זה נועד למטרות שיווקיות בלבד, ואין בו משום יעוץ ו/או הצעה ו/או הזמנה לבצע השקעה כלשהי ו/או משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין בפרסום זה כדי להוות הצעה לציבור ו/או הזמנה לרכוש ניירות ערך
