העולם בכלל וישראל בפרט נמצאים בשינוי מבני עמוק בשוק האנרגיה. הביקוש לחשמל גדל מאוד בעקבות גידול במספר כלי הרכב החשמליים, הקמת מרכזי נתונים, השימוש בבינה מלאכותית והעלייה בפעילות התעשייתית. גם מלחמת רוסיה-אוקראינה, ולאחר מכן מלחמת ארצות הברית-איראן, הציפו את הצורך האקוטי בביטחון אנרגטי ובגיוון והוזלת מקורות ייצור החשמל.
חברת "סולה אנרגיות מתחדשות" נולדה לשרת עולם שכזה. היא הוקמה ב-2019 על ידי אלון נאור (מנכ"ל), גל פייט (סמנכ"ל כספים) מוטי ברזני (סמנכ"ל פיתוח עסקי) ויוסי פייט (יו"ר דירקטוריון) בדיוק בשביל המציאות הזאת. סולה היא יצרנית חשמל עצמאית (IPP), שמחזיקה ומפעילה נכסי אנרגיה: מערכות סולאריות ומתקני אגירה.
מפתחים, מקימים, מפעילים
סולה אחראית לכלל שרשרת הערך, מהייזום ועד ההפעלה. היא מאתרת קרקעות, גגות ושטחים בדו-שימוש, מובילה את הרישוי מול הרגולטור, סוגרת את המימון, מקימה את המתקנים בישראל כקבלן ראשי ומפעילה אותם לאורך שנים. החשמל הירוק שהתחנות מייצרות מוזרם לרשת ונמכר לחברת החשמל, הלקוחה המרכזית של החברה, ולגופים נוספים שרוכשים חשמל בהמשך.
"כניסת האגירה למשוואה מאפשרת לחבר לרשת יותר אנרגיה מתחדשת ובאותה עת לאזן את העומסים עליה, האגירה הופכת את הסולארי ממקור חשמל של שעות היום למקור זמין מסביב לשעון", אומר אלון נאור. "הביקוש לחשמל רק ממשיך לגדול. אנרגיה מתחדשת היא היום צורך כלכלי, תשתיתי, אסטרטגי וסביבתי. פרויקטי תשתית כאלה מייצרים הכנסות יציבות לאורך שנים רבות, ולכן הם השקעה אטרקטיבית עם פוטנציאל תשואה גבוה".
למה בעצם חברת החשמל צריכה אתכם להקים תחנות ולא עושה זאת בעצמה?
"משתי סיבות. הראשונה היא שבשנים האחרונות חברת החשמל מצמצמת את פעילות הייצור שלה ומתמקדת במה שהיא עושה הכי טוב: הרשת וההולכה. השנייה היא שזה משתלם לה יותר, כי את ההקמה ואת הסיכון נושאים היזמים הפרטיים. זה המודל המקובל ברוב השווקים המפותחים".
איך משפיעה הרגולציה על פעילות החברה ועל ההזדמנויות בשוק?
"הרגולציה היא חלק בלתי נפרד מהמודל העסקי שלנו. אנחנו חייבים להיות מומחי רגולציה במקומות בהם אנו פועלים, שכן פרויקט טוב דורש לא רק שטח וקרינה, אלא גם תכנון, רישוי, חיבור לרשת ומבנה מימון מתאים. בישראל ובמקומות רבים בעולם, רשת החשמל מהווה צוואר בקבוק משמעותי. לכן, פתרונות אגירה עשויים להיות חלק מרכזי מההתפתחות העתידית. במקביל לישראל אנו פועלים גם באיטליה. הליכי הרישוי בה מורכבים, אך קיימים מסלולי קידום ומנגנוני תמיכה בקידום פרויקטים של אנרגיות מתחדשות. ניהול הסיכון הרגולטורי הוא משימה אסטרטגית מבחינתנו. אנו בוחנים פרויקטים באופן סלקטיבי, עובדים עם אנשי מקצוע מקומיים ולא מניחים שכל חסם ייעלם".
העוגן בישראל, מנוע הצמיחה באיטליה
סולה בחרה באיטליה כמהלך אסטרטגי. היא חיפשה שוק אירופי משמעותי עם ביקוש גבוה לאנרגיה מתחדשת, פוטנציאל לפרויקטים גדולים ותנאים שמאפשרים צמיחה מהירה.
"בהתחלה המטרות שלנו היו צנועות. אבל ככל שהתקדמנו, הבנו שהנכס האמיתי שבנינו הוא לא עוד מערכת או עוד מגה-ואט, אלא היכולת לקחת פרויקט מקרקע ריקה ועד תחנה מחוברת לרשת. ברגע שהשרשרת הזאת התחילה לעבוד כמו מכונה משומנת, היה ברור שהיא יכולה לגדול הרבה מעבר לגבולות ישראל", מספר נאור. "ב-2023 יצאנו לחפש את המדינה הבאה, ובסוף בחרנו באיטליה. מצאנו שם קרקע פורייה במיוחד. ממשלת איטליה הציבה יעדים שאפתניים לאנרגיה מתחדשת וגיבתה אותם בחקיקה תומכת. יש בה שעות קרינה רבות, ומחירי החשמל בה מהגבוהים באירופה. זו גם מעצמה תעשייתית ביחס לשאר היבשת. רשת החשמל שלה ממשיכה במגמת צמיחה, ומדי שנה מתווספים אליה ג'יגה-ואטים של אנרגיה ירוקה. כל אלה מבטיחים ביקוש גבוה ומתמשך, גם לסולארי וגם לאגירה, ולכן איטליה עונה בדיוק על הקריטריונים שלנו.
"בשלוש השנים האחרונות הקמנו חברה בת איטלקית שתחתיה מתבצעת עיקר הפעילות במדינה זו ובנינו שם צוות מקומי חזק, שבראשו עומד אנריקו (קיקו) טסטה, לשעבר יו"ר ENEL, חברת החשמל האיטלקית. היום הוא מכהן כיו"ר Elia, חברת הבת של סולה באיטליה. במקביל בנינו תשתית עסקית, רקמנו קשרים עם שותפים וגופי מימון, וקידמנו צבר פרויקטים משמעותי: כ-150 מגה-ואט סולארי וכ-2.8 ג'יגה-ואט-שעה של אגירה. הפרויקטים הראשונים נכנסים לשלב ההקמה בימים אלה".
יש תוכניות להתפתח גם למדינות אחרות?
"אנחנו לא מחפשים דגלים על המפה, אלא שווקים שבהם נוכל לייצר ערך כמו שאנחנו מייצרים היום באיטליה. היתרון שלנו הוא השליטה בכל השרשרת, מאיתור הקרקע ועד חיבור התחנה לרשת. אנחנו מנהלים בעצמנו את הייזום, הרישוי, המימון וההקמה, ולכן שולטים בעלויות, בלוחות הזמנים ובאיכות. היתרון הזה לא תלוי בגיאוגרפיה. מה שמשתנה ממדינה למדינה הוא הרגולציה, ושם למדנו שידע טכני לבדו לא מספיק. ההבנה העמוקה של הרגולציה המקומית ושל אופן ההתאמה אליה חשובה לא פחות, ולעיתים היא מה שמבדיל בין פרויקט שנתקע לפרויקט שמחובר לרשת. זה הלקח שאנחנו לוקחים איתנו לכל שוק חדש".
מהם האתגרים המרכזיים העומדים בפניכם?
"כשמדובר בישראל: זמינות חיבור לרשת, רגולציה מתפתחת שעשויה להשתנות מעת לעת, תהליכי רישוי, עלויות הון ולוחות זמנים. האתגר בישראל אינו מחסור בשמש, אלא הפיכת הפוטנציאל לחשמל זמין ולתזרים. התפקיד שלנו הוא לבחור את ההזדמנויות הנכונות, להקצות הון בזהירות המתחייבת ולבנות פעילות שיכולה לייצר תזרים חזק לאורך זמן. אנו רואים בנכסים הקיימים, ובהם גגות מסחר, חקלאות ותעשייה, פוטנציאל לייצור חשמל ולהשבחת השימוש בנדל"ן. אנו מזהים שיש עדיין פוטנציאל גדול בארץ, כנגזרת ליעדים שהוצבו ומקווים שמול היעד תיווצר גם רגולציה תומכת. אני מאמין שכך יקרה. לכן החברה שמה דגש רב כאן ולא רק הולכת החוצה, לאירופה. יש פה פוטנציאל".
ההנפקה היא רק ההתחלה
סולה אנרגיות מתחדשות היא חברה צעירה יחסית, שרק לאחרונה חצתה את רף העובדים הדו-ספרתי, ובכל זאת, ביולי האחרון היא כבר יצאה להנפקה בבורסה בתל אביב. החברה גייסה 54.5 מיליון שקל ברוטו, מתוכם 50.3 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים, שהוקצו להם 69,628 יחידות. בתחום שבו הגודל קובע לא פעם את הכללים, זה צעד שמסמן שאפתנות ומעמיד את החברה בשורה אחת עם שחקנים ותיקים ממנה.
"ההנפקה הייתה חלק מהמעבר של החברה לשלב הבא", אומר נאור. "פעילות בתחום התשתיות דורשת הון, גישה למקורות מימון ואמון של שותפים פיננסיים. כל פרויקט אצלנו מתחיל בהשקעה משמעותית ומניב הכנסות לאורך שנים, ולכן היכולת לגייס הון בזמן הנכון היא חלק בלתי נפרד מהמודל העסקי.
"חברה ציבורית יכולה לבנות בסיס ארוך טווח לצמיחה, ולצדו שקיפות וממשל תאגידי. זה משנה את השיח מול בנקים, גופים מוסדיים ושותפים, בישראל וגם באיטליה. כשאתה יושב מול גוף מממן כחברה ציבורית, עם דוחות מבוקרים ופיקוח של שוק ההון, רמת האמון אחרת. מעבר לגיוס עצמו, הכניסה לשוק ההון פותחת בפנינו כלים פיננסיים נוספים, כמו גיוס חוב ציבורי, שיאפשרו לנו להאיץ את ההתרחבות.
"הבורסה בתל אביב היא הבית הטבעי לחברה שצמחה בישראל ופועלת גם באירופה. המשקיעים כאן מכירים את תחום האנרגיה המתחדשת, מבינים את המודל ומחבבים אותו, וזה יתרון של ממש. בשלב הזה, הפוקוס שלנו הוא לממש את תוכנית הצמיחה ולהוכיח למשקיעים שבחרו בנו שההחלטה הייתה נכונה".
איך מנהלים פעילות בשתי מדינות עם צוות מצומצם של עובדים באופן יחסי?
"ראשית והכי טריוויאלי - עובדים קשה. בחרנו במודל יזמי רזה: צוות ליבה מקצועי שאחראי על אסטרטגיה, פיתוח, מימון ובקרה, לצד מומחים, שותפים וקבלנים מקומיים, במתכונת של מיקור חוץ בתחומים המתאימים. כך ניתן לנהל פעילות בשני שווקים בלי להקים מראש מנגנון כבד. חשוב לנו לשמור על כללי ממשל תאגידי, בקרה וניהול סיכונים ללא קשר למספר העובדים. כמובן, ככל שהיקף הפעילות יגדל, נצטרך להתאים גם את המשאבים ואת מבנה הארגון. אנו מודדים את איכות החברה ביכולת הביצוע ובמשמעת הניהולית, לא רק במספר העובדים.
מה החזון שלכם לחברה בשנים הקרובות, ומהם היעדים המרכזיים?
"החזון הוא לבנות חברה בינלאומית יעילה ורווחית בתחום האנרגיות המתחדשות והאגירה, עם פעילות משמעותית בישראל, באיטליה ובמדינות נוספות אשר אנו נבחן כניסה אליהן בהמשך הדרך, על בסיס השיקולים שציינתי. אנו שואפים להתקדם מהר ככל הניתן מפיתוח של הזדמנויות לפרויקטים שפועלים ומייצרים הכנסות. כמנכ"ל, חשוב לי שהצמיחה תהיה אחראית: לא רק עוד מגה־וואטים על הנייר, אלא נכסים איכותיים, תזרים ומבנה הון בריא לאורך זמן".
לפרטים >>
בשיתוף סולה אנרגיות מתחדשות
