ארז ברית, מייסד ומנכ"ל טנדם קפיטל, הטיל פצצה אתמול כשסיפר שבכיר בממשלה בדק אצלו אופציה לפתוח חשבון בחו"ל ולהעביר אליו כספים. ברית סירב לומר את שמו של הבכיר. בפאנל בהנחיית מתן חודורוב, פרשן כלכלי בחדשות 13, שדן בשאלה כיצד מנהלים מדיניות השקעות בעידן משובש, אמר ברית כי "המעבר של כספים והשקעות לחו"ל הוא תוצאה של חשש ממגבלות קיצוניות שבמסגרתן הבנקים לא יאפשרו למשוך כספים. אני לא יודע אם זה יתממש, אבל יש מדינות שנפלו מכדור שלג. תראו מה קרה בבריטניה כתוצאה מסנטימנט".
דרור קרני, מנכ"ל ומייסד Karni Family Office, ציין כי בחודש וחצי האחרונים רבים שוקלים הוצאת כספים לחו"ל, בעקבות השינויים במערכת הפוליטית והרפורמה המשפטית. "יש פחד. יש משקיעים שחושבים על מצב קיצוני כמו שהתרחש בשנים האחרונות ברוסיה, יוון או קפריסין. הם חושבים מה יקרה אם יום אחד יהיו כאן הגבלות ודברים לא טובים אחרים שאי־אפשר לדעת מראש היכן הם ייעצרו".
לדבריו, ניהול השקעות בתקופת של חוסר ודאות דומה לניהול בתקופת ודאות. צריך להיצמד לשלושה דברים עיקריים: מניות, אג"ח והשקעות אלטרנטיביות. "60%–70% מהכסף המנייתי גם ככה כפוף לחו"ל, אבל יש גם אנשים שמחפשים בתי השקעות שישימו 100% מכספם בחו"ל ובמט"ח".
יפית נמליך סוכרי, מנכ"לית אדמונד דה רוטשילד ניהול תיקי השקעות (ישראל), ציינה כי הלוקציה של רוטשילד היא בחו"ל בשיעור של 60%, כחלק מהמלצה שניתנה כבר לפני שנים. "נכון שיש באחרונה הטיה ורצון לפתיחת חשבונות בחו"ל בגלל תרחישים קיצונים שאני לא יודעת אם יתממשו, אני מאמינה שתהיה פשרה. אנחנו רואים אנשים שמעדיפים לנהל את ההשקעות באירופה, אבל בניהול ישראלי".
תקופה עם המון רגש
מלי לבייב, סמנכ"לית שיווק פסגות קרנות נאמנות, אמרה כי אסור שעסקות בשוק ההון יהיו מושפעות מרגש ותחושות, והן חייבות להתבצע על פי אטרקטיביות ההשקעות. "אנחנו נמצאים בתקופה שיש בה המון רגש, אבל אף שהדיון ברפורמה המשפטית מאיץ את קצב העלייה בפדיונות, סך ההשקעות אינו משתנה. אנחנו כן מזהים הסטה מהשקעות מנייתיות לכספיות", אמרה לבייב. "בסוף, שוק ההון מתנהל בצורה חכמה, הוא לא מסתכל על אמוציות ותחושות, אלא על השקעות. משקיעים סולידיים שפועלים לפי רגש עלולים לפספס הזדמנויות".
יותר השקעות בנכסים אלטרנטיביים
אלחנן רוזנהיים, מייסד ומנכ"ל פרופימקס, סיפר כי עדיין יש השפעות של הקורונה על תחום המשרדים בארה"ב. לדבריו, האמריקאים התאהבו בעבודה מהבית וענף המשרדים נכנס למשבר, אך דווקא המצב הזה הוא הזדמנות למשקיעים. "אני מאמין שאין דבר כזה אמירות כלליות על שוק הנדל"ן, כי כל עסקה היא ספציפית. יש הרבה עסקות שאפשר להצליח איתן. אנחנו, למשל, נתנו הצעה של 8.5 מיליון דולר על בניין עם חוב של כמעט 20 מיליון דולר, ואנחנו יכולים לקנות בנייני משרדים בפחות ממחיר המשכנתא. למה אנחנו עושים את זה? כי אני מאמין שהעבודה מהבית לא תחזיק הרבה, כי היא מונעת מחברות לנהל דיוני שכר או לקדם עובדים וזה לא יימשך לאורך זמן. היום אנחנו קונים במזומן, בלי הבנק, ומחכים לזמנים טובים יותר. ההזדמנויות שיהיו בשנתיים הקרובות יהיו טובות יותר מאשר ראינו אחרי המשבר ב-2008".
ברית אמר כי ההיסטוריה משחקת תפקיד חשוב בהצעה להשקעות אלטרנטיביות: "אחרי 20 שנה בשוק ההון, אני יכול לומר שמה שהכי חשוב למשקיעים זה ביטחון ויציבות. היום אפשר לקבל באג"ח ריביות אטרקטיביות, אבל זה קשה להסביר למשקיעים שצריכים להשקיע באג"ח אחרי שהם ראו את הירידות בשנה האחרונות. אנחנו כן רואים יותר ויותר השקעה בנכסים אלטרנטיביים, כי יש יתרון בנכסים לא סחירים, דוגמת הזדמנויות שמייצר שוק הנדל"ן בארה"ב".
נמליך סוכרי אמרה כי "ברוטשילד אנחנו מציעים השקעות אלטרנטיביות למי שזה מתאים לו. בחו"ל אנחנו משקיעים בנכסים נזילים וסחירים בהתאם לאופי התיקים שלנו. אנחנו לא משקיעים כמעט באג"ח סחיר בנדל"ן בחו"ל כי או שזה מסוכן מדי או שהתשואות אינן מצדיקות את הסיכון".
לדברי לבייב, "בסוף הגישה היא פסיכולוגית. לכולם ברור שיש הזדמנויות באג"ח עם תשואה בזמן קצר, אך ברמה הפסיכולוגית קשה להעביר את זה ללקוח כי הוא רואה לאחור במקום קדימה, וצריך להסתכל קדימה. המלצנו להגדיל את החשיפה לשוק האמריקאי על חשבון הישראלי בלי קשר לרפורמה, תוך נטרול האמוציות שעלולות לגרום לפספוסים".
ויש גם אופטימיות
על אף התנודות והתחזיות, את מילות הסיכום בפאנל העניק דרור קרני, שנשמע אופטימי: "המלחמה באינפלציה תצליח. יצליחו להוריד את האינפלציה בעולם. שוק החוב נראה מעניין, ואני חושב שאחרי שנים לא טובות יהיו תקופות יותר טובות והמספרים יתיישרו ותהיה שנה טובה. בסוף, לא הייתי מהמר נגד מדינת ישראל, יש לה נתונים כלכליים טובים מבחינת צמיחה".
מנחה: מתן חודורוב, פרשן כלכלי בחדשות 13; ארז ברית, מייסד ומנכ"ל טנדם קפיטל; אלחנן רוזנהיים, מייסד ומנכ"ל פרופימקס; יפית נמליך סוכרי, מנכ"לית אדמונד דה רוטשילד ניהול תיקי השקעות (ישראל) בע"מ; דרור קרני, מנכ"ל ומייסד Karni Family Office; מלי לבייב, סמנכ"לית שיווק פסגות קרנות נאמנות
