במגדלי בסר 3 בבני ברק פועל אחד הגופים הייחודיים בשוק ניהול ההון בישראל: תירוש פמילי אופיס. בזכות צוות של יותר מ-24 עובדים – מספר חריג בגודלו בענף – וניהול נכסים בהיקף של יותר מ-8 מיליארד שקל, החברה הפכה לכתובת עבור משפחות עתירות הון רבות המחפשות הרבה מעבר לתשואה שנתית.
סיפורה של הפירמה החל ב-2010, כשיובל כהן, המנכ"ל, בוגר אוניברסיטת רייכמן בכלכלה ומינהל עסקים ויוצא בית ההשקעות "אפסילון", חבר לאיש העסקים הוותיק יוחאי תירוש, שעשה את הונו בהקמה ובפיתוח של "תירוש סוכנות לביטוח". "החלטנו להקים סינגל פמילי אופיס עבור ניהול כספי משפחת תירוש", משחזר כהן. "עם השנים, העבודה המוצלחת עברה מפה לאוזן, לקוחות הצטרפו, וצמחנו להיות מולטי פמילי אופיס שמנהל כיום את הונן של כמה וכמה משפחות עתירות נכסים. כל העובדים שלנו הם מומחי שוק הון עם ניסיון של לפחות עשור בבית השקעות מוביל".
ליצור הרמוניה מושלמת
עבור רבים ההבדל בין מנהל תיקים בבנק או בבית השקעות לבין פמילי אופיס עשוי להיראות דק, אך כהן מסביר שמדובר בתפיסות עולם שונות בתכלית. "מנהל תיקים הוא כמו נגן חצוצרה – הוא מנגן סולו נהדר, אבל רואה רק את התיק הספציפי שלו", מסביר כהן. "אנחנו המנצח על התזמורת. אנחנו רואים את כל הנגנים יחד – הנדל"ן, ההשקעות הלא סחירות, המיסוי וההעברה הבין-דורית – ומייצרים הרמוניה מושלמת".
לדבריו, האתגר האמיתי אינו רק בחירת המניה הנכונה, אלא הראייה ההוליסטית של ההון המשפחתי. "אין מנהל אחד שמומחה להכל", הוא אומר. "המומחיות שלנו היא לאתר ולנתח את מנהלי ההשקעות הטובים בכל סגמנט, ולפתוח עבור המשפחות דלתות להשקעות מורכבות ועסקאות שלרוב סגורות לחלוטין בפני משקיעים פרטיים, במטרה לשפר את יחס הסיכון-תשואה שקיים כיום".
גישת ההשקעות של תירוש פמילי אופיס מבוססת על פיזור רחב ככל שניתן של תיק ההשקעות וההון המשפחתי. "אנחנו מבצעים את כל בדיקות הנאותות בעצמנו, ויש לנו תהליכי עבודה ברורים לבחירת הקרנות המתאימות ביותר. אנחנו לא מחפשים את ההשקעה הכי זוהרת או הכי 'חמה' בשוק – אלא את הדרך לבנות עבור המשפחה יסודות חזקים מספיק בפיזור נכון של ההון, כדי שגם ההון וגם המורשת שלהם ישרדו משברים לטווח ארוך". בנוסף, חלק מההשקעות מתבצעות לצד גופים מוסדיים, מה שמאפשר למשפחות להשתתף בעסקאות ובהזדמנויות השקעה שבדרך כלל נגישות בעיקר לשחקנים גדולים בשוק.
שומרי הסף של האינטרס המשפחתי
בניגוד לבנקים להשקעות, שמוגבלים לרוב למוצרים סחירים בתוך הבית, בתירוש מדגישים את תפקידם כ"שומרי סף". גיא תירוש, רואה חשבון וכלכלן המכהן כסמנכ"ל הכספים ובנו של יוחאי תירוש, מסביר: "כשמגיע אדם עתיר הון, הוא מוצף בהצעות מכל מקום. בנק פרטי הוא מוסד מצוין, אבל המנדט שלו לרוב מוגבל לנכסים הפיננסיים והנזילים. אנחנו לא כבולים למוצרי מדף של גוף אחד, ויודעים לתפור חליפה שמחברת בין השקעות, מיסוי והעברה בין-דורית".
הערך המוסף הזה מתבטא גם בניהול משברים ובתכנון מס. "אנחנו נותנים פתרונות של הגנה ממס ירושה, דחיית מיסוי ושימוש בכלים חוץ-בנקאיים. הכסף נשאר בבנקים ברובו, אבל אנחנו הרובד הנוסף שבוחן הכל מלמעלה. המדד מבחינתנו הוא לא עוד אחוז לפה או לשם, אלא העמידות של המבנה לאורך שנים וההמשכיות לדור הבא והבא אחריו".
התפוגגות ההון בדור השלישי
סטטיסטיקות עולמיות שונות מראות כי הון נוטה להתפוגג עד הדור השלישי, וכהן טוען שהסיבה לכך אינה בהכרח השקעה כושלת. "הון לא מתפוגג בגלל בחירת מניה גרועה, אלא בגלל היעדר חינוך פיננסי או חוסר ב'הוראות הפעלה' נכונות. אנחנו משקיעים המון בחינוך הדור הבא: מקיימים פגישות חודשיות עם הילדים, מלמדים אותם מה זה קרן גידור ואיך ריבית משפיעה על אג"ח. המטרה היא לייצר אחריות, כדי שהם יבינו בעתיד מה הם עושים כשיקבלו את המושכות לידיהם".
תירוש מציע למייסדי משפחות עצה פשוטה: "אל תעבירו כסף בלי לנהל עליו שיחה". לדבריו, יש לקוחות שבוחרים לפתוח לילדיהם תיק השקעות משמעותי, אך מגדירים מראש שבחמש השנים הראשונות לא פודים ממנו שקל. "זו לא מגבלה טכנית, אלא כלי חינוכי. הילדים חווים שוק שעולה ויורד, לומדים מהי תנודתיות ומפתחים סבלנות. במקביל הם מתרגלים לרעיון שמדובר בתהליך ארוך טווח, ולא באירוע פתאומי שבו מופיעים סכומים גדולים. כשכסף מועבר בלי הקשר ובלי שיחה, המסר הסמוי הוא שהוא מיועד לצריכה. אבל כשמגדירים ציפיות ומסבירים מה המטרה שלו, ההתייחסות משתנה והסיכוי שיישמר לאורך זמן גדל משמעותית".
לסיכום, הוא אומר: "ניהול הון משפחתי מחייב לא רק בחירת השקעות, אלא גם יצירת כללי משחק ברורים. אנחנו מגדירים מדיניות השקעה, תיאום ציפיות ותהליכי קבלת החלטות, כך שהחלטות מתקבלות לפי עקרונות מוסכמים – ולא לפי מצב רוח רגעי או כותרות בעיתון". לעתים הפמילי אופיס נדרש גם לתפקיד "האיש הרע". "אנחנו מסננים הצעות להשקעה שמגיעות מחברים או ממכרים", מחייך כהן, "זה יותר קל לעיכול כשגוף מקצועי חיצוני הוא זה שאומר 'לא'".
ואם אדם בעל הון מרגיש שהוא מסוגל להשקיע בעצמו?
גיא תירוש: "כשההון הופך למשמעותי, צריך להשקיע בכך הרבה אנרגיה והתהליך הופך למורכב. בלי לשים לב משקיעים סכומים גדולים בצורה מפוזרת, בלי מחשבה מראש. זה כמו שמוסיפים עוד חדר ועוד חדר בבנייה לבית, ללא אדריכל שיתכנן הכל מראש. לכן גם אם אדם יקנה S&P500 זה לא פותר את הבעיה של עצמו – זה לא ימנע ממנו למכור בפאניקה או ימנע סכסוך ירושה".
העצה ליום שאחרי האקזיט
למשפחות שזה עתה זכו לירושה גדולה או ביצעו אקזיט משמעותי, צוות תירוש מציע עצה חד-משמעית: אל תעשו כלום – לפחות בהתחלה. "אחרי אקזיט או ירושה גדולה, הפיתוי הוא לשדרג מהר. הבעיה היא שסטנדרט חדש מתקבע מהר מאוד. לכן עדיף לתת לזמן לעשות את שלו ולהעלות רמת חיים בהדרגה, לא בצעד חד", אומר כהן. "לכן ההמלצה שלנו היא לשים את הכסף בפיקדון סולידי לחצי שנה. את ההחלטות צריך לקבל רק ממקום רגוע ושקול ובהתייעצות עם אנשי מקצוע".
באשר ליום שאחרי, כהן מחדד את הפילוסופיה של החברה: "כשאנחנו בונים תיק, אנחנו מאמינים בפיזור רחב ובעבודה עם מומחים גלובליים. בסופו של דבר, הצלחה נמדדת בשאלה כמה התיק מוגן ממשברים, והכי חשוב כמה המשפחה ישנה טוב בלילה".
בשיתוף תירוש פמילי אופיס
