אחת המשימות הכלכליות החשובות ביותר עבור כל תא משפחתי – החל משושלות עתירות הון ועד למשפחות ממעמד הביניים – היא ניהול ההון המשפחתי. מדובר בכותרת רחבה שמאגדת תחתיה שורה ארוכה של החלטות פיננסיות קריטיות: היכן להשקיע את ההון הקיים של המשפחה? כיצד לבחון ולשפוט הזדמנויות השקעה חדשות? איך לצמצם למינימום את חבות המס על ההכנסות והתשואות השונות? מהי הדרך הטובה ביותר לנהל את תהליכי ההורשה והעברת ההון הבין-דורית?
מהבחינה הזאת, ניהול ההון המשפחתי לא מסתכם רק בשאלות מתחום ניהול ההשקעות. המטרה העליונה של תהליכי ניהול ההון – גם כאשר בני המשפחה מבצעים אותם בצורה עצמאית וגם כאשר הם מחליטים להיעזר באנשי מקצוע חיצוניים – היא לבנות תוכנית כלכלית ארוכת טווח שמותאמת למאפיינים הייחודיים של התא המשפחתי. במילים אחרות, תהליכי ניהול ההון המשפחתי לא נועדו רק להשיג תשואה גבוהה ככל הניתן על ההשקעות, אלא גם לשמור על יציבות לטווח ארוך, להפקיד על תכנון מס אופטימלי, למנוע סכסוכים בתוך המשפחה ולהעביר את ההון לדורות הבאים בצורה מיטבית. כתוצאה מכך, לעתים קרובות ישנה הפרדה ברורה בין מנהלי ההשקעות לבין אנשי המקצוע שאחראים על ניהול ההון המשפחתי. המטרה של אותם אנשי מקצוע היא להוות גורם אובייקטיבי שמגן על המשפחה מפני הזדמנויות מפוקפקות, השקעות מסוכנות והחלטות קפריזיות: שומר סף כלכלי שמחויב אך ורק לאינטרס של הלקוח.
עולם הפמילי אופיס
הכינוי המקובל לחברות שמספקות שירותי ניהול הון משפחתי הוא פמילי אופיס (Family Office). מדובר במשרדים שמתמחים בליווי משפחות עתירות הון, החל מבחירת אפיקי ההשקעה הנכונים ועד לבניית המעטפת המשפטית המתאימה: חברות פמילי אופיס אחראיות לבנות עבור לקוחותיהן אסטרטגיה פיננסית הוליסטית, שמתייחסת לכל הנכסים השונים של המשפחה; להמליץ על ספקים פיננסיים חיצוניים כמו בנקים, מנהלי השקעות וקרנות גידור; לערוך בדיקות נאותות ולפקח בזמן אמת על פעילותם ועל ביצועיהם של הספקים הפיננסיים השונים; להקפיד על תכנון מס יעיל לטווח הקצר ולטווח הארוך; ולבנות את מעטפת הכלים הפינסיים והמשפטיים לצורך ההעברה הבין-דורית של ההון.
משרדי הפמילי אופיס הראשונים הוקמו במהלך המאה ה-19, אז החל להתפתח בארצות הברית ובאירופה דור חדש של שושלות עשירות כמו משפחות רוקפלר, ואנדרבילט, קרנגי ורוטשילד. המשפחות העשירות הללו צברו במהירות הון עצום – והתקשו לנהל בכוחות עצמן את מגוון הנכסים השונים שלהן. כדי לנהל בצורה מושכלת את ההון המשפחתי, הן הקימו משרדי פמילי אופיס פרטיים והפקידו בידיהם את כלל ההחלטות היומיומיות הנוגעות להשקעות, למיסוי, לסוגיות משפטיות ולפילנתרופיה.
בתחילת הדרך כל אחד מהמשרדים הללו העניק שירותי ניהול הון למשפחה אחת בלבד (Single Family Office), כך שהפתרון הזה היה מוגבל אך ורק למשפחות בעלות הון של מאות מיליוני דולרים ויותר. במרוצת השנים התפתח מודל חלופי של משרדי פמילי אופיס שמספקים שירותי ניהול הון למספר לקוחות שונים (Multi Family Office). המשרדים הללו הנגישו את תחום ניהול ההון המשפחתי לקהל רחב יותר של לקוחות בעלי הון, וכיום ניתן למצוא במדינת ישראל חברות פמילי אופיס שמלוות גם לקוחות עם הון של פחות מ-10 מיליון שקל.
לצד חברות פמילי אופיס, בארץ ובעולם פועלים גם לא מעט משרדי עורכי דין שמתמחים בניהול הון משפחתי. המשרדים הללו מספקים מעטפת רחבה של פתרונות מיסוי, נאמנות, ניהול נכסים והעברה בין-דורית, והם מסייעים למשפחות עתירות הון לבנות אסטרטגיה משפטית ארוכת טווח וליישם אותה באמצעות הכלים הפיננסיים האפקטיביים ביותר. משרדי עריכת דין שמתמחים בניהול הון משפחתי עשויים להוות אלטרנטיבה למודל הפמילי אופיס – או לחילופין לספק מעטפת שירותים משלימה שמתמקדת בצד המשפטי בלבד.
גם למעמד הביניים
אולם תחום ניהול ההון המשפחתי כבר לא מוגבל רק למשפחות עם מאות ועשרות מיליוני שקלים. הכלים הטכנולוגיים החדשים שנכנסו לשימוש בעשור האחרון, בין היתר במסגרת מהפכת הבנקאות הפתוחה, הנגישו את התפקיד המסורתי של משרדי הפמילי אופיס גם ללקוחות ממעמד הביניים. אותם פתרונות טכנולוגיים מתקדמים מסוגלים למפות את המוצרים הפיננסיים השונים של המשפחה, להפיק תובנות חכמות מבוססות דאטה ולייצר רשימה של המלצות פרקטיות להתנהלות פיננסית יעילה יותר.
בשנים האחרונות חלק ניכר מהביקוש לשירותי ניהול הון משפחתי מגיע מצד המתעשרים החדשים של תעשיית ההייטק הישראלית. לפי הערכות, בכל שנה נרשמים בישראל עשרות ומאות אקזיטים בסכומים משמעותיים – וכתוצאה מכך מאות יזמים מוצאים את עצמם בוקר אחד עם הון לא מבוטל בחשבון הבנק. לכך צריך להוסיף גם את העלייה החדה במשכורותיהם של ההייטקיסטים, שמאפשרת לעובדים ולמנהלים רבים לצבור הון ניכר גם ללא עסקאות אקזיט.
במבחן התוצאה, תהליכי ניהול ההון המשפחתי הם כבר לא נחלתן הבלעדית של משפחות עתירות הון שמתלבטות האם למכור את האחוזה בריביירה הצרפתית ולרכוש עוד יאכטה בקאריביים: כיום מדובר בפתרון נפוץ שיכול לסייע גם למשפחות מן השורה שמנסות להוזיל את תשלומי המשכנתה ומעוניינות לעזור לממן את החתונה של הילדים.
