שוקי ההון של 2025 לימדו את המשקיעים שיעור כפול: תנודתיות הפכה לנורמה והכלים המסורתיים לניתוח השקעות כבר אינם מספקים מענה מלא. ברימון קרנות גידור, זיהו את השינוי הזה כבר לפני מספר שנים ובנו סביבו אסטרטגיות השקעה שמבקשות לנצל תנודתיות במקום להירתע ממנה.
כך, ברימון - שמנהלים את קרן הגידור התמד, המתמחה במסחר בין צמדי מטבעות ובסחורות, עם גידור מלא ועסקאות קצרות טווח, ואת קרן הגידור מנגו, המתמקדת באסטרטגיית ניצול ארביטראז' מהפרשי ריבית בין מטבעות וסחורות בטווח בינוני וארוך - מקפידים על אסטרטגיות השקעה שאינן קורלטיביות עם שווקי ההון, תחום הנדל"ן או תחום הטכנולוגיה.
אריק גולדין, מנהל ההשקעות והאסטרטג הראשי של רימון, מסביר את הפילוסופיה שמאחורי האסטרטגיה.
אריק, אתה טוען שעולם ההשקעות עבר שינוי עומק. למה אתה מתכוון?
"בעולם ההשקעות מתרחש שינוי עמוק. במשך שנים התרגלנו לנתח חברות דרך פרמטרים כלכליים קלאסיים כמו מכפילי רווח ותזרים מזומנים. אלה עדיין חשובים, אבל הם כבר לא נותנים תמונה מלאה. יותר ויותר, הכוחות שמעצבים את השווקים הם גיאופוליטיים ולא רק כלכליים. מה שבעבר הוגדר רעש חיצוני הפך היום למרכיב מרכזי בכל החלטת השקעה".
איך זה בא לידי ביטוי בשווקים עצמם?
"המשקיעים כבר לא מגיבים רק לדוחות כספיים. הם מגיבים לאקלים הגיאופוליטי שסביב החברות. מספיק אירוע מדיני אחד כדי לשנות תמחור של חברות ענק. אנחנו חיים היום בתוך שוק של כותרות, לא רק של דו"חות".
גידור כתפיסת בסיס
התפיסה הזו עומדת בבסיס פילוסופיית ההשקעות של רימון. בחברה מסבירים שרימון אינה בונה על כיוון שוק חד משמעי, אלא על ניצול הפרשי שערים בין מטבעות, תוך גידור מלא שמטרתו לצמצם פגיעה בהון גם כאשר התחזית מתבררת כבלתי מדויקת..
ברימון מדגישים כי המפתח לביצועים לאורך זמן אינו רק זיהוי הזדמנויות, אלא בעיקר בזכות אסטרטגיית הגידור המלא, היכולת לשמור על משמעת, דיוק ועקביות גם בתקופות של לחץ, דבר שמקבל ביטוי בסוף באמון המשקיעים וצמיחה. "השילוב בין ניסיון מצטבר, מערכות ניהול סיכונים והבנה עמוקה של שוקי המטבע והסחורות, הוא שמאפשר ניהול מבוקר וצמיחה לאורך זמן", אומר גולדין.
מה המשמעות של סיכון גיאופוליטי מבחינת ניהול תיק השקעות?
"אנחנו רואים עלייה חדה בתנודתיות, התחזקות של מלחמות מטבע, ובריחה תכופה יותר לנכסים שנתפסים בטוחים. זה משנה לגמרי את תפיסת הסיכון. ככל שהרעש גדל, כך גם גדלות ההזדמנויות למי שיודע להבחין בין סיכון אמיתי לבין תנודתיות שניתנת לניצול".
ואיך זה מתרגם לפעולה בפועל?
"אי אפשר עוד להסתמך על פיזור השקעות טכני בלבד. נדרש פיזור עמוק יותר, שמבין שהעולם הפיננסי מושפע בו זמנית מגיאוגרפיות שונות, מענפים שונים ומסוגי נכסים שונים. תיק השקעות מודרני חייב לכלול גם רכיבים שאינם קורלטיביים לשוק המניות, וגידור הופך לכלי חיוני ולא לבונוס".
איך כל זה מתחבר לתפקיד של רימון כגוף השקעות אלטרנטיבי בולט?
"אנחנו פועלים מתוך הבנה שהעולם הפך מורכב יותר. זה מחייב משמעת, ניהול סיכונים וגמישות מחשבתית. המטרה שלנו אינה לרדוף אחרי כיוון שוק, אלא לבנות מערך אסטרטגיות שיודע לפעול גם כשהשוק עצמו מבולבל".
מה המרכיב החשוב ביותר לניהול השקעות?
"מתוך ניסיוני ארוך השנים בשוק ההון ולאחר שראיתי שווקים סוערים, ונפילות קשות, אני יכול לתת את שני הדברים שהם נר לרגלי: הראשון, למנהל הכסף וללקוחות צריכים להיות אותם אינטרסים. מנגנון דמי הצלחה בלבד יכול להשיג את המטרה הזו: הקרן מרוויחה רק אם הלקוחות מרוויחים. הדבר השני הוא עקביות. ניהול השקעות כתפיסה איננו יכול להתבסס על ניתוח קצר טווח, או על הבנה שטחית במגמה נקודתית. ניהול השקעות דורש ידע, נסיון, עומק, מחקר בלתי פוסק ומשמעת עצמית קפדנית, ליישום אותו ידע, גם בתקופות בהן אנחנו מתעוררים בבוקר והכל סוער".
אין לראות באמור לעיל משום המלצה כלשהי לבצע השקעה בשוק ההון או המלצה להשקיע בניירות ערך או בנכסים פיננסיים כלשהם. האמור לעיל אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות פרטני המתחשב בצרכיו והנחיותיו של הלקוח.
בשיתוף רימון קרנות גידור
