רו"ח איתי קורצ'י, המייסד והבעלים של קורצ'י רואי חשבון, מספק לעסקים שירותי ייצוג מול רשויות המס, בנוסף להנהלת חשבונות. שירות נוסף וקריטי שמעניק רו"ח קורצ'י הוא הערכת שווי לעסקים. "מדובר בתהליך קריטי בעולם העסקים לקבלת אומדן מדויק ככל האפשר של ערכה הכלכלי של חברה, במקרים שבהם יש כוונה למכור או לקנות חברה מסוימת, אם אחד מהשותפים מחליט לפרוש, כאשר ישנם מיזוג או חלוקת מניות, מכניסים שותף חדש לעסק, מגייסים הון וגם אם צריך לבצע החלטות אסטרטגיות", הוא מסביר.
קורצ'י מדגיש כי הערכת השווי מבוססת על מגוון פרמטרים ומחושבת על פי שלושה מודלים עיקריים. לדבריו במידה שהעסק נמצא בבוררות או בתהליך משפטי הגורם המשפטי, כדוגמת בית המשפט, יכול לדרוש הערכת שווי העסק. כך גם במקרים של עסקאות מורכבות במסגרתן יכולה להיות דרישה לכך ממס הכנסה.
אילו גורמים עיקריים משפיעים על הערכת השווי של עסק?
"שלושה מודלים עיקריים, כשכל אחד מבוסס על ניתוח נתונים פיננסיים, תחזיות רווח ותזרים מזומנים עתידי, לצד בחינת פרמטרים כדוגמת מצב השוק, תחרות וחדשנות טכנולוגית. המודל הראשון מבוסס על שווי הנכסים הקיימים, בין אם מדובר במבנה עצמו, בציוד כדוגמת מכונות ייצור, מלאי וכדומה. מדובר בשיטה פשוטה לחישוב שחסרונה הוא היעדר התייחסות למוניטין העסק והשפעות עתידיות. השני הוא מודל היוון תזרים מזומנים (DCF), שיטה שכיחה שמשרתת את רוב העסקים ומבוססת על חישוב תזרים המזומנים ועל חיזוי הכנסות והוצאות עתידיות. במקרה הזה מדובר באומדן שלוקח בחשבון גם את מוניטין העסק והתייחסות למגמות, תמורות ושינויים מדיניים ועולמיים.
"פרמטר חשוב נוסף לחישוב הערכת שווי הוא אופי הגורם שמעוניין לרכוש את העסק או להיכנס כשותף, כוונותיו, מטרותיו ומצבו. המודל השלישי מתאים לנותני שירותי או עסקים הפועלים על בסיס ריטיינר, ומבוסס על שיטת המכפילים והערכת שווי שמתייחסת לחברות דומות בתחום. המודל משווה את העסק לעסקים ששוויים ידוע, למשל, חברות שנסחרות בבורסה ומספקות נתונים מדויקים, דבר שמקל על חישוב שוויין לפי מודל זה".
כיצד מתנהל תהליך הערכת שווי, וכמה הוא משפיע על ניהול פיננסי תקין?
"הערכת שווי מתחילה בשיחת אפיון והיכרות עם העסק. זה השלב המשמעותי ביותר והוא יכול להימשך כמה שבועות. לאחר הבנת מהות העסק נערוך שקלול של כל המרכיבים, כולל גורמים אובייקטיביים, ונגיש דוח ללקוח או לגורם שדרש זאת. הדוח מונה לרוב עשרות עמודים מפורטים עם כל החישובים, כמו גם את הבסיס להערכת השווי.
"הערכת שווי של עסק היא תהליך מורכב וקריטי לכל בעל חברה, ומכאן ההכרח להתייעץ עם בעל מקצוע המתמחה בתחום. מדובר במסמך אובייקטיבי שמספק אומדן שיכול לשמש בסיס לקבלת החלטות ולספק הבנה מדויקת של מצב העסק והפוטנציאל העתידי".
רו"ח איתי קורצ'י
טלפון: 050-9978170
למעבר לאתר >>
בשיתוף רו"ח איתי קורצ'י
