אילן פלטו, מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות, ספר לנו שלושה דברים חשובים שקרו לחברות הציבוריות ב-2021?
"הכמות הגדולה של ההנפקות, סוגי ההנפקות וחזרת המשקיעים הפרטיים לשוק. הדבר המרכזי שהיינו עדים לו בשנה האחרונה הוא כמובן גל ההנפקות הראשוניות העצום, עשרות רבות של הנפקות, אשר מעידות על האמון שהציבור הישראלי חזר לרחוש לשוק ההון הישראלי. זוהי תעודת כבוד לשוק ההון ועדות ברורה לכך שהשוק התבגר, מתאים את עצמו לדרישות ועתיד להשתכלל עוד ועוד.
"אנו גם רואים סוגים שונים של הנפקות - חברות טכנולוגיות, חברות קטנות, שותפויות מו"פ ועוד שורה ארוכה של חברות, אשר מגוונות את מנעד האפשרויות שיש למשקיע הישראלי.
"התופעה השלישית אך החשובה מכל היא החזרה של ציבור המשקיעים לשוק ההון. הציבור הישראלי מצביע ברגליים ונוטל חלק משמעותי יותר ויותר בפעילות בבורסה. אנחנו צופים בגידול אדיר בנפח הפעילות של המשקיעים הפרטיים, אשר בשיתוף הקרנות והגופים המוסדיים, יוצר שוק משוכלל ואטרקטיבי יותר. זוהי תופעה רצויה וברוכה ואני מקווה שהיא תמשיך ותתעצם".
אתה מכיר היטב את שוק ההון הישראלי. האם קדחת ההנפקות שראינו במחצית הראשונה של השנה, ואשר נפסקה לגמרי בחודשים האחרונים, עומדת להתחדש?
"לדעתי, ההנפקות לא נגמרו. יחד עם זאת, אופיין של ההנפקות צפוי להשתנות. אנחנו נראה הנפקות של חברות גדולות יותר ומבוססות יותר. להבנתי, השוק ימשיך לגדול. בנוסף לכך, אני מקווה שהשנה, סוף-סוף, חלק מהחברות הממשלתיות תונפקנה בהתאם להחלטות הממשלה השונות, ובכך יתווסף מימד נוסף וחשוב למגוון החברות הנסחרות בבורסה הישראלית".
השנה עמדה בסימן של הנפקות שותפויות מו״פ, האם אתה צופה הנפקות נוספות כאלה?
"השנה הונפקו למעלה מעשר שותפויות מו"פ וכרגע אנו צופים בהאטה במספר הנפקות אלה וזאת בעיקר בשל אי-מימוש ההתחייבות הממשלתית בכל הנוגע למיסוי השותפויות בדומה לקרנות הפרטיות ולא כחברות רגילות. אנו ניאבק על מימוש ההבטחה בעניין זה וברגע שההבטחה תצא לפועל אזי תונפקנה שותפויות מו"פ נוספות. השותפויות הן כלי נהדר למשקיע בשוק ההון, שכן באמצעותן ניתן להשקיע בסטארט-אפים בראשית דרכם, אני בטוח שהשותפויות ימשכו את המשקיעים בעתיד הנראה לעין".
לראשונה הונפק ספאק ישראלי, האם להערכתך יתווספו ספאקים נוספים?
"המגבלות שהרשות הטילה על הספאקים הן מגבלות אשר בולמות את המשקיעים. קביעת מינימום שווי של 400 מיליון שקלים והון עצמי של 10% יוצרת אפליה ברורה לעומת הקרנות הפרטיות אשר אינן כפופות למגבלות אלה. לצערי, במצב הנוכחי המודל הזה הוא פחות אטרקטיבי ולכן אני לא צופה ריבוי הנפקות של חברות במודל ספאק".
מה ההשפעה שתהיה לאישור תקציב המדינה על שוק ההון?
"אישור תקציב המדינה משדר לשוק ההון מסר של יציבות והשוק אוהב יציבות. מנגד, לצערי, משרד האוצר בחר שלא לשים את שוק ההון בראש סדר העדיפויות בחוק ההסדרים וזאת למרות ששוק ההון מייצר אלפי מקומות עבודה ומשמש כמנוע צמיחה עיקרי בשוק הישראלי. אני מקווה שעוד במהלך השנה יבצעו ראשי משרד האוצר את התיקון המתבקש ויאמצו סדרה של צעדים, שמטרתה לתת עדיפות לשוק ההון על פני אפיקי השקעה אחרים, כמו שוק הדיור למשל".
החברות הציבוריות מתמודדות עם עשרות תביעות בעניין הנגשת הדוחות, האם האיגוד מתכוון לסייע לחברות בתחום זה?
"הנגשת הדו"חות היא צעד ראוי ומתבקש, אולם יש מחלקות קשה בין החברות הציבוריות ובין רשות ניירות ערך. הרשות היא זו שאחראית באופן בלעדי על הנגשת המידע לציבור ולכן עליה לשאת בכל ההוצאות הכרוכות בכך. כל ניסיון להטיל את האחריות על הנגשת הדו"חות על החברות הציבוריות הוא שגוי מיסודו. אנו נמשיך להיאבק בגזרה הזו, שכן מדובר במאבק עקרוני ומוצדק".
נדמה שהאיגוד נמצא בעימות מתמיד עם רשות ניירות ערך. האם זה הכרחי?
"לאיגוד יש מערכת יחסים טובה עם הרשות. אנו נפגשים איתם לעתים תכופות, ומקדמים יחד עימם מספר רב של מטרות משותפות. יחד עם זאת, ברור שיש מחלוקות הנוגעות ליחסים שבין הרגולטור לחברות שעליהן הוא מפקח ומטבע הדברים תפקידנו הוא לסייע לחברות הציבוריות ככל הניתן".
איך היית רוצה לראות את שנת 2022 בשוק ההון? אילו שינויים השוק צריך לעבור כדי להיות אטרקטיבי יותר ולמשוך עוד ועוד משקיעים?
"לשאלה הזו יש תשובה אחת, הפחתת מס רווחי הון. במידה ומס רווחי הון יירד מרמתו הנוכחית וייקבע על 10% אזי נוכל לראות פריחה מיידית בשוק ההון, כמות הכסף בשוק תגדל, מספר המשקיעים יגדל, הכנסות המדינה ממסים יעלו, והמשק כולו ייהנה מהזרמת ההון לחברות הציבוריות. אני מקווה שנוכל לקדם חקיקה בתחום כדי ליהנות מההשפעות החיוביות האדירות של הפחתת המס על רווחי הון עוד במהלך 2022".
תוכל לפרט על הישג משמעותי שהאיגוד השיג השנה?
"המאבק בנושא חוק ההסמכה, אשר ניסה ליצור מצב בלתי הגיוני שעל-פיו רשות ניירות ערך תוכל להתעלם מהכנסת בכל הקשור בחוקים ותקנות של גילוי לציבור. זה היה מאבק משמעותי, אשר נחל הצלחה רבה בפעילות האיגוד השנה. הכנסת ונבחרי הציבור הם נדבך משמעותי בכל הקשור במניעת רגולציה, אשר תכליתה להטיל עוד ועוד מגבלות על החברות הציבוריות. ישנם מספר חוקים העלולים להוות משא כבד ומיותר על החברות הציבוריות, ואנחנו פועלים בכל הכלים העומדים לרשותנו על מנת לסכלם".
