שותפות יוניק-טק
"יש לוודא ששותפויות פרטיות וציבוריות ימוסו באותו אופן ותחת אותם כללים"
שותפות יוניק-טק רוכשת מניות בחברות יוניקורן פרטיות בשוק הסקנדרי מעובדים ומנהלים שמחזיקים מניות בחברה, כ-18-24 חודש לפני הנפקת החברה. חברות המטרה הינן חברות בינ"ל, עם מכירות בהיקפים משמעותיים (עשרות ומאות מיליוני דולר בשנה), שמובילות את התחום בו הן עוסקות, עם משקיעים מהשורה הראשונה בעולם וגיוסי הון בשווי העולה על מיליארד דולר.
שוקי כהן שרת וחיים שיף, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"ככלל, מודל שותפויות מו"פ הצליח להנגיש לציבור המשקיעים הישראלי הזדמנויות השקעה יוצאות דופן בחברות מחקר ופיתוח. לאור אופיין של החברות כחברות מו"פ מוקדם מידי להסיק מסקנות השקעות מסוג זה. יש לבחון זאת לאורך תקופה של מספר שנים.
"יוניק-טק הינה שותפות מו"פ ייחודית המנגישה לציבור המשקיעים הזדמנות יוצאות דופן בחברות יוניקורן הטובות בעולם, שלולא קרן כמו יוניק-טק לא היו מצליחים להגיע לרכישת מניות בחברות אלו. בחינת ההצלחה, בשונה משאר שותפויות המו"פ, ייבחן בתוך תקופה קצרה יותר של עד שנתיים. עם זאת, כבר עכשיו, קרנות דומות פרטיות בעלות מודל זהה למודל של השותפות של יזמי השותפות 'טוגדר השקעות' ו'דה אלפנט' הניבו תשואות יוצאות דופן למשקיעים, כפי שפורט בהרחבה בתשקיף השותפות".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"ככל שרשות ניירות ערך תקשיח את התנאים לרישום שותפויות המו"פ בבורסה, היא עלולה לגרום להפחתת הסיכוי ששותפויות חדשניות ירשמו למסחר, ומטרת החקיקה המאפשרת שותפויות מו"פ נסחרות תפוספס. גודל הקרן, והיקף ההשקעה של המנהלים בה, אינה ערובה להצלחה. יש לתת לשוק לקבוע מי המנהלים שיזכו בכספי המשקיעים ומי יכשלו בגיוס.
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"יש לוודא ששותפויות פרטיות ונסחרות ימוסו באותו אופן ותחת אותם כללים. המצב הנוכחי בו שותפויות מו"פ נסחרות מופלות לרעה אל מול שותפויות וקרנות השקעה פרטיות, מנציח את המצב על-פיו משקיעים בעלי יכולת נהנים מהקלות, והציבור הרחב נפגע ומממן את אותם בעלי יכולת. מטרת התיקון המאפשר לשותפויות מו"פ להיסחר בבורסה היא לאפשר למשקיעים בעלי יכולת ממוצעת להיחשף לשוק ההשקעות בטכנולוגיה, ממנו הם הודרו לאורך השנים. לפיכך כל פגיעה במשקיעים אלו דרך חקיקת המס, פוגעת במטרה ומנציחה אפליית משקיעים מהשורה".
מנרה ונצ'רס
"שותפויות המו"פ עשויות להפוך בשנים הבאות לאפיק השקעה משמעותי שיתמוך בתעשיית הטכנולוגיה"
מנרה ונצ'רס הוקמה על-ידי שני גורמים ותיקים ומנוסים בתחומי הפרייבט אקוויטי והטכנולוגיה: קבוצת בארינבוים ומייסדי Intango וקרן ההשקעות שלה Intango Ventures, והונפקה בבורסה בת"א בחודש יולי האחרון. השותפות מתמחה בהשקעות בטכנולוגיות של טרנספורמציה דיגיטלית, ומשקיעה במגוון של תחומים רלוונטיים, ביניהם: ביג דאטה, מובייל, AI, Machine Learning, eCommerce, EdTech, TravelTech Industry 4.0 ועוד. השותפות השקיעה עד כה בשלוש חברות, שכולן גייסו מיליוני דולרים.
ערן סביר, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"ההצלחה של מספר מרשים של שותפויות לגייס הון בבורסה מלמד שמדובר במוצר שיש בו עניין מצד המשקיעים, וככל שהשותפויות יצברו ותק ויוכיחו את עצמן באמצעות ביצועים עסקיים איכותיים, כך גם המשקיעים יגבירו את מידת העניין שלהם במוצר. נכון להיום, זהו מודל שעומד למבחן, ולהערכתנו השותפויות שיש להן צוות ניהולי איכותי ומקצועי, שיפעלו באחריות ויתמקדו בתחומי התמחות נכונים - הן אלה שיצמחו ויהפכו בשנים הבאות למובילי בשוק".
מה דעתך על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"תפקידה של רשות ניירות ערך הוא לאזן בין הגנה על האינטרסים של המשקיעים, באמצעות קביעת רף כניסה סביר ונכון לבורסה, במיוחד בתחום המתאפיין ברמת סיכון גבוהה יותר, לבין השאיפה להרחיב את מגוון אפיקי ההשקעה שלהם באמצעות שוק ההון. אנו מעריכים, כי הרשות לומדת את השוק שלנו כל הזמן ושהצוות המקצועי שלה יבחן את הדברים לעומק, ויידע לגבש נוסחה שתאזן בין האינטרסים הללו".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"עד היום, המחוקק העניק הטבות למשקיעים ביחידות השתתפות בשותפויות בתחומים מסורתיים, כגון חיפושי נפט וגז והפקת סרטים. אין סיבה הגיונית, שבעולם המתקדם של שנת 2021 המחוקק לא יעניק גם הטבות שיעודדו את המשקיעים לבצע השקעות בשותפויות מו"פ. שותפויות אלה עשויות להפוך בשנים הבאות לאפיק השקעה משמעותי שיתמוך בתעשיית הטכנולוגיה. כיום, למשקיעים הפרטיים אין כמעט דרך להיחשף לתעשיית הטכנולוגיות המתקדמות והנגשת השקעות האלה יכולה להביא, בטווח הארוך, אף לצמצום פערי העושר בקרב האוכלוסייה בישראל".
אלמדה ונצ'רס
"מוקדם מידי לבחון הצלחה במודל ההשקעה בשותפויות. השקעה בחברות אלו מייצרת הצלחה בטווח של 18-24 חודשים"
אלמדה ונצ'רס הינה שותפות המנוהלת על-ידי צוות מקצועי, שמטרתה לייצר תנופה משמעותית לפיתוחה של תעשיית ה-Healthcare, הכוללת טכנולוגיות חדשניות בתחום המכשור הרפואי, הבריאות הדיגיטלית וה- bio-convergence.
השותפות הוקמה באוקטובר 2020, והשקיעה עד היום בשמונה חברות הזנק הפועלות בתחומי הבריאות. השותפות משקיעה מתוך כוונה לייצר תשואה בזמן הנראה לעין לציבור המשקיעים על-ידי הנגשה של הזדמנויות השקעה מבטיחות.
אמיר בלאט, ד"ר אירית יניב וצחי סולטן, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"מוקדם מידי לבחון הצלחה במודל ההשקעה בשותפויות. השותפויות הוקמו כדי להשקיע בחברות בשלב המחקר והפיתוח. השקעה בחברות אלו מייצרת הצלחה בטווח של 18-24 חודשים. הערכת הצלחה בטווח קצר כל כך יכולה להתבצע רק על-פי קריטריון אחד - האם בוצעו השקעות שנראה כי ישיאו ערך בטווח הבינוני-קרוב. מתוך מעקב אחרי השותפויות, נראה שמרבית השותפויות השקיעו ביותר משלוש חברות פורטפוליו".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"מדובר במודל חדש ויש למידה מצד כל הגורמים מה עובד הכי נכון. הצעת הרשות כוללת שינוי מתבקש במספר תנאים. אולם, ישנם מספר תנאים בהצעת השינוי הדורשים שיקול והתאמה נוספת. נשמח לעזור לאור הניסיון שצברנו בחשיבה קדימה".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"כל הצעה שתעודד השקעות נוספות במו"פ הינה מבורכת".
סמארט אגרו
"העלאת סף הגיוס הראשוני נכונה היות והיא תאפשר לשותפויות מרווח נשימה לצורך ביצוע השקעות"
סמארט אגרו הינה שותפות המשקיעה בחברות טכנולוגיות פורצות דרך בתחום החקלאות, בעלות פוטנציאל להפוך לחברות יוניקורן גלובליות. סמארט אגרו מייצרת ערך לחברות הפורטפוליו שלה ומביאה איתה ניסיון מקצועי וניהולי עשיר בתעשיית החקלאות בארץ ובעולם להנהלה קשרים עסקיים ו- Network רחב לחברות חקלאיות וקרנות עולמיות בתחום החקלאות.
דגנית ורד, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"מודל ההשקעה בשותפויות מתאים יותר להשקעות לטווח של שנתיים עד ארבע שנים כיוון שהחברות בהן השותפות משקיעה זקוקות לזמן כדי להעלות את ערכן ולהגיע להנפקה או אקזיט".
מה דעתכם על הצעות רשות ניירות ערך והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"העלאת סף הגיוס הראשוני נכונה היות והיא תאפשר לשותפויות מרווח נשימה לצורך ביצוע השקעות וכדי לראות עלייה בערך של החברות בהן השקיעה לפני גיוסים נוספים".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"השותפויות פועלות בשיתוף פעולה לתקן את כללי המיסוי על שותפויות באופן כללי. אנו עומדים מאחורי מאמצים אלו לשינוי התקנות".
אינפיניטי מדיקל
"יצירת סנטימנט שלילי בתקשורת והורדה 'מלאכותית' של מחיר המניה פוגעות בסופו של דבר במשקיעים"
ינפיניטי מדיקל מתמחה בהשקעות בחברות מו"פ בתחומי המדיקל ככלל והרפואה הדיגיטלית בפרט. עיקר המיקוד האסטרטגי הוא בחברות בשלבים מתקדמים של פיתוח והתחלת מכירות. אנחנו מביאים ידע וניסיון רב בתחומים הרלוונטיים על-ידי צוות מנוסה מאוד בתחומי הטכנולוגיה, הרפואה והעסקים, ומציעים ערך מוסף ייחודי לחברות הפורטפוליו שלנו באמצעות חשיפתן לשוק הסיני שבו פעילה אינפיניטי מזה כשני עשורים.
האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"לשותפויות המו"פ יש מבנה ייחודי שמאפשר להן לחשוף סוג חדש של משקיעים לעולמות הסטארט-אפ מחד, וכן לשמש כמנוע להצמחת המשק באמצעות מתן תמיכה רחבה יותר לחברות מו"פ מוצלחות. המודל עדיין צעיר מדי מכדי שניתן יהיה לבחון את ההצלחה שלו. בעולמות ההון סיכון ניתן למדוד הצלחה רק אחרי מספר שנים שבהן הקרן פעילה. אנחנו מאמינים שההצלחות של שותפויות המו"פ יתחילו בעוד כשנה ויגיעו להבשלה בתוך מספר שנים. משקיעים מנוסים ומתוחכמים ידעו לזהות את הדופק האיטי יחסית של שותפויות המו"פ ולהפיק את המקסימום מהעלייה ההדרגתית שצפויה בערכן".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"תפקידה העיקרי של הרשות לניירות ערך הוא לדאוג למשקיעים ולאינטרסים שלהם. ברור לנו מדוע הרשות מחפשת דרכים להבטיח ששותפויות המו"פ שנכנסות לבורסה יעמדו בסטנדרט גבוה. עם זאת, בשם אותו עקרון של הבטחת האינטרס של המשקיעים על הרשות לדאוג שערכן של השותפויות שכבר נסחרות בבורסה יהיה תואם ליכולות שלהן, כך שהמשקיעים שבחרו להשקיע בנו יקבלו תמורה נאותה על ההשקעה. יצירת סנטימנט שלילי בתקשורת והורדה 'מלאכותית' של מחיר המניה פוגעות בסופו של דבר במשקיעים ועל כך צריכה הרשות לתת את דעתה".
ביג טק 50
"כל עוד אסטרטגיית ההשקעות ומבנה ההוצאות ידועים לציבור המשקיעים, אין צורך בהקשחת תנאים"
ביג-טק 50 משקיעה בחברות הסטארט-אפ הגדולות והצומחות בישראל הצפויות להגיע להנפקה או מכירה בעתיד הלא רחוק. השותפות בונה אינדקס של 50 חברות ולמעשה מאפשרת לציבור הרחב, בפעם הראשונה, להשקיע בקטר הטכנולוגי של מדינת ישראל באופן רוחבי, וליהנות בשאיפה מהרווחים שייוצרו ככל שהחברות עולות בשוויין ומונפקות. דוגמה לשתי חברות כאלה הן חברת iron source ו- Payoneer שהנפיקו לאחרונה בניו-יורק באופן מוצלח ביותר".
אריה צ'רניאק, יוחאי זייד וצחי סולטן, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"מבחן ההצלחה הוא פרטני לכל שותפות ויימדד לאורך זמן בהתאם לשערוך ההשקעות ובעיקר במועד מימוש ההשקעות ולא לפני. השקעה בחברות סטארט-אפ דורשת סבלנות והמתנה להתפתחויות וצמיחה של החברות. ככל שהחברות צעירות יותר, כך צפוי שיש צורך להמתין יותר זמן למימוש. מאחר וביג-טק 50 בונה אינדקס דווקא של חברות late-stage, קרי יותר בוגרות, תקופת המימוש מתקצרת, ואכן, שלוש חברות פורטפוליו כבר הונפקו וחברות ביצעו סבבי גיוס נוספים בשוויים עולים. מתוך 15 חברות שהשותפות השקיעה לפני פחות משנה - שווי המניה של שלוש מהן הוא כבר משמעותית גבוה בעשרות עד מאות אחוזים ביחס למחיר המניה בהשקעה".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"שותפויות מו״פ הן קרנות הון סיכון נסחרות. בדומה למשקיעים בקרנות הון סיכון, כל עוד אסטרטגיית ההשקעות ומבנה ההוצאות של כל שותפות ידועה לציבור המשקיעים, איננו רואים צורך בהקשחת תנאים.
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"בנוגע לשאלת תזכיר החוק - התזכיר מדבר על כל עולם השותפויות - משפחתיות, פרטיות, נדל"ן, קרנות גידור וכיוצ"ב. רוב הנושאים בתזכיר כלל לא רלוונטיים לשותפויות מו"פ ואנו בספק שאנחנו ושאר השותפויות באמת יודעים להביע דעה על התזכיר במתכונתו הרחבה".
מילניום פודטק
"השותפויות הצליחו לחשוף את הציבור להשקעה בהון סיכון. הן גייסו את רוב המימון מהציבור"
מילניום פודטק היא כלי השקעות המתמחה בהשקעות והשבחת מיזמים עם טכנולוגיה מוכחת המכוונת לתעשיית המזון וקמעונאות המזון. לצוות ניסיון רב באסטרטגיית חדירה לשווקים הבינ"ל ועבודה משותפת עם גופים מובילים בתעשיית המזון וההון סיכון.
גיא רוזן וחנן שניידר, האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"על השאלה הזאת צריך לענות מהסוף ולחזור להתחלה, אבל זה מקביל לשאלה שהייתה נשאלת בתחילת דרכם של מטבעות הווירטואליים ולשאול שאלה זאת שוב בתקופה שבה המטבעות העיקריים בעלי שווי השוק הגבוה ביותר צללו. הזמן יגיד. בחינת ההצלחה תבוא בשני מישורים עיקריים: (1) התשואה שבעלי היחידות יקבלו על ההשקעה בחלוף הזמן. שותפות מו"פ כמו קרן הון סיכון, משביחה חברות, ועל כן, לא ניתן לבחון האם הכלי טוב או לא בשלבים בהן החברות עדיין בשלבי צמיחה מוקדמים. ההצלחה תיבחן על פני שלוש-חמש שנים בהן יהיה אפשר לאמוד את השותפות ; (2) היכולת של מנהלי השותפות לגייס כסף משמעותי להשקעות המשך באותן השקעות שיתקדמו לגיוסי המשך ואקזיטים.
"צריך לזכור שמטרת יוזמת השותפויות הגיעה מהרצון לחשוף את הציבור להשקעה בהון סיכון, בכך יש הצלחה לא רעה, שכן שותפויות המו"פ גייסו את רוב המימון מהציבור. על כן, מודל ההשקעה בשותפויות הצליח, כיוון שמדובר במוצר פיננסי חדש שציבור המשקיעים צריך להבין את אופי הכלי ואת הכלי הפיננסי הפרטי (קרנות הון סיכון פרטיות) על מנת לאמוד את טיב הצוות, הפורטפוליו והיכולת של השילוב בין השניים להשיג למשקיע תשואה עודפת, בין אם במחיר של יחידת ההשתתפות או בחלוקת דיבידנדים".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"הקשחת התנאים לרישום היא הגיונית ומגיעה מתהליך למידה של רשות ניירות ערך את הכלי והמגבלות המובנות הקיימות בשותפות עם מימון מוגבל".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"הצעת התיקון לחוק ההסדרים אינו משפיע על שותפויות המו"פ, שכן המיסוי של שותפויות המו"פ הוא כשל חברה (מיסוי דו-שלבי). עם זאת, אין ספק שצריך להשוות את המצב המיסויי של שותפויות המו"פ לקרנות הון הסיכון הפרטיות. אין הגיון בכך שמטילים על הציבור מס שהמשקיעים האחרים שיכולים להשקיע סכומים משמעותיים בקרנות פרטיות לא ישלמו. השתת מיסוי דו-שלבי על שותפויות המו"פ מרחיק את הפרטיים והמוסדיים מהשקעה. לדעתנו, גם משקיעים זרים צריכים להיות פטורים כמו בקרנות הון סיכון רגילות".
הייב 2040
"המודל מתכתב נכון עם ההתפתחויות של קרנות הון-סיכון הפרטיות אשר עוברות למודל של קרנות ללא תאריך סיום"
שותפות המו"פ הייב 2040 היא קרן השקעות מבית קבוצת אבנון, אשר משקיעה בסטארט-אפים מבטיחים בשלבי A-B בתחומי ה-Smart Cities, Public Safety, Cyber Security. השותפות הונפקה ביוני 2021 ומאז השקיעה בשלוש חברות: Viisights, Nanolock, IXDen. בין השותפים בקרן: קבוצת אבנון, אבישי אברהמי (באמצעות אופרטו), רני צים וטוגדר השקעות.
האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"עוד מוקדם מידי לבחון את ההצלחה של שותפויות המו"פ. אמנם ניתן לראות במודל שותפויות המו"פ ככלי שמאפשר לציבור הרחב להשתתף בהצלחה של הסטארט-אפים ולהשקיע בהם עוד בשלב מוקדם - וזה מבורך. בנוסף, המודל מתכתב נכון עם ההתפתחויות של קרנות הון-סיכון הפרטיות אשר עוברות למודל של קרנות ללא תאריך סיום (never ending VC)".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"שותפויות המו"פ הן מודל חדש יחסית ולכן ניתן להבין את השינויים שנעשים כדי לתקן את הדברים שצריך לתקן. ועם זאת, יש להדגיש כי חשוב מאוד שלא לשפוך את התינוק עם המים".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"יש לבחון זאת לעומק. השינוי הוא מבורך כי הוא יוצר האחדה ומשווה לחיוב את התנאים של הקרנות הון סיכון הפרטיות. מכיוון שמדובר במוצר זהה אך סחיר, ראוי שגם המשקיעים בשותפויות המו"פ ייהנו מאותם תנאים".
איי ארגנטו נכסים טכנולוגיים
"הגיע הזמן שגם הפנסיונר הישראלי ייהנה מהאקזיטים של הסטארט-אפים הישראלים, ולא רק הפנסיונר האמריקאי"
השותפות איי ארגנטו נכסים טכנולוגיים משקיעה בטכנולוגיות בנות-קיימא (ESG) אותן היא מלווה מתחילת דרכם באמצעות כלי השקעה אחרים של קבוצת איי ארגנטו, המנהלת את השותפות. השותפות משקיעה, בין היתר, בסטארט-אפים בתחומים IIOT, עיר חכמה, אגירת אנרגיה, Future of Work, Industry 4.0 וחקלאות מדייקת. דרך הפרויקטים בהם השותפות משקיעה היא מתמקדת בפתרון בעיות היוצרות את משבר האקלים העולמי.
האם מודל ההשקעה בשותפויות המו"פ הצליח או כשל? איך נכון לבחון את ההצלחה?
"המודל מנגיש לציבור הרחב את האפשרות להשקיע בחברות היי-טק פרטיות ובפיזור תחומים רחב, מה שמקטין את הסיכון בהשקעה מסוג זה. בדומה לכל השקעה שהיא, נדרשת סבלנות ואורך רוח כדי לראות תוצאות אמיתיות. משקיעים מנוסים, מבינים את הפוטנציאל הקיים בפער בין מחיר יחידת ההשתתפות לבין שווי הנכסים הנקי (NAV) של השותפות. עלייה עקבית של שווי הנכסים הנקי, כתוצאה מעליית שווי הסטארט-אפים שמוחזקים על-ידי השותפות, היא המדד להצלחה".
מה דעתכם על הצעות רשות ני"ע והבורסה להקשחת התנאים לרישום בבורסה של שותפות מו"פ?
"האני מאמין של קבוצת איי ארגנטו מאז ומעולם היה להיות באותו הצד של הסיכון יחד עם המשקיעים והיזמים, ולכן, בהשקעות הפרטיות שגייסה קבוצת איי ארגנטו, התמורה היחידה של הקבוצה הינה מניות בחברות המטרה. באשר להארכת תקופת החסימה, כפי שציינו - אנו סבורים שמדובר בהשקעות שדורשות סבלנות ואין קיצורי דרך, ולכן אנו לא רואים בהארכת תקופת החסימה כל בעיה".
ביולי האחרון הופץ להערות הציבור תזכיר חוק לתיקון פקודת מס הכנסה, אשר מטרתו לעדכן את כללי המיסוי החלים על שותפויות בישראל. מה דעתכם על השינויים המוצעים?
"קבוצת איי ארגנטו מברכת על כל מהלך שישווה את התנאים, בהיבטי המיסוי, ביחס לכלל המשקיעים בענף ההיי-טק. בדיוק כפי שקרנות הון סיכון פרטיות (VC) חייבות בתשלום מס רווחי הון בלבד, נצפה ששותפויות המו"פ לא יהיו חייבות במיסוי כפול (מס חברות בעת היווצרות רווחים, ומס רווחי הון בעת העברת הכסף למשקיעים). אנו בטוחים שצעדים חיוביים אלו גם יעודדו את השתתפותם של הגופים המוסדיים בהשקעות מסוג זה. הגיע הזמן שגם הפנסיונר הישראלי ייהנה מהאקזיטים של הסטארט-אפים הישראליים, ולא רק הפנסיונר האמריקאי".
