איתמר מדיקל היא חברה שמוכיחה שהסבלנות וההתמדה משתלמות מאוד: חברת המכשור הרפואי הישראלית, שנוסדה בשנת 1997, שינתה לאורך השנים את המוצרים ואת המודל העסקי שלה, אך מאז שהשיקה את המכשיר החדשני לאבחון הפרעות שינה בבית המטופל, היא זוכה להצלחה עולמית מסחררת. מאז הרבעון הראשון של 2018 זוכה החברה לגידול עקבי של יותר מ-30%-40% במכירות מרבעון לרבעון עם צפי מכירות לשנה של 52 - 53 מיליון דולר, ושום משבר עולמי או מקומי פגע בכך, אפילו להיפך. החברה ממשיכה לייצב את מעמדה כחברה יצרנית גלובלית, שמרבית המכירות שלה נעשות בארה"ב, אם כי גם שוקי אירופה, יפן וסין מתפתחים יפה מבחינתה. את הייצור היא ממשיכה לשמור כחול-לבן, כאן בישראל, באזור אור עקיבא, על אף הידיעה שיש אפשרות למצוא ייצור זול יותר מעבר לים. בינואר 2020, דקה לפני שהקורונה הפכה את עולמנו, יצאה איתמר מדיקל, שנסחרת בבורסת ת"א מאז שנת 2007, להנפקה גדולה בנאסד"ק.
יתרונות ברישום למסחר בנאסד"ק
ההנפקה הייתה מוצלחת מאוד, הרבה מעבר לציפיות, והביקושים למניה היו גדולים מאוד. "בזמן ההנפקה המניה שלנו נסחרה בכ-9$, וכיום, לפני המשבר הביטחוני שהחל בישראל, היא נסחרה סביב מחיר של 24$", מספר גלעד גליק, מנכ"ל איתמר מדיקל. "בפברואר 2021 יצאנו לגיוס נוסף בנאסד"ק של 80 מיליון דולר בו זכו גם בעלי המניות הגדולים שלנו, ויולה וונצ'רס, לפגוש החזר נאה על השקעתם. החדשות החשובות הן שגם חברת רפואת השינה הענקית ResMed, הנסחרת בשווי 30 מיליארד דולר ועוסקת בתחום טיפול בדום נשימה בשינה, השקיעה גם היא בנו בהנפקה הזו, וזו אבן דרך משמעותית עבורנו. שווי השוק של איתמר מדיקל עומד כיום על כ-356 מיליון דולר".
לדבריו, ההשקעה של ResMed היא רק דוגמה אחת ליתרונות עבור חברה כמו איתמר מדיקל להירשם למסחר בנאסד"ק. כשמדובר בחברת צמיחה עם טכנולוגיה מהפכנית ובשוק של אוקיינוס כחול, הבמה המרכזית היא הנאסד"ק. חברות טכנולוגיה היוו תמיד את קטר הצמיחה של הנאסד"ק, והאפשרות של איתמר מדיקל להיסחר בבורסה מובילה היא שאפשרה לה להרחיב בצורה משמעותית את בסיס המשקיעים שלה ולהכניס לחברה משקיעים מובילים וקרנות השקעה מתמחות, הנחשבות מובילות דעה בקרב המשקיעים.
"המעבר למסחר בארה"ב מייצר עבור החברה נגישות להון ואפשר לנו להשלים גיוסים מוצלחים של עשרות מיליוני דולרים, המבטיחים לחברה אופק עסקי לשנים קדימה והזדמנויות צמיחה נוספות, דוגמת רכישות", הוא מוסיף. "בשנה האחרונה התחלנו ליישם אסטרטגיה מוסדרת לרכישת חברות וטכנולוגיות כדי לחזק עוד יותר את מעמדנו כחברת רפואה דיגיטילית מובילה. העובדה שאנו נסחרים בנאסד"ק היא כשלעצמה מהווה מדד לשקיפות הנדרשת כדי לקדם מהלכים לרכישת חברות".
זינוק במכירות בעקבות מגפת הקורונה
איתמר מדיקל עוסקת בפיתוח ושיווק מכשור רפואי ופלטפורמה דיגיטלית מבוססת ענן לאבחון וניהול הפרעות נשימה בשינה, ולאבחון מוקדם של טרשת עורקים. החברה נוסדה בשנת 1997 על-ידי ד״ר גיורא ירון, פרופ׳ דניאל גור, פרופ׳ פרץ לביא ומרטין גרסטל, וקרויה על שם אחיו הצעיר של ד״ר ירון, סגן איתמר ירון ז"ל, שנהרג במלחמת יום הכיפורים, בעת ניסיון לחלץ פצוע מהמחלקה עליה פיקד. על מעשהו זה קיבל את עיטור העוז.
משרדיה הראשיים ממוקמים בקיסריה בישראל ולאחרונה הקימה החברה מפעל חדשני באזור התעשיה הדרומי בפארק התעשיות בקיסריה. החברה מעסיקה בישראל כ-150עובדים ויש לה גם משרדים בארה"ב, שם מועסקים כ-100 עובדים נוספים.
מגפת הקורונה הקפיצה במהירות מסחררת את מכירות החברה. כאמור, איתמר מדיקל עוסקת באבחון ביתי שלחולים במחלה נשימתית - דום נשימה בשינה. הסטנדרט המסורתי לאבחון המחלה באנשים הסובלים מנחירות וחסימה נשימתית הוא במעבדות שינה בבתי חולים, ואילו איתמר מדיקל פיתחה פתרון המבוסס על אבחון תוך כדי שינה בבית, שהוא נגיש וזול הרבה יותר. בתחילת הדרך, לקח זמן לחברה להיכנס לשוק, כי בעולם הרפואה הדברים משתנים לאט, אך הקורונה כפתה סגירה של הרבה ממעבדות השינה, והמכשיר שפיתחה החברה, WatchPAT® ONE, שהינו מכשיר לשימוש חד-פעמי, הפך להיות אלטרנטיבה ייחודית בעלת סיכון מופחת להדבקה בנגיף.
זהו מכשיר מתכלה המיועד לאבחון - הוא אוסף את הנתונים במהלך הלילה, ומשדר אותם דיגיטלית דרך הטלפון הנייד של המטופל למרפאה לצורך אבחון, טיפול וייעוץ רפואי. כאשר מישהו חולה בקורונה, האפקט המיידי הוא ירידה ביעילות תפקוד הריאות. אם אדם סובל גם מחסימה נשימתית בגרון, שזו המחלה שהטכנולוגיה של החברה מאבחנת, זה דוחף אותו מהר הרבה יותר לאשפוז והנשמה אם הוא גם נדבק בקורונה. הביקוש למוצר של איתמר מדיקל בתקופת הקורונה היה עצום. החברה הגדילה כמויות ייצור, הכשירה קומות ייצור נוספות ושכרה עובדים חדשים כדי לעמוד בביקוש.
"הגידול בשווי החברה בתקופת הקורונה הוא תוצאה של שתי מגמות שחברו יחדיו: זיהוי נכון ומוקדם שלנו את הצורך בפיתוח בדיקה חד-פעמית בבית לאבחון דום נשימה בשינה והרישום למסחר בארה"ב, שחשף את החברה ואת פתרונותיה בפני משקיעים אמריקאים מתמחים שהבינו את הפוטנציאל העסקי המשמעותי שבמוצרים שלנו וידעו לשקף להם ערך", מסביר גליק. "מרגע שהשקת המוצר שלנו לבדיקה ביתית חד-פעמית פגשה בצורך הדחוף שהכתיבה מגפת הקורונה, הפכה איתמר מדיקל למובילת שוק עם פתרון ייחודי וראשון מסוגו. הקורונה בהחלט דחפה את העסקים שלנו קדימה".
הופכת לחברת דיגיטל רפואית
כעת כשמגפת הקורונה דועכת, עולה השאלה לאן מועדות פניה של החברה. "אנחנו בטוחים מאוד בעתיד שלנו. מעבדות השינה בבתי החולים הולכות ומאבדות את המקום שלהן. חלקן נסגרות ולא נפתחות יותר מחדש. זה גורם לנו לתיאבון גדול אף יותר", משיב גליק. "בדצמבר 2020 ביצענו רכישה ראשונה של חברה: Spry Health מסן-פרנסיסקו, המייצרת מד לניטור רפואי רציף לטווח ארוך של מדדים חיוניים, שקיבל כבר אישור FDA. אחד המשקיעים בחברה, הוא היזם דב מורן, מייסד M-Systems, שהשקיע בחברה דרך קרן ההשקעות שלו, גרוב ונצ'רס. למעשה, הרכישה הזו מעבירה אותנו מעולם הדיאגנוסטיקה לעולם הניטור הרציף מרחוק. סל המוצרים שלנו גדל וזה עולם חדש אליו אנחנו נכנסים כרגע.
"בנוסף, פתחנו מרכז לרפואה דיגיטלית בהרצליה פיתוח, שבו עובדים עשרה מתכנתים ומובילה אותו ד"ר שירי שניאורסון, לשעבר בכירה באינטל. המטרה היא להעביר את כל הממשק מול המטופלים לאפליקציה בטלפון הנייד ושכל המידע הזה יועבר לענן לעיבוד שם אל מול הרופאים. איתמר מדיקל הופכת כך להיות חברת דיגיטל רפואית, כאשר כל המידע מרוכז ונמצא בענן. זה מאפשר ללקוחות שלנו להגיע למידע שלהם מכל מקום, המטופלים והרופאים יכולים לשהות בכל מקום בעולם. כך אנחנו יוצרים כפר גלובלי דיגיטלי לבריאות השינה".
האם אתם מתכננים רכישות או השקעות חדשות?
"בהחלט. קופת המזומנים שלנו בבנק עומדת על כ-80 מיליון דולר, וקצב שריפת המזומנים שלנו, בעקבות ההשקעה בגידול במכירות, עומד על כ-8 מיליון דולר בשנה. כך שיש לנו כסף פנוי בבנק ואנחנו מחפשים אפשרויות לרכישת חברות נוספות לצורך גדילה. רפואת השינה ובריאות השינה זה עולם חדש שהולך ומתפתח ובכוונתנו להמשיך להיות שחקן מרכזי בו.
"חלק מהמזומנים שלנו הושקעו בבניית מפעל ייצור חדש, גדול פי-שלושה מקודמו, כ-1,500 מ"ר, באזור התעשייה הדרומי של קיסריה. השקענו בו מיליוני שקלים וכל עובדי הייצור שלנו עברו לשם. על אף הפיתוי לעבור למקומות ייצור זולים יותר בעולם, קיבלנו החלטה אסטרטגית להישאר בישראל ולתמוך בכלכלה המקומית".
התאמה לעולם העבודה החדש
פרויקט נוסף שבו החלה לאחרונה החברה הוא שיפוץ המשרדים הראשיים שלה באזור התעשייה הצפוני של קיסריה. "אנחנו חייבים להתאים את עצמנו לעולם החדש של עבודה במתכונת היברידית במשרד. אנחנו מבינים שלא נחזור לעולם שבו עובדים חמישה ימי עבודה מהמשרד עצמו, ולכן במקום משרדים רגילים אנחנו מתכננים מקומות היברידיים מתחלפים, חללים פתוחים, הכנסת טכנולוגיה מתקדמת לשיתוף עובדים שנמצאים מחוץ למשרד וחדרי ישיבות מרווחים. לכל עובד שיגיע לעבוד במשרד יהיה מקום משלו אבל לא בכל הימים. אנחנו רוצים ליצור תחושת חיבור ושייכות למקום, אך כל שני עובדים יתחלפו ביניהם בימי העבודה בסבב על אותו מקום ישיבה. החזון שלנו הוא דוגמת WeWork - אבל עבור העובדים שלנו בחברה. אנחנו חייבים לעשות את ההתאמה הזו - כיום כשאנחנו מנסים לגייס מתכנתים בכירים - אם הם שומעים שהדרישה היא להגיע למשרד חמישה ימים בשבוע, הם לא ששים להמשיך את המשא ומתן. לכן אנחנו משכילים להתאים את עצמנו לעולם העבודה החדש".
