זו שנה מאתגרת עבור חברות טכנולוגיה, במיוחד עבור יזמים המגייסים הון להמשך צמיחתם. על-פי Pitchbook, גיוסי הון סיכון ירדו ב-8% בששת החודשים הראשונים של 2022, מגמה שדורבנה על-ידי התנודתיות במניות של חברות הטכנולוגיה הבוגרות. בנוסף, עד ספטמבר השנה, ירד המדד המשולב של נאסד"ק בכ-25%.
בתחילת שנת 2022 השווקים הפיננסיים היו בשיא של כל הזמנים, והמשקיעים חיפשו ערוצים להשקיע את עודפי המזומנים שלהם בהזדמנויות לתשואה גבוהה, כמו אלו שמציעים סטארט-אפים. אולם כשהגיעה ההתרסקות, בתוך פרק זמן של שבועות ספורים, הפסימיות התפשטה במהירות ומנהלי קרנות שלא הצליחו לעמוד בהתחייבויותיהם הכספיות, עלו במהירות על מסלול הטיסה לחוף מבטחים.
סנטימנט המשקיעים השתנה כמעט בן לילה בגלל האווירה בשוק ותפניות מפתיעות הפכו לחלק בלתי נפרד מתהליך הגיוס, עד כדי חזרה לנקודת המוצא. צריך לקחת בחשבון שתהליך גיוס הון כיום הוא כמו נסיעה ברכבת ההרים. כדי להישאר עליה, ולא לעוף ממנה, צריך לשמור על מיקוד במשוב שמגיע מהמשקיעים ולצפות לבלתי צפוי.
לקחים מסבבי הגיוס ב-2022
אך למרות תנאי השוק ואתגרי הנזילות שהחלו השנה וצפויים להמשיך גם בשנה הבאה, אולי ביתר שאת, הגיוסים צפויים להימשך. חברות רבות עדיין נדרשות לגייס הון כדי לתמוך בפעילותן העסקית והטכנולוגית. אולם הגיוסים באווירה כזאת שונים בתכלית, וחברות שניווטו בהצלחה בשווקים התנודתיים של תחילת 2022 הבינו כמה דברים קריטיים שעשויים לשרת כל מי שמתכנן בימים אלה לגייס. הנה כמה לקחים מסבב הגיוס שערכנו ב-2022:
* להיות גמישים, להסתגל במהירות לשינויים ולהתמקד במשקיעים הנכונים
צריך להבין שמגמת הגאות נוטה גם להתהפך ולכן צריך להסתגל לשינויים במהירות ולהתאים את הפנייה למשקיעים שהפורטפוליו שלהם מראה סימני התאוששות. במקביל למיקוד בתנאי השוק הקשיחים, רצוי לעבוד על תרחישים שונים. הכנת מודלים של תרחישים הם המפתח בשוק מאתגר כמו זה - חיוני להציג מודלים פיננסיים המשתרעים מתרחיש X עד תרחיש Z.
המשיכו ליצור קשר עם משקיעים נוספים בפייפליין שלכם, תוך התמקדות בשותפים פוטנציאליים שיעדי ההשקעה שלהם מתאימים למשימה שלכם, שמאמינים בחזון שלכם ויכולים להנחות אתכם ל'כוכב הצפון' שלכם. חברות בסבב גיוס כספים צריכות להתמקד במציאת משקיעים שמבינים את העסק שלהן ונרגשים להצטרף למסע שלהן. יש ערך רב בבחירת השותף הנכון, גם אם הוא לא זה שנתן את ההצעה הגבוהה ביותר.
* לבנות כמה תוכניות מגירה
סטארט-אפים צריכים לשמור תמיד על אוזן קשבת לשינויים בסנטימנט המשקיעים, להשאיר הרבה מקום לתנועה בתהליך ולהתכונן לעיכובים בלתי צפויים בתוכנית. במצב כיום, רק תוכנית אחת אינה מספיקה. חברות צריכות לבנות גם תוכנית שנייה ושלישית, לכל מקרה שלא יבוא, ועדיין לדבוק בחזון ובמשימה שלהן. מומלץ להתחיל את תהליך הגיוס מוקדם ולשמור על תוכניות מגירה מוכנות לשליפה, כך שבפועל תכננו לפי התרחיש הגרוע ביותר והתכוננו לתרחיש הטוב ביותר.
* להיות פתוחים למודלים שונים
באווירה של מגבלת מזומנים, כאשר נעשה קשה לגייס הון, סטארט-אפים צריכים לחשב את עלות ההון ואת עלות החוב. היו פתוחים להתאמת גודל הסבב, הראו למשקיעים שאתם גמישים בכל הנוגע להיקף הסבב, והכי חשוב, שלבו גמישות במודלים הפיננסיים שלכם.
אל תחששו לבחון דרכים חלופיות לגיוס הון, כמו חוב. עלינו לנפץ את הסטיגמה הקשורה לגיוס מימון חוב ולראות את היתרונות הייחודיים שבדרך זאת. אם אתם בטוחים בעמידה ביעדים ובתחזיות הפיננסיות שלכם, עלות החוב בדרך כלל נמוכה מההון העצמי בטווח הארוך. יתר על כן, למימון החוב יש יתרון נוסף בכך שאינו מדלל השקעות קיימות.
הסביבה כיום שונה בהרבה מכפי שהייתה רק לפני שנה. המפתח להשגת מימון טמון ביכולת לשמור על זריזות וגמישות, תוך הקפדה על נאמנות למשימה.
הכותב הוא CFO חברת Carbyne
