דו"חותיהן של ענקיות הטכנולוגיה בארה"ב מצביעים על מגמה חדה וברורה: שילוב בינה מלאכותית (AI) בפעילות העסקית, או לחלופין בפתרונות שהחברות מציעות ללקוחותיהן, הפך מאמצעי טכנולוגי נוסף לכלי אסטרטגי קריטי לצמיחה מואצת ולהגדלת שווי החברה. ענקיות הטק בארה"ב, כגון מיקרוסופט, אמזון ואחרות, ניצלו את הפוטנציאל של AI לא רק לשיפור המוצרים והשירותים שלהן, אלא גם ליצירת ערך מוסף ישיר עבור המשקיעים והעלאת שווי המניה.
בישראל, הידועה כמעצמת סטארט-אפ עולמית, שילוב AI מהווה הזדמנות יוצאת דופן, בייחוד לנוכח המצב של מחסור איכותי בעובדים. במיוחד כשמדובר בסטארט-אפים הנמצאים בשלבי גיוס הון או הכנות להנפקות, שילוב טכנולוגיות AI בתהליכים ובמוצרים יכול לשפר משמעותית את סיפור ההשקעה, לחזק את אמון המשקיעים ולהגדיל משמעותית את הערכת השווי לצורך הגיוס.
מבדיקות שערכנו בשוק ההון בארה"ב בשנה האחרונה, הרי שלצורך השקת כלי בינה מלאכותית בתהליך עסקי או בפתרונות שהחברה מציעה ללקוחותיה דאגו החברות להעצים את אירוע ההשקה, לדאוג לנוכחות עצומה של כלי תקשורת ואנליסטים ואף לתזמן את האירוע בסיום ימי מסחר או בתחילתם, כדי לסייע להגדלת שוויין.
ההכרזות שהובילו לעליות במניות
הדוגמה הטרייה לכך היא אירוע ההשקה של מנכ"ל Amazon בדצמבר 2024, שבו הציגה החברה את Nova, משפחה חדשה של מודלים מבוססי בינה מלאכותית לשיפור חוויית השירות במוקדי לקוחות, ניהול מלאי, תחזיות ביקוש ושדרוג המלצות מוצרים. החברה הכריזה גם על Amazon Q — צ'אטבוט חכם לארגונים, שנועד לייעל תקשורת פנים-ארגונית, לאסוף נתוני צרכנים ולנתח מגמות. שוק ההון הגיב בהתלהבות, ומניית Amazon זינקה בלמעלה מ-10% בימים שלאחר ההכרזה, מה שהדגים שוב את ההשפעה של הודעות אלו על אמון המשקיעים ועל מחיר המניה.
הדוגמה הקלאסית היא Microsoft, שהכריזה על Copilot — כלי AI המאפשר יצירת מסמכים, ניתוח נתונים ואוטומציה של משימות ביישומי אופיס באמצעות מודלים כמו GPT. בנוסף היא שילבה את GPT בשירות הענן Azure, מה שאיפשר לעסקים לפתח פתרונות מותאמים אישית. Microsoft גם משתמשת ב-AI לייעול של תהליך גיוס העובדים, שרשרת האספקה ושיפור שירות הלקוחות.
ההכרזה על Copilot במרץ 2023 הובילה לעלייה של 7% במניה ואירוע נוסף במאי 2024, אז הכריזה Microsoft על שילוב Copilot בפתרונות הענן של Azure, הביא לעלייה של כ-7% בשבוע המסחר שלאחר ההכרזה.
דוגמה נוספת היא חברת Salesforce, שהשיקה בספטמבר 2024 את Agentforce, פלטפורמה ליצירת סוכני AI אוטונומיים למשימות כמו שירות לקוחות, מכירות ושיווק, שנועדו לשפר את היעילות ואיכות השירות. מניית החברה עלתה בכ-5% בשבוע שלאחר ההכרזה.
במקרה של Salesforce מחיר המניה יצא מתקופת דשדוש ארוכה וההודעה המתוקשרת יצרה רצף עליות של עשרות אחוזים, שאותו אנו חוזים עד היום. האם ההשקה המתוקשרת נועדה לעורר את המניה, שהיתה חבוטה עד לאותו תאריך? קשה לדעת, אבל מה שבטוח הוא שההכרזה נתנה למניית Salesforce זריקת עידוד משמעותית והפיחה בה חיים.
החברה האחרונה שנציג היא Meta, אשר שילבה בינה מלאכותית במוצריה ובתהליכים הפנים-ארגוניים שלה, מה שהוביל לעלייה משמעותית בערך מנייתה. Meta זנחה את תחום המטאוורס בעקבות ביקורת על הוצאות גבוהות ללא החזר השקעה, והתמקדה בבינה מלאכותית, החלטה שהתקבלה בהתלהבות בקרב המשקיעים. החברה השקיעה בפיתוח מודלים לשיפור חוויית המשתמש, זיהוי תכנים פוגעניים והתאמת תכנים אישיים בפייסבוק ואינסטגרם. בנוסף היא הקימה מעבדות מחקר לפיתוח טכנולוגיות AI מתקדמות, ורוב הפרסומות בפלטפורמות שלה מבוססות כיום על AI. הכרזות הללו הביאו לעלייה של כ-5% במניית Meta בשבוע שלאחר ההכרזה, ועם עלייה כוללת של כ-80% השנה Meta הפכה לאחת המניות הלוהטות בנאסד"ק. בהחלט צעד חכם של מארק צוקרברג.
מיצוי פוטנציאל המשאבים
ואם נעבור לישראל, עולה השאלה כיצד סטארט-אפים ישראליים יכולים להרוויח משילוב AI?
ישראל, מדינת הסטארט-אפ, היא חממה טבעית לשילוב AI. רוב הסטארט-אפים בישראל אינם רווחיים בשנים הראשונות לפעילותם וזקוקים לגיוסי הון לצורך מימון פעילות הפיתוח. לכן שילוב של בינה מלאכותית בפתרונות המוצר ובתהליכים עסקיים יכול, להערכתנו, להוות גורם מפתח ביצירת ערך המניה לצורך הגדלת סכומי הגיוס שהסטארט-אפים זקוקים להם בשלבים הראשונים, עד להגעה להכנסות משמעותיות.
משקיעים מחפשים כיום חברות שמובילות בתחום החדשנות. שילוב AI מדגיש חזון טכנולוגי, מיתוג כחברה מתקדמת ומוכנות להתמודד עם האתגרים של השוק הגלובלי. לא רק זאת, שימוש בבינה מלאכותית יכול לשפר את יעילות החברה, להפחית עלויות ולהציג פוטנציאל צמיחה ברור, מה שמוביל להערכות שווי גבוהות יותר בתהליכי גיוס הון או הנפקות.
בישראל המחסור בכוח אדם איכותי יכול להיות מחופה בצורה הלימה על ידי כלי בינה מלאכותית. לא מדובר רק בגורם צמיחה שישפיע על שורת ההכנסות, אלא בגורם שמפחית עלויות ובכך יכול לשפר משמעותית את ה-EBIDTA, שכידוע הוא פקטור משמעותי בתמחור שווי החברה לפני גיוס.
זאת ועוד, כלים מבוססי AI מאפשרים אוטומציה של ניתוח נתונים, חיזוי מגמות בשוק וניהול סיכונים. סטארט-אפים המטמיעים טכנולוגיות אלו נתפסים כאמינים, מתקדמים ומקצועיים יותר בעיני המשקיעים. הטמעת AI גם מאפשרת לחברות להתמודד עם תחרות גלובלית, תוך מיצוי הפוטנציאל של המשאבים העומדים לרשותן, וזה מה שיאפיין להערכתנו את ההבדל בעתיד בין חברות צמיחה אהובות על משקיעים, לבין סתם עוד חברה.
ראינו, כאמור, שהשוק צמא להודעות של חברות בתחום ה-AI לאורך כל שדרת התהליכים העסקיים ועד לשילובו במוצר הסופי באופן ברור. לכן, להערכתנו, סטארט-אפים שישלבו AI במוצרים ובאסטרטגיה העסקית שלהם ייהנו משיפור מכפילים לצורך גיוסי הון והזרמת כספים לחברה בדרך למימוש חזונם הסופי. אם זה מה שהמשקיעים והאנליסטים אוהבים, מדוע לא לתת להם זאת?
הכותב הוא שותף, ראש אשכול היי-טק והנפקות, BDO
בשיתוף BDO
