כך עקפה גוגל את אפל - ומי תשאיר למי אבק כשיושק אייפון 12

מספר ציוני דרך נרשמו השבוע בדברי ימי עמק הסיליקון, וכולם קשורים זה בזה. הראשון, והבולט בהם, הוא הפיכתה של גוגל לחברה הגדולה בעולם במונחי שווי שוק, על חשבונה של אפל. זה קרה אתמול, כשמניית ענקית החיפוש קפצה בפתיחת המסחר בוול סטריט, לאחר שהחברה פירסמה דו"חות כספיים חזקים לרבעון האחרון של 2015. ציון הדרך השני הוא עליית פייסבוק לחברה בעלת שווי השוק השלישי הגבוה ביותר, אחרי גוגל ואפל. זאת בעקבות ציון דרך נוסף: ווטסאפ שבבעלות פייסבוק הגיעה למיליארד משתמשים.

רק לפני שנה היה שווי השוק של אפל כפול משל גוגל. ב–23 בפברואר 2015 הגיעה יצרנית האייפון למחיר שיא עם שווי שוק של 775 מיליארד דולר, בעוד גוגל נסחרה בכ–370 מיליארד דולר. ואולם, ב–12 החודשים האחרונים הגרף של שתי החברות נראה כתמונת ראי — גוגל טיפסה בכמעט 50% לשווי של 523 מיליארד דולר, ואפל איבדה 25% ומחקה משווי השוק שלה 245 מיליארד דולר.

איך גוגל עקפה את אפל? הדו"חות שפירסמו שתי החברות בשבוע שעבר מספרות את עיקר הסיפור. גוגל ניפצה את התחזיות בזכות שוק המובייל, ואילו אפל איכזבה בגלל המובייל. בעוד גוגל דיווחה על עלייה חדה מהצפוי בהכנסות מפרסום בשירותיה הרבים במובייל, ובראשם במנוע החיפוש שלה, אפל מכרה פחות אייפונים מהצפוי בעונת החגים, ורשמה את הצמיחה במכירות הנמוכה בתולדותיה. נוסף על כך, אפל צופה ירידה בהכנסות בראשונה מאז 2002 - מה שתרם להיחלשות המניה ולירידה נוספת בשווי השוק.

דוחות מאכזבים של אפל - חברה שהרגילה את בעלי המניות שלה לפיות פעורים כמעט מדי רבעון - הם אולי עניין חריג, אבל לא צריך להפתיע איש. בשנים האחרונות, במגמה הולכת וגוברת, נהפכה אפל לחברה של מוצר אחד. האייפון הוא מכשיר פנומנלי, ומוכר כבר שנים בהיקפים של מאות מיליארדי דולרים. אבל הוא פועל כיום בשוק סמארטפונים צפוף ורווי, שכמעט אינו משאיר מקום לחדשנות. בה בעת, המוצרים שאפל קיוותה שיהיו מחוללי הצמיחה החדשים שלה - האייפד והשעון החכם - הפכו להערת שוליים בשורת ההכנסות. אפל גם הצטרפה באיחור ניכר לכמה מהמהפכות הטכנולוגיות העתידיות, ובהן המכונית האוטונומית והבינה המלאכותית.

בדומה לאפל, גם ההכנסות האדירות של גוגל מבוססות על מוצר דגל - מנוע החיפוש. בלי חיפוש בגוגל אי אפשר כיום לשרוד יממה. לעומת זאת, בלי אייפון אפשר להעביר חיים שלמים. ובניגוד לאפל, גוגל נהפכה בשנים האחרונות לקונצרן אחזקות מפלצתי, שחולש על מגוון תחומים - משירותי אינטרנט מקיפים דרך בינה מלאכותית, ועד פרויקטים עתידניים בתחומי הביוטכנולוגיה.

לאפל יש כמובן יתרון אחד בולט - הר המזומנים האדיר שלה, שיאפשר לה להתחרות גם בחברת החלל ספייס X אם היא רק תחליט. יתרות המזומנים של אפל גדולות כמעט פי שלושה מאלה של גוגל - יותר מ–200 מיליארד דולר לאפל, לעומת 73 מיליארד דולר לגוגל. זה נובע מהיותה חברת חומרה, שההכנסה שלה על כל משתמש - קרי בעל אייפון - גבוהה לאין שיעור מההכנסה של גוגל על כל משתמש שלה.

נתח השוק של מוצר הדגל של אפל אינו מתקרב לשליטה של גוגל בשוק מנועי החיפוש, או של פייסבוק בשוק הרשתות החברתיות, או של ווטסאפ בשוק אפליקציות המסרים - כולן כיום משפיעות יותר ממנה על העולם שבו אנחנו חיים. ואולם, העוצמה הפיננסית האדירה שלה תוכל לספק לה עוד שנים ארוכות של ניסוי וטעייה, או פשוט לרכוש סטארט־אפים מבטיחים.

הפעם האחרונה שבה גוגל עקפה את שווי השוק של אפל היתה לפני חמש שנים בדיוק. שתיהן היו אז שוות פחות מ-200 מיליארד דולר, אפל טרם השיקה את האייפד וגוגל רק החלה את חדירתה לשוק המובייל עם אנדרואיד. אם אפל רוצה לשמור על מעמדה בעוד חמש שנים, כדאי שב-2020 היא תשיק את האייפון 12 כשהוא מחובר למכונית האוטונומית שלה, או שתיאלץ להסיר ממנו את האבק שתשאיר לה גוגל.