ארדואן שורף גשרים: אחרי שהתערב בכלכלה, המשקיעים בורחים והטורקים אוגרים דולרים - בעולם - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ארדואן שורף גשרים: אחרי שהתערב בכלכלה, המשקיעים בורחים והטורקים אוגרים דולרים

לפני הבחירות המקומיות במארס ניסה ארדואן לייצב את הכלכלה באמצעות צעדים מלאכותיים ■ עתה איבדו המשקיעים אמון בכלכלה, התושבים חוששים מצניחת הלירה - ולממשלה אין פתרון מקיף

12תגובות
ארדואן בוועידה כלכלית באנקרה, שלשום
/אי־פי

נשיא טורקיה, רג'פ טייפ ארדואן, משלם את המחיר על התערבותו בשווקים לפני הבחירות. בצל ההצבעה החוזרת והשנויה במחלוקת בבחירות לראשות עיריית איסטנבול, התערבותו של ארדואן בשווקים מעודדת ביקוש למטבע זר בקרב משקי בית ועסקים - ומחלישה עוד יותר את הלירה.

אף שבטורקיה אמרו כמה פעמים כי במדינה לא יוטלו מגבלות על הוצאה או אחזקת הון, המדינה מעוניינת לייצב את המטבע, ולפיכך הטילה מחדש מס על חלפני כספים וכן הוראת דחייה על רכישות מט"ח של יותר מ-100 אלף דולר.

"אני לא רואה כל אפשרות של חזרה משמעותית של הון למדינה על שמקבלי ההחלטות יהפכו ליותר ידידותיים לשוק", אמר ווין תין, ראש מחלקת אסטרטגיית מט"ח בחברת ההשקעות בראון ברדרס הארימן אנד קו. "טורקיה כבר הוכיחה שלא אכפת לה אם אי אפשר להגן כראוי על שווי הכסף הריאלי".

בניסיון לעודד חזרה למטבע הטורקי מבלי להעלות שוב את הריבית בבחירות המקומיות שנערכו במארס, הרשויות הקשו על משקיעים זרים לקבל מימון נקוב בלירה, לחצו על שוק האג"ח המקומי ודחקו בבנקים שבבעלות המדינה לספק הלוואות זולות.

הצעדים האלה הצליחו אמנם לשמור על יציבות הלירה אחרי שנרשמה ירידה מפתיעה ביתרות של הבנק המרכזי, אך זה הכניס את המשקיעים למלכוד: הם לא יכלו לקבל מימון בלירה כדי לשמור על הפוזיציות שלהם, וכמה משקיעים זרים מכרו מניות או אג"ח. אחרים נבהלו מהאפשרות של עלייה באינפלציה.

מאז שהונהגו הצעדים, משקיעים זרים הוציאו משוק ההון המקומי כמעט 2.5 מיליארד דולר, ובשקלול הנתונים מתחילת השנה, ההשקעות הזרות בשוק ההון קטנו ב-1.8 מיליארד דולר – הנתון הגבוה ביותר מאז 2015.

הטורקים אוגרים דולרים

הלירה הטורקית בשפל של שמונה חודשים מול הדולר

כל זה מפעיל לחץ רב יותר על הלירה - שהגיעה החודש לשפל של שמונה חודשים מול הדולר. ביום שלישי נרשמה ירידה נוספת בלירה הטורקית אחרי שהבנק המרכזי הודיע על ביטול מדיניות מגבילה, שאותה הציג רק לפני שבועיים.

הממשלה גם ביטלה נטילת אג"ח במטבע מקומי כדי לשמור על התשואות מיוצבות – היא לא מכרה אג"ח לעשר שנים כבר כמעט שנה, אף שהגירעון התקציבי שלה מתנפח. במקום זאת, היא אגרה חוב לזמן קצר שנקוב בלירה ובמטבעות זרים. לפי שלושה מקורות שונים, כמה מהסוחרים המקומיים הבולטים בשוק נתבקשו להגדיל את רכישות האג"ח הממשלתיות.

כשהרזרבות של הבנק המרכזי אוזלות במהירות, לטורקיה יש מעט אפשרויות אם המשקיעים יפעלו נגדה. ארדואן כבר שלל פנייה לקרן המטבע הבינלאומית.

"הבעיה עם הצעדים האלה היא שהם מספקים מענה זמני והם לא חלק מתוכנית מקרו-כלכלית ברורה ומקיפה שנועדה להתמודד עם הבעיות הכלכליות של המדינה", אמר דזמונד לשמן, בכיר לשעבר בקרן המטבע הבינלאומית שעובד כיום כעמית מחקר במכון היזמות האמריקאי. "הצעדים האלה לא מצליחים להשיב את אמון המשקיעים".

גורמים רשמיים בטורקיה ממשיכים להביע תמיכה בחופש של השווקים, לפחות באופן פומבי. שר האוצר, בראט אלביירק, אמר שהמחסור בנזילות בשוקי ההחלף לא נגרם על ידי הממשלה. כמה אנליסטים עדיין בטוחים שכלכלת טורקיה תתאים את עצמה למצב למרות האתגרים הפוליטיים ושהמשקיעים הזרים יחזרו.

ארדואן, שקורא לעצמו "אויב הריבית", ממשיך להשתמש בשפה התקפית נגד בנקים ומשקיעים זרים. לפני הבחירות במארס הוא אמר שהתנודות בלירה הן תוצאה של "פעילות מערבית בהובלת ארה"ב כדי ללחוץ על טורקיה".

מפגינים באיסטנבול נושאים כרזה עם סיסמת הבחירות של איש האופוזיציה אימאמאולו, השבוע
AFP

אף שהוא הוריד מהלחץ על הבנק המרכזי של טורקיה מאז העלאת הריבית הדרמטית ב-6.25% בספטמבר, ארדואן אמר החודש שהוא נחוש "להוריד את שער החליפין, את הריבית ואת האינפלציה".

כמה משקיעים חוששים עתה שטורקיה תתקשה לגייס מימון מספיק לפעילותה. נכון לפברואר, למדינה היו של 177 מיליארד דולר שנקובים במטבע זר שאותן היא גילגלה ל-12 החודשים הבאים.

ברבעון האחרון נחלשה הלירה מול הדולר בכמעט 8%, הירידה החדה ביותר מבין כל המטבעות של השווקים המתפתחים, ובסך הכל מתחילת השנה נחלשה הלירה ב-12%. מוקדם יותר החודש נסחרו אג"ח ממשלתיות בתשואה הקרובה לרמות שיא שנרשמו באוגוסט.

הפיחות שנרשם באחרונה ממחיש את הנזק שנגרם כתוצאה מהטקטיקה של ממשלת טורקיה וזה מעכב את ההסתגלות של כלכלת טורקיה אחרי שנים של צמיחה שתודלקה באשראי. כלכלנים אומרים עכשיו שההתאוששות המסתמנת מהמיתון הראשון זה עשור לא תאריך ימים.

"היחלשות כל כך חדה במטבע אף שיש שיפור במאזן החשבון השוטף משמשת סימן חזק לשחיקה בביטחון מצד המשקיעים – זרים ומקומיים", אמר אינאן דמיר, כלכלן בנומורה אינטרנשיונל בלונדון.

הסימנים ברורים: הבעלות הזרה על אג"ח ממשלתיות הנקובות במטבע מקומי צנחו לשפל והנזילות התייבשה. שיעור המשקיעים שאינם תושבים בשוק היה 13% בתחילת מאי, לעומת שיא של 28% ב-2013 – כך עולה מנתונים של הבנק המרכזי.

במקביל, משקי הבית וחברות מנסים לגדר את עצמם נגד האינפלציה והאי ודאות הפוליטית. הם ממהרים להמיר את החסכונות שלהם בלירה לדולרים וליורו. בשלושת החודשים שקדמו לבחירות ב-31 במארס הם קנו כסף בשווי של 20 מיליארד דולר והובילו את כלל אחזקות המט"ח לשיא.

כמה מהבנקים הפרטיים הגדולים בטורקיה התחילו להגדיל את הריבית שהם משלמים על הפקדות בלירה. אבל אחרי ארבעה שבועות של מכירת דולרים ויורו, משקי הבית וחברות בטורקיה התחילו לרכוש שוב מטבע זר, סימן שיכול להעיד שיהיה קשה להפוך את מגמת הדולריזציה.

אבל יש כמה קצת חדשות טובות כמו האיזון בחשבון השוטף של המדינה אחרי שנים ארוכות של הוצאות גדולות. "ההתאמה הכלכלית מתרחשת", אמר ויקטור שאבו, מנהל קרן בחברת אברדין סטנדרד בלונדון. "נעשו טעויות רבות בתחום המדיניות, אבל אני לא חושב שגורלה של טורקיה נחרץ".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#