2019 צפויה להיות שנת שיא בחדלות פירעון בשוק האג"ח הסיני - בעולם - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

2019 צפויה להיות שנת שיא בחדלות פירעון בשוק האג"ח הסיני

חברות רבות מתקשות לעמוד בתשלומי האג"ח בתאריכים המיועדים, וקצב חדלות הפירעון מתחילת השנה גבוה פי יותר משלושה לעומת התקופה המקבילה ב-2018

תגובות
שי ג'ינפינג
CLAUDIO REYES/אי־אף־פי

השנה צפויה להיות שנת שיא בחדלות פירעון בשוק האג"ח הסיני. הציפייה שמחישה את השלכות הניסיון של הממשל הסיני לצנן את המינוף בשווקים. לפי ניתוח של בלומברג, בארבעת החודשים הראשונים של השנה חברות שמטו חובות בסכום של 39.2 מיליארד יואן (5.8 מיליארד דולר), פי 3.4 לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.

הנתונים המדוברים גבוהים פי שלושה לעומת 2016, אז התרכזו רוב הדיווחים על חדלות פירעון במחצית הראשונה של השנה, בניגוד ל-2018. המגמה ברורה: אלא אם  משהו ישתנה, ב-2019 יישבר שיא.

סין ממשיכה ללחוץ על בנקים להרחיב את האשראי שניתן למגזר הפרטי, ובעיקר לחברות קטנות ובינוניות. במסגרת זו, הבנק המרכזי של סין הפחית חלק מדרישות הלימות ההון של הבנקים כדי שיוכלו לחלק אשראי. אבל הנשיא שי ג'ינפינג ויועציו מתמקדים גם בניסיון לצמצם את בנקאות הצללים, שבמסגרתה מוענק אשראי עם פיקוח רגולטורי מופחת ומאפשרת לצבור מינוף גבוה ולא כלכלי.

הלחץ הזה מסביר את העלייה בחדלות פירעון שהחלה בסוף 2017 וממשיכה גם כיום. ואולם ב-2016 נרשמו חדלות פירעון בגלל הניסיון של הממשל לצמצם את העודף ביכולות הייצור, והשפעות הניסיון הזה הדהדו גם בשוק האשראי.

"המשמעות של המגמה למתן אג"ח לזמן קצר היא שחברות צריכות לארגן מחדש את החוב שלהן בתדירות גבוהה, ולחברות חלשות זה יהיה ככל הנראה קשה יותר", אמרה האנליסטית נינו סיו מהונג קונג, עובדת בחברת דירוג האשראי מודי'ס. "בנקים לא מעוניינים להלוות לחברות חלשות. בנוסף, בנקאות הצללים, שעליה מסתמכות החברות הסיניות החלשות יותר, ממשיכה להתכווץ על רקע הגברת הרגולציה של ממשלת סין", היא הוסיפה במכתב למשקיעים שנשלח בחודש שעבר.

החדשות הרעות הן שהעלייה בשמיטת החובות לא מספרת את כל הסיפור של מצוקת האשראי בסין. חלק מהלווים הצליחו להתחמק מהגדרה רשמית של חדלות פירעון, לאחר שהצליחו להחזיר חלק מהחובות שלהם בתקופת חסד שניתנה להם. בנוסף, חלק מהם קיבלו סיוע מהרשויות. שיטות אלה מסתירות את המצוקה הגוברת בשוק.

"אל למשקיעים להיות שאננים מסיכוני האשראי בסין", כתבו האנליסטים קלייר קו יונת חו מגולדמן סאקס במכתב למשקיעים. "מצוקת האשראי גדולה יותר ממה שמראים נתוני חדלות הפירעון, כפי שניתן היה לראות במספר גדל והולך של מקרים שבהם חברות לא עמדו בתשלומי האג"ח בתאריכים המיועדים, אבל בסופו של דבר הצליחו לשלם את החוב במלואו ולהימנע מחדלות פירעון.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#