בוול סטריט יציינו את רצף העליות הארוך בהיסטוריה – אבל האם זו סיבה לחגוג? - בעולם - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בוול סטריט יציינו את רצף העליות הארוך בהיסטוריה – אבל האם זו סיבה לחגוג?

השוק הפרי נמשך 3,543 ימים וצפוי לשבור היום את השיא הקודם ■ מדד S&P 500 עלה בתקופה זו 320% - אבל הציבור הרחב לא הרוויח

תגובות
ארה"ב - בורסת וול סטריט
BLOOMBERG NEWS

המסיבה נמשכת כבר יותר מעשור, אבל הרבה אמריקאים אינם משתתפים בחגיגות. המניות הנסחרות בארה"ב צפויות לשבור שיא היום (ד') כאשר השוק הפרי בן עשר השנים יהפוך לארוך בהיסטוריה.

מדד S&P 500 נסק ב-320% מאז מארס 2009, כלומר, צמיחה של 18 טריליון דולר. אבל, הרווחים העצומים לא הגיעו לציבור הרחב, משום שההון של שוק המניות ריכוזי ונמצא בידי המשפחות העשירות.

בעוד ששוק המניות המשיך לעלות, מחירי הבתים, המקור החשוב ביותר לשמירת ערך עבור מעמד הביניים האמריקאי, התאוששו באופן הרבה יותר אטי. גם השכר כמעט שלא עלה, למרות הצמיחה הכלכלית של השנים האחרונות.

"זהו העשור שבו האי-שוויון בהון עלה יותר מאי-פעם בהיסטוריה האמריקאית", אומר מוריץ שולריק, פרופסור לכלכלה בבית הספר לכלכלה של בון בגרמניה. "המנוע לתהליך הזה הוא הרווחים האדירים בשוק המניות לעומת הצניחה החדה בשוק הדיור".

עליות וול סטריט
בלומברג

ההגדרה של שוק פרי היא שוק שלא מגיע לירידה של 20% מהשיא. השוק הארוך ביותר עד כה התחיל באוקטובר 1990 והסתיים במארס 2000, 3,452 ימים שאחריהם היתה ירידה של כמעט 20%. היום אמור רצף העליות הנוכחי להגיע ל-3,453 ימים. עם זאת, יש הטוענים כי אותו שוק פרי הארוך בהיסטוריה התחיל למעשה בדצמבר 1989, לכן נמשך 4,494 ימים.

בשנות ה-20 של המאה ה-20, צבאו האמריקאים על השוק כדי לרכוש מניות של חברות הטכנולוגיה של התקופה, כמו חברות רכב ורדיו. בשנות ה-80, כאשר ארה"ב התאוששה ממיתון עמוק, נהנתה וול סטריט משגשוג על רקע הצמיחה הכלכלית והדה-רגולציה של עידן רייגן.   

בשנות ה-90, שפכו משקיעים מתחום הקמעונות כספים על חברות שפיתחו טכנולוגיה מתהווה הידועה כיום כאינטרנט כאשר בשנים שלפני המשבר הכלכלי של 2008, הזינוק בשוק המניות התרחש במקביל לשפע בשוק הדיור ובוול סטריט.

לדברי אלן סיני, שבזמן השוק הפרי של שנות ה-80 היה הכלכלן הראשי של להמן ברדרס בניו יורק, "כולם לקחו חלק בשוק המניות, נהג המונית, מפעיל המעלית. זו היתה אופוריה. כיום הסנטימנט שונה לגמרי. יש זהירות. 'המיתון יגיע מחר. כמה זמן העליות יכולות להימשך?'"

ברוקרים בניו יורק ב–1929
Hank Olen/NY Daily News Archive

אפשר להבין את הזהירות. התקופות ההן הסתיימו בירידות מפוארות, ב-1929, 1987 ותחילת שנות ה-2000. כיום, מכפילי הרווח, סוג של מדד למידת ההתלהבות של המשקיעים, לא קרובים לרמות המסוכנות שבהם היו בתקופת הדוט.קום.

שיעור הציבור האמריקאי שמחזיק כסף בשוק המניות נותר נמוך בהרבה מכפי שהיה לפני המשבר הכלכלי. אחזקת המניות נמצאת בידי העשירים והעשירון העליון מחזיק ב-84% מערך כלל המניות. לפי מחקר של אדוארד וולף, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת ניו יורק, ב-2007 היה בידם 81% מערך שוק המניות.

ב-2016, ההון של משק הבית האמריקאי הממוצע היה 34% פחות מכפי שהיה לפני המשבר הגדול, לפי וולף. עם זאת, האמריקאי הממוצע לא בהכרח במצב רוח רע. צרכנים בארה"ב מרגישים טוב כרגע ויש להם סיבה טובה. האבטלה קרובה לשפל של 18 שנה, 3.9% סך הכל והכלכלה צמחה ב-4.1% ברבעון השני, הקצב המהיר ביותר מאז 2014.

היציבות הכלכלית, במקביל לקיצוץ המשמעותי במס החברות שנכנס לתוקף בתחילת 2017, הזרימה רווחים נאים לחברות האמריקאיות הגדולות. הרווחים של חברות S&P 500 ברבעון השני של השנה היו גבוהים ב-25% בממוצע מאלה של הרבעון המקביל ב-2017. הגידול ברווחי החברות סייע לשווקים להדוף חששות כלכליים וגיאו-פוליטיים.

בורסות וול סטריט
AP

לאחר שהגיעו לשיא בינואר, צנחו המניות ביותר מ-10% בשבועות שלאחר מכן בשל חשש כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית בקצב מהיר מהמצופה. במארס פרצה מלחמת הסחר ושלחה את המניות שוב לירידות. אפילו חברות הטכנולוגיה הגדולות חשו על בשרן את התנודתיות.

באחרונה, צניחת הלירה הטורקית וסימנים של חולשה בכלכלת סין העלו תהיות אם הבעיות בכלכלות המתעוררות ישפיעו לרעה על הצמיחה הגלובלית. אבל, עבור משקיעים ותיקים רבים, עצם החששות המתמשכים מהשוק, הם עדות בפני עצמה כי הוא יכול להמשיך. לפי ההיגיון הזה, הרגע לדאוג בו הוא כאשר יש הסכמה נרחבת שהשוק יכול רק לעלות.

"כאשר הדובים מתייאשים, זה הרגע שבו הייתי מתחיל לדאוג", אומר לסלו ביריניי, מייסד חברת המחקר של שוקי המניות, ביריניי אסוסיאייטס. "ואנחנו לא שם".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#