בצל ההפגנות: 35 מיליארד דולר נחתכו השנה בשווקי ערב - המזרח התיכון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בצל ההפגנות: 35 מיליארד דולר נחתכו השנה בשווקי ערב

בורסות ערב: בתוניסיה נפלה הבורסה ב-20%, במצרים הזרים ברחו, גם בירדן יש ירידה תלולה - ורק בסעודיה עדיין מרוויחים

>> סטירה אחת, שהיתה או לא היתה, הציתה את כל המהפכה במזרח התיכון. מוחמד בועזיזי, הירקן התוניסאי שהמשטרה ביקשה לסגור את חנותו, הצית את עצמו - ואת המרד בתוניסיה - לאחר ששוטרת סטרה לו.

בועזיזי מת שבועיים מאוחר יותר, ב-7 בינואר, והמחאות בתוניסיה החלו. בית המשפט שיחרר את השוטרת בימים האחרונים, לאחר שקיבל את גרסתה כי הנשיא שגורש הפך אותה לשעיר לעזאזל, והיא כלל לא סטרה לאותו בחור. ההצתה המידבקת של בועזיזי הובילה לגל של הצתה עצמית מחאתית של אזרחים במדינות אחרות, הפילה כבר שני משטרים - בתוניסיה ובמצרים - והיא מאיימת לכלות גם את משטרי תימן, סוריה ולוב.

האש הגיעה גם לבורסות העולם הערבי, שהושבתו בחלקן לימים ואף לכמה שבועות, כדי למנוע קריסה לאחר האירועים. בקרן המטבע הערבית מחשבים את שוויין של מרבית הבורסות של מדינות ערב - 14 במספר - ומהנתונים עולה כי מהשווי המשותף שלהן, שקפץ ב-2010 ב-100 מיליארד דולר לכמעט טריליון דולר, התאיידו כ-35 מיליארד דולר מתחילת השנה, מחציתם מהבורסה של מצרים.

סכום זה נמוך יחסית, בהתחשב בססמאות ההמונים שקראו לדרוס את המשטרים. חלק מהבורסות הצליחו לשמור על כוחן, או להימנע מירידות חדות יותר, הודות למחירי הנפט הגבוהים. הבורסה של סעודיה, הגדולה בבורסות העולם הערבי באופן ניכר, דווקא הוסיפה לשוויה 5 מיליארד דולר מתחילת השנה ל-358 מיליון דולר. לעומת זאת, בורסות מצרים (67 מיליארד דולר) ותוניסיה (10 מיליארד דולר) הן בין הבורסות הגרועות ביותר מתחילת השנה בעולם, ומחקו למשקיעים 30% ו-20%.

חלק מהבורסות, כמו תוניסיה, דמשק (2 מיליארד דולר) ושכם (3.9 מיליארד דולר), הן קטנות יחסית ודלות סחירות. לשם השוואה, שווי השוק של הבורסה בתל אביב הוא 230 מיליארד דולר. בתימן, שנמצאת אף היא בעיצומה של מהפכה, אין כלל בורסה, אף שכבר עשר שנים קיימת תוכנית להקים אחת כזו. גם בלוב אין כעת בורסה פעילה.

היסטורית, מדינות ערב לא משכו משקיעים זרים רבים, בשל היותן מפותחות פחות ובעלות סחירות נמוכה, שקיפות נמוכה וכלכלות ריכוזיות. האם המהפכה תעשה שינוי שימשוך משקיעים זרים? מוקדם לדעת. "רפורמות מקיפות שיענו על צרכי האוכלוסיות ויספקו אפשרויות תעסוקה ועידוד התחרות בשווקים יעזרו לכלכלות להיות דינמיות יותר", כתבה בשבוע האחרון קרן המטבע הבינלאומית.

הקרן ציינה את כוח העבודה הצעיר והמיקום בין אירופה לאסיה כנתוני פתיחה טובים. קרן המטבע גם התריעה כי הידרדרות בביטחון המשקיעים עלולה להשאיר את המדינות במצב של חוסר מימון. הסיפור האמיתי, כמובן, הוא מי ישתלט על המדינות האלה - והחשש מפני כוחו העולה של האיסלאם הקיצוני.

מצרים: מנכ"ל הבורסה יוצא לרוד שואו

>> לצד קצב צמיחה נאה של 5%, לא מעט משקיעים זרים נהרו בשנים האחרונות למצרים - ובכל זאת, עוד בטרם ההפיכה, היה מדד המניות המצרי רחוק בחצי מהשיא של ערב המשבר הכלכלי העולמי. בחודשים האחרונים הזרים עזבו והירידה העמיקה בכ-30%.

גם העתיד הקרוב לא נראה מזהיר: השחיתות שליוותה את המדינה צפה מדי יום, ובימים האחרונים אף דובר על פגיעה מהותית בתחושת הביטחון האישי במדינה. התיירות, שמספקת כ-6% מהתל"ג במדינה (12.5 מיליארד דולר ב-2010), נפגעה קשות - וההערכה היא כי ההכנסות ממנה יצנחו בכ-25% השנה. ההערכה היא כי מצרים תצמח השנה ב-1%, רחוק ממה שהורגלנו אליו בשנים שלפני המשבר הכלכלי העולמי.

בינתיים מנסים במצרים לעודד חזרה של משקיעים זרים. מנכ"ל הבורסה, מוחמד עבד אלסלאם, ייצא בחודש הבא לארה"ב ולונדון למעין רוד שואו, על מנת לשכנע משקיעים זרים להשקיע במדינה. כך דיווח ביום רביעי השבוע העיתון המצרי "אלגומהוריה". בחודש הבא אף ינעל עבד אלסלאם את המסחר בנאסד"ק.

לעבד אלסלאם תהיה עבודה לא קלה. חלק מאנשי המשטר הקודם בכלא, אבל החברות הציבוריות שלהן אמורות להמשיך לתפקד. כך לדוגמה, המיליארדר אחמד עז, ממקורבי מובארק, שנמצא בכלא, הוא בעל חברת היהלומים וחברת הפלדה הציבוריות. בית המשפט ביטל השבוע את חוקיותם של הסכמים לבנייה בקהיר של חברת הנדל"ן פאלם הילס, השייכת בין היתר גם לבניו של מובארק.

פאלם הילס ועז פלדה מחקו כמעט מחצית משוויין מתחילת השנה. "במקום לרדוף אחרי כל איש עסקים, הם צריכים לאהוב את העובדה שהמערכת שלהם עכשיו הרבה יותר שקופה", אמר אחד ממנהלי ההשקעות בבנק סעודי על המתרחש במצרים. אחד ממנהלי ההשקעות של החברה הבינלאומית אינספרו ניהול נכסים סיפר כי הוא קונה מניות של חברות תקשורת, בנייה ובנקים, אבל נזהר ממניות שקשורות במשטר מובארק.

אבל לא הכל רע בשוק המצרי. מניית התקשורת אורסקום, למשל, קפצה ב-25% מסוף ינואר ועד אמצע אפריל, עד שהתממשה בירידה של 10% בשבועיים האחרונים. הבורסה של מצרים, אגב, קיימת כבר כ-130 שנה - והיא בין הוותיקות בעולם.

ירדן: תסיסה רק מתחת לפני השטח, אבל הבורסה ירדה ב-10%

>> פיצוץ הצינור המוביל גז ממצרים לירדן ולישראל, בפעם השנייה בחודשיים האחרונים, לא ריגש יתר על המידה את הבורסחתה בירדן ביום רביעי. אחרי הכל, הוא מיועד לפגוע ישראל - גם אם בדרך הוא פוגע בירדן.

שר האנרגיה במדינה הודיע כי "חברת החשמל במדינה תסתמך על מלאי של מקורות כמו נפט ודיזל לאספקה סדירה". אבל מאחורי ההודעה המרגיעה, יבוא הנפט עולה לירדן הרבה כסף. בפיצוץ הקודם בינואר זינק היבוא בירדן ל-350 מיליון דולר, בשל זינוק של 76% ביבוא הנפט.

המהפכות בעולם הערבי תפסו את ירדן דווקא כשהיא ניסתה להשתקם מהמשבר הפיננסי. הבורסה של ירדן, ששווי השוק שלה מסתכם ב-29 מיליארד דולר, איבדה כ-9% מאז פרוץ האש, בהמשך ל-40% שאיבדה בשלוש השנים האחרונות.

מוחמד אל-אלטול ממשרד התעשייה ציין החודש, בראיון לאתר "אלשורפא", כי בעקבות המהומות בוטלו נופשים במדינה וחלה ירידה ביצוא למדינות ערב - וחזה ירידה נוספת בהשקעות הזרות במדינה. "היצוא למדינות ערב נפסק בשל הפסקת עבודת הבנקים וסגירת הנמלים והשווקים שם", ציין.

ירדן היא אחת הכלכלות הקטנות במזרח התיכון. היא סובלת מגירעון תקציבי גבוה של 6%-5% מהתוצר, ונשענת על סיוע זר מארה"ב. בינתיים שלטונו של המלך יציב, אבל עם שיעור אבטלה גבוה של 13% ועם תוצר לנפש נמוך של 5,300 דולר לא ברור אם התסיסה לא תתלקח גם שם - ותוביל לנפילתו.

סוריה: הבורסה הצעירה של סוריה מחקה 30%

>> היום מתכננים בסוריה, ניחשתם נכון, יום זעם נוסף. בעמוד הפייסבוק של המהפכה הוקרן ביום חמישי סרטון המלווה במוסיקה אימתנית ובכותרת: "דרעא תחת מצור בלא מים, חשמל, אוכל ותרופות, היא צריכה את קולך ואת זעמך - מחר יום הזעם". התמונה היא של גבר זועק ברגע של צער מתחת לדגל סוריה מדמם. בין התומכים ניתן לאתר גם מצרים שכבר הצליחו במשימתם.

"אללה, סוריה, חופש וזהו", קורא ההמון לחירות ולהחלפת משטר בשאר אל-אסד, המסרב להיכנע וטובח בבני עמו. למרות כוונות הנשיא לבצע רפורמות, כוונות שחולצו רק בשבועות האחרונים בצל המהומות, כלכלת סוריה נשלטת כמעט כולה על ידי המדינה. היא סובלת מאבטלה של 8%, מגירעונות גדלים וגם מלחץ על מקורות המים. מגזר התיירות אחראי על יותר מ-10% מהתעסוקה בה, ועונת התיירות שמתחילה כעת עשויה לסבול מהותית מהאירועים.

הבורסה של סוריה היא אחת הצעירות בעולם. הבורסה הושקה רק לפני שנתיים, והיא פועלת במשך ארבעה ימים בשבוע ומרכזת מחזורי מסחר דלים. ביום רביעי האחרון ירד המדד של דמשק (DSW) ב-1.8%, והשלים נפילה של 30% בשלושה חודשים. הבורסה ריכזה באותו יום מחזור של כ-30 מיליון לירות סוריות - כחצי מיליון דולר - ב-92 עסקות.

הבורסה הפלסטינית: לא מתרגשים מהמהומות

>> העליות והירידות במערכת היחסים השברירית של פתח וחמאס עשו סיבוב נוסף השבוע, והשתיים הכריזו ביום רביעי על פיוס. עבור רוב בורסות העולם השיא של השנים האחרונות היה נובמבר 2007, אבל עבור הבורסה הפלסטינית שבשכם, שפועלת כבר 14 שנה, השיא היה דצמבר 2005 - אז עלה חמאס לשלטון. ביום חמישי האחרון הגיב לפיוס מדד אלקודס בעלייה של 0.5% במחזור של 15 מיליון דולר.

הכלכלה הפלסטינית צמחה ב-9% בשנה שעברה, ומחקר שפורסם באחרונה מגלה כי 67% מהתל"ג הפלסטיני מגיע מתרומות מחו"ל. עם זאת, שנים של שקט ברחובות הערים עזרו לעסקים להתאושש. הבורסה הפלסטינית הגיבה באדישות מסוימת לאירועים בעולם הערבי, וכמעט לא עשתה דבר מתחילת השנה.

מהומות העולם הערבי עדיין לא הגיעו לרחובות הערים הפלסטיניות, אבל החשש הוא כי אנו בדרך לסיבוב נוסף. התאריך המתוכנן הוא 15 במאי, לפי קבוצה שהתארגנה בפייסבוק.

מאז עליית החמאס לשלטון איבדה הבורסה בשכם 50% מערכה. שווייה הוא כ-4 מיליארד דולר, בערך כמו שווי השוק של קבוצת עזריאלי. בבורסה הפלסטינית נסחרות 44 חברות, בהן חברת האחזקות הגדולה פדיקו, חברת הסיגריות ג'רוזלם סיגרט, בית החולים בשכם וחברה לטחינת קמח.

תוניסיה: הבורסה מקרטעת, אבל העולם אופטימי

>> ב-7 בינואר החלו ההפגנות בתוניסיה, והציתו את האש במדינות נוספות במזרח התיכון. שחיתות, שיעור עוני גבוה ושיעור אבטלה שנאמד בכ-30% הוציאו את העם לרחובות, והובילו לסילוקו של המנהיג זין אלעבדין בן עלי ששלט במדינה כשני עשורים. הבורסה של תוניסיה, עם שווי שוק לא גבוה של כ-10 מיליארד דולר, צנחה בכ-14% בשני ימי המסחר הראשונים, עד שנסגרה.

המסחר התחדש כעבור שבועות ספורים, והתמונה לא היתה טובה יותר. לאחר התאוששות קלה חזרה הבורסה המקומית לקרטע. אבל יש שמוצאים בתוניסיה לא מעט פוטנציאל: מדובר במדינה קטנה יחסית עם כ-10 מיליון תושבים, ומתוקף כך קל לה יותר לצמוח.

בנוסף יש לתוניסיה אוכלוסייה מלומדת, שכ-90% ממנה סיימו לימודי תיכון לפחות, וחלקה לומדת בבתי הספר והאוניברסיטאות הגדולות בצרפת. חברות צרפתיות כבר משתמשות בשירותי מיקור חוץ בתוניסיה, גם לתעשיית התוכנה וההיי-טק, משום שהשכר בה זול בהרבה.

מסעוד אחמד מקרן המטבע הבינלאומית צוטט באחד מכלי התקשורת, כשאמר כי "עם משטר טוב ושקיפות של הכלכלה, הקצאת המשאבים תהיה טובה יותר ותוביל להשקעות במדינה. בשילוב עם אוכלוסייה משכילה, כל אלה יכולים לדחוף את הכלכלה". מנהל השקעות שמנהל כספים בשווקים מתעוררים מטעם פיקטט השווייצית אמר לרויטרס: "בסך הכל החדשות מתוניסיה ממשיכות להיות טובות, אבל אני מעדיף להמתין כדי לקבל את כל התמונה".

סעודיה: הבורסה בשיא של שלושה חודשים

>> חוסר יציבות של יצואנית הנפט הגדולה בעולם, התורמת כ-12% מהתפוקה העולמית, מלחיצה את המערב. אבל לא תבחינו בחוסר היציבות בבורסה של ריאד, שנמצאת בשיא של שלושה חודשים. מחירי הנפט המזנקים עשו רק טוב למדד אל-תדאוול הסעודי (בעברית: "המסחר") בבורסה הגדולה בעולם הערבי.

המדד, שאיבד כמעט 20% מסוף ינואר עד תחילת מארס, קפץ חזרה והחזיר את כל הירידות בעקבות המהומות. במקביל, הממשל הסעודי קנה לעצמו שקט יחסי באמצעות חבילת הסיוע - או אם תרצו, חלוקת כספים בהיקף של 130 מיליארד דולר לאזרחי הממלכה, כדי להשתיק את ההפגנות האחרונות כנגד השחיתות של מנהיגיה.

אחד האנליסטים הסעודיים, ח'אלד גוואר, צפה החודש בראיונות לכלי התקשורת כי "מדד אל-תדאוול, שנע סביב 6,700 נקודות, עשוי לחצות את הרמה הפסיכולוגית של ה-7,000 נקודות בציפייה לדו"חות טובים, בעיקר של המגזר התעשייתי ומגזר הפטרוכימיה". עבד אל-רחמן אל-טוואג'ירי, מנכ"ל הבורסה, ציין החודש בראיון ל-CNBC כי הבורסה הסעודית משקיעה מאמצים כדי לעניין את המשקיעים הזרים בשוק ולהגדיל את השקיפות שלה. בבורסה מתכננים גם להשיק בעתיד קרנות סל על המדדים, מהלך שיגדיל את הסחירות.

מגזר האנרגיה תורם למדינה כמעט מחצית מהתל"ג שלה ומספק 90% מההכנסות מיצוא. התוצר לנפש בסעודיה, הכוללת 26 מיליון תושבים, הוא כ-24 אלף דולר, אבל הוא כמובן מעוות כלפי מעלה בשל חוסר השוויון בחלוקת ההכנסות.

בחריין: חשש מהשתלטות איראנית

>> גם בבחריין, מדינת המפרץ הקטנה ביותר המורכבת מ-30 איים, האדמה רועדת. בבחריין 1.3 מיליון תושבים - 70% מהם שיעים - הנשלטים על ידי בית מלוכה סוני.

החשש של בית המלוכה ושל שליטי סעודיה והמפרץ, הוא שהאיראנים מנסים להשתלט על בחריין, שמופיעה במפות האיראניות כמחוז ה-14 של איראן. מדינות המפרץ וערב הסעודית כבר הזרימו כוחות למדינה כדי להחזיר את השקט.

בדומה לשכנותיה, כלכלת בחריין מתבססת בעיקר על נפט: מגזר הזיקוק והפטרוכימיה הוא כ-60% מהיצוא של בחריין וכ-11% מהתל"ג. בחריין היא גם יצרנית האלומיניום השנייה בגודלה בעולם, והיא נהנית גם מהעלייה במחירו.

בחריין נחשבת למוקד של בנקאות איסלאמית, מגזר הצומח במהירות בשנים האחרונות. הקירבה לסעודיה המחוברת אליה באמצעות גשר מזרימה למדינה תיירים סעודים רבים. בחריין סובלת משיעורי אבטלה גבוהים במיוחד בקרב צעירים ומעלייה אטית בחוב הציבורי, בשל תוכניות סובסידיות רחבה.

הבורסה של בחריין ירדה בכ-5% מאז סוף פברואר, והמסחר מופסק בה לעתים בעקבות "מצב החירום במדינה". מאז השיא של 2008 היא מחקה כ-50% משווייה. המסחר דליל יחסית, עם מחזורים של כ-20 מיליון דולר. הסיבה המרכזית לכך היא אחזקה גבוהה של גופים מוסדיים, שסוחרים לעתים רחוקות יותר. שווי השוק של הבורסה הוא כ-20 מיליארד דולר, פי שמונה משווייה כשהתחילה לפעול לפני 20 שנה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#