"יש במצרים תמיכה ברפורמה מתונה, היא לא איראן של 1979" - וול-סטריט וגלובל - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"יש במצרים תמיכה ברפורמה מתונה, היא לא איראן של 1979"

פוטנציאל הצמיחה הגבוה, ההשפעה המועטה על כלכלת העולם והציפייה לחילופי שלטון שקטים - כל אלה מבטיחים יציבות יחסית שלא אמורה להדאיג את השווקים ■ לדברי כלכלן שווקים מתעוררים: "מעבר השלטון במצרים צפוי להיות מתון יותר מבאירן בזכות מעמד בינוני משכיל יותר ובעלעמדות פוליטיות מתונות"

תגובות

לטלטלה במצרים יש השפעה מוגבלת על השווקים הפיננסיים בעולם, מכיוון שהמשקיעים אינם רואים קווי דמיון רבים למהפכה באיראן ב-1979, או להתפשטות הקריסה הכלכלית בתאילנד לפני 13 שנה בתקופת המשבר האסיאתי. שווי השוק הכולל של בורסות העולם טיפס ל-53.6 טריליון דולר השבוע, הגבוה ביותר מאז יוני 2008, למרות התעצמות המחאות נגד שלטונו בן 30 השנה של חוסני מובארק במצרים, שאילצו את הממשלה לסגור את הבנקים והבורסה לחמישה ימים. מחירי אג"ח של השווקים המתעוררים עלו.

ההפיכה באיראן לפני שלושה דורות הזניקה את מחיר הנפט ב-140% והפיחות בתאילנד הוביל לקריסות בבורסות העולם, ואולם במצרים יש רק 0.3% מעתודות הנפט העולמיות ואחזקותיה במט"ח גבוהות מחובותיה ב-29 מיליארד דולר. ברטון ביגס, המנהל את קרן הגידור טרקסיס פרטנרס בלונדון, טוען כי זוהי טעות למכור מניות בגלל המשבר במצרים. מוחמד אל עריאן, מנכ"ל מנהלת קרנות האג"ח פימקו, טוען כי יש סימנים לפיוס במדינה הערבית המאוכלסת ביותר בעולם. "אני לא חושב שמצרים תיהפך לאיראן", אמר אל עריאן, בנו של דיפלומט מצרי, לבלומברג.

השווקים בקהיר נסגרו לאחר שמדד 30 EGX המצרי נפל ב-16% בשבוע שעבר. עם זאת, המשקיעים הזרים מהמרים על עליות בשווי הנכסים המצריים. תעודת הסל Market Vectors Egypt Index ETF, שבה מוחזקות מניות מצריות, עלתה ב-10% מאז 28 בינואר ונסחרת בפרמיה של 11% מעל שווי הנכסים הנקי בה - הפרמיה השנייה בגובהה מתוך 1,400 תעודות הסל שאחריהן בלומברג עוקבת.

מניות של אורסקום, חברת הסלולר הגדולה ביותר במזרח התיכון לפי מספר משתמשים, עלו ב-5.8% במסחר בארה"ב, משפל של שנתיים ב-31 בינואר. נגיב סאוויריס, המנכ"ל המיליארדר של החברה, קרא לפיזורו של הפרלמנט המצרי בראיון עם בלומברג ביום שישי.

גאות בשוקי המניות

הבנקים במצרים פתחו אתמול את דלתותיהם והבורסה עשויה להיפתח כבר היום. "אני לא מוכר ואני לא בפאניקה מהארועים במצרים ובמזרח התיכון", אמר ברטון ביגס בראיון לבלומברג. הוא הוסיף כי "הנתונים הכלכליים מעודדים מאוד".

מדד כל מדינות העולם של (MSCI All-Country World) , הכולל מניות ממדינות רבות, נסגר ביום חמישי ברמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2008 . מדד MSCI לשווקים מתעוררים נסחר ללא שינוי כמעט ביום שישי. רוב המדינות העשירות בנפט לא סבלו מהטלטלה הפוליטית.

"אנשים עדיין מצפים למעבר שלטוני שקט, ולא לתוצאות קשות", אמר טימותי אש, ראש מחקר שווקים מתעוררים ברויאל בנק אוף סקוטלנד. לדבריו, "הדעה המקובלת היא שמדינות המפרץ ישמרו על יציבות כל עוד יש ברשותן די מזומנים, שיאפשרו להן להימנע מבעיות עוני דומות לאלה שהולידו את המחאה בתוניס ובמצרים". מארק דיאב, מנהל כספים בקרן הגידור GLG פרטנרס, אמר בראיון מדוחא כי "המהומות במצרים לא צפויות להתפשט למדינות מייצאות הנפט".

סעודיה, הכלכלה הערבית הגדולה ביותר, ואיחוד נסיכויות המפרץ, השנייה בגודלה, מוציאות מיליארדי דולרים כדי לפתח כלכלות שאינן תלויות בנפט, ובעיקר את תחום השירותים הפיננסיים. דובאי, שזיעזעה את השווקים ב-2009 כשהכריזה על תוכניות להקפאת חובותיה, בנתה מרכז פיננסי שבו ממוקמים המשרדים האזוריים של בנקים אמריקאיים ובריטיים כמו גולדמן סאקס, מורגן סטנלי וסטנדרד צ'רטרד הבריטי, שרוב רווחיו מקורם באסיה.

הטלטלה הפוליטית משבשת את תוכניות המימון של מצרים, שעיכבה מכירת אג"ח בסוף ינואר. התשואות על אג"ח זינקו בעקבות המהומות. ג'ון ספקיאנקיס, כלכלן של הבנק סעודי פרנסי בריאד, סבור כי המשקיעים יאבדו תיאבון לאג"ח שיימכרו במכרזים הבאים.

שטיגליץ מזהיר מהתייקרות הנפט

מצרים אמנם אינה יצרנית נפט גדולה, אך מחירי הנפט עלולים להמריא בעקבות המשבר ובכך לפגוע בכלכלה העולמית, הזהיר חתן פרס נובל לכלכלה ג'וזף שטיגליץ. "במונחים של השפעה על הכלכלה העולמית, נחוש את זה בטווח הקצר, לפחות דרך הנפט", אמר שטיגליץ לבלומברג.

תעלת סואץ, שמוליכה 8% מהסחר הימי הגלובלי, פועלת ללא הפרעה במהומות עד כה. התעלה, שאורכה כ-200 ק"מ, מקשרת בין הים התיכון והים האדום, ומקצרת את הדרך למכליות-על המובילות נפט מסעודיה ליוסטון בארה"ב ב-12 יום. מחיר הנפט הגולמי עלה ב-1.3% בלבד מ-24 בינואר ועד יום שישי ל-89.03 דולר לחבית לחוזים בבורסת הסחורות של ניו יורק.

בעבר, הפגנות המונים ב-1979 אילצו את ממשלת השאה הפרו-אמריקאית לברוח מאיראן, שבידיה 10% מעתודות הנפט העולמיות. המהפכה, שהעלתה לשלטון את המנהיג האנטי מערבי אייטוללה חומייני, הקפיצה את מחיר הנפט מתוצרת סעודיה (Arab Light) מ-14 דולר לחבית ב-1978 ל-34 דולר ב-1980.

ואולם מעבר השלטון במצרים צפוי להיות מתון יותר מבאיראן, בזכות מעמד בינוני משכיל יותר ובעל עמדות פוליטיות מתונות יותר, אמר גבריאל סטרן, כלכלן שווקים מתעוררים בחברת הברוקרים אקזוטיק בלונדון. מוחמד אל ברדעי, חתן פרס נובל ולשעבר מנכ"ל סוכנות האנרגיה האטומית, מצטייר כפנים של האופוזיציה המצרית. "יש תמיכה במצרים לרפורמה דמוקרטית מתונה, כזו שלא היתה באיראן של 1979", אמר סטרן.

מצבה הפיננסי של ממשלת מצרים טוב מזה של מדינות אסיה במשבר של סוף שנות ה-90. הגירעון במאזן השוטף צפוי לרדת ל-1.6% מהתמ"ג ב-2011, לעומת 2.4% ב-2009, לפי הערכות קרן המטבע הבינלאומית. לתאילנד היה גירעון סחר של 7.9% ב-1996, לפני נפילת הבאט שהציתה גל של בריחת הון ברחבי אסיה, ואילצה את תאילנד, אינדונזיה ודרום קוריאה לבקש חילוץ מקרן המטבע.

כלכלת מצרים, שגודלה מוערך על ידי הקרן ב-239 מיליארד דולר, תצמח השנה ב-5.5% ככל הנראה, מהר יותר מקצב צמיחה גלובלי של 4.4%. החוב הממשלתי הגולמי יגיע ל-72% מהתמ"ג, לעומת 99% בארה"ב. "למצרים יש נתוני יסוד חזקים ופוטנציאל", אמר מייקל האסנסטאב, מנהל תחום האג"ח בפרנקלין טמפלטון.

מצרים קיבלה סיוע של 1.5 מיליארד דולר מארה"ב ב-2010 והיתה אחת המקבלות הגדולות ביותר של סיוע מאז 1979, לאחר הסכם השלום עם ישראל. "תקופות כאלה של תנודתיות נמשכות זמן מה", אמר האסנסטאב. עם זאת, הוא הוסיף: "אנו בטוחים כי שמירה על החשיפה הקיימת שלנו למצרים היא אטרקטיבית ביחס לנתוני היסוד, ותאפשר לנו להרוויח כשהשווקים יגיעו למצב נורמלי".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#