בולמוס ההלוואות דוחף את החברות הטורקיות לבורסה - בעולם - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בולמוס ההלוואות דוחף את החברות הטורקיות לבורסה

יותר מעשר הנפקות ראשוניות של חברות טורקיות נמצאות בצנרת, והן עשויות לגייס השנה 4 מיליארד דולר ■ יו"ר הבורסה של איסטנבול: "החברות האלה כבר אירגנו מחדש את הלוואותיהן והשתמשו בקרן הממשלתית הייעודית - אבל לא הצליחו להפחית את החוב"

תגובות
בית החולים ממוריאל איסטנבול
Devrim1907

חברת החשמל אנרג'יסה אנרג'י ורשת הסופר־מרקטים הזולה סוק מרקטלר טיקארט מתכוננות להגיע לשוק המניות במה שעשויה להתברר כשנת המכירות הטובה ביותר עד כה למניות הטורקיות. אבל אולי אלה הן לא רק חדשות טובות.

יותר מעשר הנפקות ראשוניות לציבור נמצאות בצנרת, והן עשויות לגייס 3–4 מיליארד דולר ב–2018, לפי חברת הברוקרז' אונלו אנד קו מאיסטנבול - ולשבור את השיא שנקבע ב–2007. חברות מהמרות כי העלייה בביקוש למניות בשווקים מתעוררים תגיע גם לטורקיה.

עם זאת, מאחורי גל ההנפקות מסתתר בולמוס אשראי שדחף את הבנקים במדינה לקצה, צימצם את היכולת שלהם להלוות כסף, ודירבן את החברות להנפיק מניות במקום להלוות עוד כסף. בנוסף, למגזר העסקי בטורקיה יש חוב מט"ח בשיא של 326 מיליארד דולר, שעלול להתייקר אם המטבע המקומי ייחלש.

"החובות של החברות כבר אינם בני־קיימא", אמר הימט קרדג, יו"ר הבורסה של איסטנבול, בראיון שהעניק בשולי כנס שהתקיים בעיר. "החברות האלה כבר אירגנו מחדש את ההלוואות שלהן מהבנק והשתמשו בקרן הממשלתית הייעודית לכך — אבל לא הצליחו להפחית את החוב. באמצעות הנפקה ראשונית, אנחנו נותנים להן הזדמנות להפחית את החוב ולמקסם את הערך שלהן".

כבר אין ממי ללוות
הצמיחה בלקיחת הלוואות בטורקיה, קצב שנתי

יש כמה סיבות לכך שמניות טורקיות נסחרות בשווי נמוך בהשוואה למדינות דומות: אינפלציה דו־ספרתית, פעילות צבאית מוגברת בגבול הסורי, יחסיו המתוחים של הנשיא, רג'פ טאיפ ארדואן, עם ארה"ב (ואפילו עם הבנק המרכזי של טורקיה), והסיכויים לבחירות מוקדמות והאטה כלכלית. פיץ' היתה החברה האחרונה שהורידה את דירוג החוב של טורקיה ל"זבל", בינואר 2017.

ולמרות כל זה, המניות הטורקיות שנסחרות בחסר יחסית למדינות אחרות במדד MSCI EM (מדד הכלכלות המתעוררות) זה יותר משמונה שנים, עשויות לעודד משקיעים להעביר לבורסה הטורקית חלק מתיק ההשקעות שלהם — אומר איסיק אוקטה, אסטרטג השקעות ב–TEB אינווסטמנט, סניף מקומי של BNP פאריבה. לדבריו, זה גם עשוי לתת לחברות גישה לכסף זול יותר ממקומות אחרים.

"מניות של שווקים מתעוררים הן היקירות האמיתיות של השווקים הגלובליים", אומר אוקטה. "בחברות הטורקיות הבינו את זה והן מנסות לנצל את זה לטובתן לאחר הורדות האשראי שגרמו להעלאת ההוצאות שלהן על הלוואות".

הבורסה של איסטנבול, מצדה, פעלה להקלת חובות הרישום. היא הפחיתה את שיעור המניות שדרשה למכור למשקיעים מקומיים ל–10%, לעומת 20% קודם לכן, ואיפשרה גם לחברות עם שורה תחתונה שלילית להירשם לבורסה - כל עוד יש להן רווח תפעולי. ההתאוששות בשוק ההנפקות הראשוניות בבורסה הטורקית נרשמה עוד בשנה שעברה, לפני שהיא כופפה את הכללים. חברות טורקיות גייסו 700 מיליון דולר - שיא של שש שנים - לעומת 120 מיליון דולר בלבד ב–2016.

לשקם את בית החולים

מפעילות בתי החולים מדיקל פארק סאגליק גרובו ואיסטנבול ממוריאל סאגליק יאטירימלארי מתכננות שתיהן לצאת להנפקה. הנפקות נוספות בדרך כוללות את מותג היוקרה בתחום הקמעונות ביימן מגזקיליק ואת קמעונית ההלבשה דה־פקטו פרקנדה טיקראט. איסטנבול ממוריאל מתכננת להשתמש ב–90% מהכנסות ההנפקה להחזרת חובות, רובם ככולם בדולרים, לפי התשקיף שלה. מדיקל פארק והבעלים של אנרג'יסה אנרג'י ישקלו מה לעשות עם הכסף, וכנראה שישלמו חלק מההתחייבויות שלהן. אנרג'יסה עשויה לגייס עד 466 מיליון דולר בהנפקה, לפי הצהרה ששלחה ביום שני במייל.

הנפקה ראשונית היא דרך טובה להזריק לחברה הון חדש, שיכול לסתום את הגירעון בחוב נקוב במטבע זר, אומר אמרה סזאן, ראש מחלקת מחקר של חברות לא פיננסיות ב–IS אינווסטמנט. "השווקים בעליות, והחברות רוצות להרוויח מכך", הוא אומר. "חברות גם רוצות להפחית את החובות שלהן. משקיעים יהיו מוכנים להשתתף בהנפקות הראשוניות מתוך מחשבה שירידה ברמת החוב תסלול את הדרך לצמיחה בעתיד".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#