בזמנים טובים ובזמנים רעים - אי־אפשר לסמוך על הנתונים הכלכליים של סין - בעולם - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בזמנים טובים ובזמנים רעים - אי־אפשר לסמוך על הנתונים הכלכליים של סין

ראש ממשלת סין העריך כי התמ"ג של מדינתו צמח ב-6.9% ב-2017, שיפור קל לעומת 2016 ■ אבל מחוזות בצפון המדינה, שכלכלתם תלויה בסחורות שמחיריהן ירדו - מודים כעת בשיפוץ נתונים ■ ואם הנתונים של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם מוטים, מה זה אומר על כלכלת העולם?

תגובות
נמל טיינג'ין
בלומברג

היקף פליטות הפחמן של סין גדל. אנשי עסקים זרים מדווחים כי הם מזהים צמיחה מהירה של המשק וטור ארוך של מכוניות יוקרה מחוץ לבתי המלון היקרים בערים שבהן הפחם הוא המלך. ואולם נתונים עדכניים אינם משקפים את ההתעוררות בכלכלת סין, משום שהנתונים האמיתיים על ההאטה שקדמה להתאוששות מעולם לא נחשפו — כפי שמעידה סדרת וידויים על זיופם.

ראש הממשלה, לי קצ'יאנג, העריך בשבוע שעבר בכנס אזורי שנערך בקמבודיה כי התמ"ג של סין צמח ב–6.9% ב–2017. "המצב הכללי טוב מהמצופה", הוסיף. לפי נתונים שפירסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה של סין ביום חמישי בשבוע שעבר, הצמיחה ב–2017 אכן היתה 6.9%, בהתאם להערכות.

זוהי צמיחה גבוהה במעט מ–6.7% שדווחה ב–2016, אך ההתאוששות האמיתית היתה חדה אף יותר. תוצאות החברות בסין טובות, יבוא הסחורות שובר שיאים ורווחי היצרנים חזרו להיות יציבים, מה שמשקף שיפור במצב התעשייה.

נתח תעשיית המתכות והכרייה מהתמ"ג הנומינלי בסין, ב-2011

מדוע, אם כן, הנתונים החדשים של הצמיחה הכלכלית בסין ב–2017 אינם משקפים את החדשות הטובות? הסטטיסטיקאים של המדינה אינם כוללים בחישוביהם נתונים אזוריים, כדי לפצות על המנהג של הפקידים המקומיים לנפח נתונים כדי להיראות טוב. מתיחת הפנים הזאת מסתירה תנודות במחזור הכלכלי ופוגעת בשימושיות של הנתונים המפורסמים.

"יש לנו כבר נתונים איכותיים בהרבה לגבי 2017", אמר אנדי רותמן, כלכלן בחברת ההשקעות מתיוז אסיה. "הנתון הרשמי של המדינה לגבי הצמיחה בשנה שעברה, שאני מעריך כי יהיה קרוב לזה של 2016, לא יהיה בעל ערך כלשהו עבור המשקיעים, כשיפורסם בשבוע הבא".

הגורם העיקרי שמסתיר את ההתאוששות הוא האטה בצפון סין ב–2012–2016, שהמדינה מעולם לא הכירה בה. שלושה אזורים מודים כעת כי זייפו נתונים ב–2016, אך לפי האנליסטים של "פייננשל טיימס", ההשפעה היתה חריפה יותר, מתמשכת יותר ומצדיקה יותר משנה אחת בלבד של זיוף נתונים.

מכרה פחם במונגוליה הפנימית
Mark Schiefelbein/אי־פי

מדוע זה חשוב? משום שסין נמצאת על המסלול בדרכה להפוך לכלכלה הגדולה בעולם מכל בחינה אפשרית. אם הנתונים שלה מוטים, אז זה משליך על ממשלות, חברות ומוסדות בעולם כולו. למשל, המעורבים בסוגיית שינוי האקלים הגלובלי התמלאו תקווה לאחר שהתברר כי ב–2014–2016 לא חלה עלייה ברמת הפליטות המזיקות בעולם, והצמיחה העולמית נהנתה מהדיווחים על צמיחה בסין. ב–2017, כשמדדים אחרים הראו כי אכן חל שיפור בכלכלת סין — כמות הפליטות חזרה לטפס.

קובעי המדיניות ופרשנים בעולם כולו רואים הבדל גדול בין הסברה שהסיבה לצניחה בפליטות הפחמן היא התנהלות טובה יותר של מדינות וחברות, לבין הסברה שצמצום הפליטות משקף האטה כלכלית בצפון המתועש ואפוף עשן של המזהמת הגדולה מכולן.

נתונים מנופחים בעשרות אחוזים

מונגוליה הפנימית, אחד האזורים בסין שכלכלתם מתבססת על פחם, ועיר הנמל הצפונית טיאנג'ין הודו שזייפו נתונים באופן כזה שייאלץ אותן לעדכן כלפי מטה את הצמיחה הכלכלית של 2016. מחוז ליאונינג הסמוך הוא הראשון שהודה כי חלה בו האטה כלכלית בארבע השנים האחרונות, שבהן מחירי הסחורות צנחו.

ב–2012 הפסיקה סין לפרסם את הנתח של תעשיות המתכות והכרייה (כולל ייצור נפט גולמי ופחם) בתמ"ג הנומינלי. באותה שנה נעצר מחזור הגאות בשוק הסחורות.

השינוי השנתי הרשמי בתמ"ג של סין, לפי רבעונים, לעומת נתוני "פייננשל טיימס"

מונגוליה הפנימית הודתה החודש כי הנתונים שלה לגבי "הערך המוסף של ענפי תעשייה בגודל מסוים" נופחו ב–40% ב–2016. לפי הירחון לסטטיסטיקה של סין, תעשיית הבנייה והייצור מהווה 47% מהתמ"ג של המדינה. אם מניחים שהנתונים של 2016 מדויקים, המשמעות של הנתונים המעודכנים היא שכלכלת האזור התכווצה ב–13%. אם זה נשמע לכם לא הגיוני, חישבו על האפשרות שגם הנתונים של 2015 אינם נכונים.

בדומה למונגוליה הפנימית, גם מחוז ליאונינג הודה כי חלה בו התכווצות כלכלית ב–2016 לעומת הנתונים הרשמיים של 2015. ואולם ב–2016 היתה כלכלת המחוז אמורה כבר להתאושש.

בליאונינג מודים כי זייפו נתונים במשך יותר מחמש שנים, אבל מעולם לא פירסמו נתונים מעודכנים. מחוז ליאונינג הוא המגוון ביותר מבחינה כלכלית בקרב המחוזות הצפוניים של סין, כך שההאטה הכלכלית בוודאי היתה גרועה יותר במחוזות הסמוכים לו, כמו מונגוליה הפנימית.

גם טיאנג'ין, אחד הנמלים הגדולים בצפון סין, עלול להזדקק לעדכון נתונים. הרובע הפיננסי שלו, בינהאי, שמציע הטבות מס ומט"ח לעסקים, נופח בשנה שעברה עד כי כך שהיה כמחצית התמ"ג המדווח של טיאנג'ין.

מחירי הסחורות בסין, יואן לטונה

לפי הדיווחים על זיופי הנתונים, בבינהאי כללו בתמ"ג את הפעילות המסחרית של החברות שהיו רשומות באזור רק לצורכי מס. חישוב כזה עלול להסתכם בצניחה של 20% בתמ"ג המדווח של טיאנג'ין ב–2017, לפי חישובי "פייננשל טיימס". רמות החוב הגבוהות של טיאנג'ין והגישה למימון מקומי ובינלאומי הופכות את הנתונים המזויפים האלה לסיבה לחשש בשווקים.

מחוז סיני נוסף שחשוד בזיוף נתונים הוא שאנשי, שתלותו בפחם היא הגדולה ביותר במדינה. לפי הנתונים הרשמיים, הצמיחה הכלכלית של המחוז נותרה יציבה גם במהלך הקריסה במחירי הסחורות.

בקיץ האחרון, הגוף הסיני שאחראי על המאבק בשחיתות הודיע כי נמצאו בעיות עם הנתונים של מחוז ג'ילין, ובכך הוסיף עוד מחוז צפון־מזרחי בעייתי לרשימת המחוזות שדורשים פיקוח.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#