האם ארדואן צריך להתחיל לדאוג? - בעולם - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

האם ארדואן צריך להתחיל לדאוג?

בשנה שעברה צמחה הכלכלה הטורקית יותר מכל שוק מתעורר אחר, ונגד כל הסיכויים ■ אבל האינפלציה הדו-ספרתית, הנפילה בערך הלירה והחובות העצומים במטבע זר צפויים להעיב עליה ב-2018 ■ "טורקיה צריכה להפסיק את התמכרותה לחוב ולהשקיע בצמיחה בת קיימא"

5תגובות
 רג'פ טאיפ ארדואן
Kayhan Ozer/אי־פי

זו היתה תקופת מבחן עבור אמין טאהא וחברת התחבורה הטורקית שלו. המלחמה נגד ארגון המדינה המדינה האיסלאמית הרסה חלקים גדולים ממוסול — העיר השנייה בגודלה בעיראק ושוק חשוב של סחורה טורקית. המסחר עם כורדיסטאן העיראקית כמעט נבלם כשהממשלה הפדרלית בבגדד הגיבה בזעם על עצמאות האזור בספטמבר. היא שלחה חיילים לעיר קירקוק, תפסה את שדות הנפט הסמוכים וסגרה את השטח האווירי הכורדי לטיסות בינלאומיות.

טאהא, שהמסחר עם עיראק אחראי לחלק הארי של הכנסות החברה שלו, סירב להתייאש. "אמרנו ללקוחות שלנו לא לדאוג, להמשיך למכור בעיראק, ואנחנו נעמוד לצדם", הוא אומר. הלוואה של 20 מיליון לירות (5 מיליון דולר), עם גיבוי של קרן האשראי הטורקית (KGF), עזרה לחברה לחזור לנוכחות באזור ולסיים את העבודה על כמה פרויקטים, כולל הקמת מחסנים גדולים בעיראק.

כמו העסקים של טאהא, מצבה של כלכלת טורקיה, באופן מפתיע, הוא טוב מאוד. ברבעון השלישי של 2017 התמ"ג עלה ב–11.1% (בקצב שנתי), הרבה יותר מזה של שאר המדינות הגדולות. העלייה נובעת בחלקה מכך שהמצב הכלכלי שנה קודם לכן היה רע באמת — התמ"ג של טורקיה התכווץ ב–0.8% לאחר ניסיון הפיכה שכשל. אבל יותר מכך — בזכות גל של אשראי זמין ששטף את המדינה ואיפשר לאלפי חברות להתמודד עם הירידה החדה בתיירות, הטלת חוקי החירום ופעולות הממשלה שהביאו למעצר של 60 אלף איש.

באמצעות קרן האשראי הטורקית המורחבת, הממשלה סיפקה הלוואות בסך 221 מיליארד לירות לחברות קטנות ובינוניות, כולל לזו של טאהא. פטורים ממס גרמו לעלייה בהוצאות משקי הבית, שרשמו זינוק של 11.7% מתחילת השנה ועד סוף הרבעון השלישי.

איסטנבול
בלומברג

ועדיין, התחזית אינה אופטימית לגמרי. הגירעון בחשבון השוטף של טורקיה תפח מ–33.7 מיליארד בסוף 2016 ל–41.9 מיליארד (4.7% מהתמ"ג) כיום. ההשקעות הזרות הישירות מגיעות בקושי למחצית מהיקפן לפני כעשור.

בעקבות בולמוס האשראי, צל הבלהות של האינפלציה, שרדף את טורקיה משנות ה–70 ועד תחילת שנות ה–2000, חזר לתמונה. המחירים עלו ב–13% מתחילת 2017 ועד נובמבר — הרמה הגבוהה ביותר זה 14 שנה — יותר מפי שניים מהיעד של הבנק המרכזי. ללא ריסון פיסקלי ומוניטרי טורקיה עלולה ליפול לתקופה ארוכה של אינפלציה דו־ספרתית, אומר ויליאם ג'קסון מחברת הייעוץ הבריטית קפיטל אקונומיקס.

שנים של טלטלות פוליטיות, מתקפות טרור, התקוטטויות עם בעלות ברית ובאחרונה גם חששות מקנסות שתטיל ארה"ב על בנקים טורקיים החשודים בהפרת הסנקציות על איראן, גבו את המחיר מהמטבע הטורקי. הלירה איבדה כעשירית מערכה מול הדולר מתחילת 2017, וכמעט 40% מתחילת 2015. עבור חברות טורקיות עם חוב כולל במטבע זר של 211 מיליארד דולר, אלה חדשות רעות.

בתחילת דצמבר הממשלה הודיעה כי תנקוט צעדים שימנעו מ–23 אלף העסקים החלשים ביותר לקחת הלוואות נוספות במטבע זר. מתוך חשש גדול משלטונו האוטוריטרי של הנשיא רג'פ טאיפ ארדואן, הבנק המרכזי במדינה עשה מעט מאוד כדי לשנות את המצב, והעדיף לעשות שינויים קוסמטיים במערכת הריבית הביזנטינית שלו במקום להעלות את הריבית. ב–14 בדצמבר הוא העלה את הריבית מ–12.25% ל–12.75% — הרבה פחות מכפי שציפו הבנקים. המשקיעים הגיבו במכירת הלירה, שצנחה באופן מיידי, לפני שהתאוששה מעט.

הבנק תקוע בין הפטיש לסדן, אומר הכלכלן מוראט אוסר. "אם הוא לא יעשה דבר, תגובת השוק תהיה קשה — אם הם יפעלו באופן נחרץ, התגובה הפוליטית תהיה קשה", לדבריו. ארדואן עשוי להפעיל אפילו יותר לחץ כדי שהריבית לא תעלה לפני הבחירות לפרלמנט ולנשיאות ב–2019.

כך או כך, נראה כי המדינה לא תוכל לחמוק מהאטה כלכלית השנה. לבנקים של טורקיה חסר בסיס המימון הנדרש להזרקת אשראי משמעותית נוספת באמצעות קרן האשראי, לדברי אנליסטים. החברות הטורקיות לוו כספים זרים בקצב מהיר יותר מכל שוק מתעורר אחר, מלבד סין.

אם הריבית בעולם תעלה, יהיה לחברות הטורקיות קשה להמשיך ללוות כספים זרים. אנשי ממשל באנקרה צופים צמיחה של 7% ב–2017, אבל רמה נמוכה יותר של צמיחה בשנה הנוכחית. האטיס קרהאן, יועץ כלכלי לנשיא ארדואן, אומר כי טורקיה צריכה להפסיק את התמכרותה לחוב ולהשקיע בצמיחה בת קיימא. שרים בטורקיה מבטיחים רפורמות כלכליות כבר עשור, אבל לא קיימו את הבטחתם מעולם. הכלכלה לחצה את דוושת הגז עד הסוף ב–2017, אבל נראה כי הדלק שלה מתחיל להיגמר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#