הסערה הגדולה הגיעה: הכללים בשוקי ההון האירופיים משתנים, החל מהיום - בעולם - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הסערה הגדולה הגיעה: הכללים בשוקי ההון האירופיים משתנים, החל מהיום

לאחר שנים של הכנות ועלות של 2 מיליארד דולר, שינויים רגולטוריים בקנה מידה היסטורי נכנסים היום לתוקף. כך הם ישפיעו על השווקים באירופה

2תגובות
סערה צפון רמת הגולן
גיל אליהו

לאחר שבע שנים של הכנות, עלויות של 2 מיליארד דולר והתחלה מדומה אחת, הטלטלה העצומה ברגולציה האירופית סוף סוף כאן. כל כך הרבה עומד על הפרק – שסביר שהמשקיעים יחכו לראות מה קורה, לפני שיתחילו לפעול.

היקפי המסחר צנחו לפני השינויים הרגולטורים האלה – שנקראים MiFID II – ונכנסים היום לתוקף. תעשיית הפיננסים מתכוננת לאחד השינויים הרגולטורים המשמעותיים ביותר אי-פעם, שישפיעו על כל השחקנים בתחום. אין רגע מסוים היום שבו החוקים נכנסים לתוקף, וחברות ברוקראז' עדיין דנו אתמול בערב כיצד לסחור תחת הרגולציה החדשה – שתיצור הרבה בעיות, כמו גם הזדמנויות, לבנקים ולמנהלי נכסים.     

החוקים נותנים לבנקים הזדמנויות לצמיחה בתחום ההשקעות הפאסיביות והמחקר, אבל גם יוצרים תחרות עזה יותר מחברות מחקר קטנות ופלטפורמות שמציעות אפשרויות לסחור בעלויות נמוכות. בנקים קמעונאים עלולים להיפגע מהאיסור על תמריצים מסוימים לייעוץ השקעות וניהול תיקים.   

"בטווח הארוך נוכל לראות את השינויים המהותיים שהרגולציה הזו תיצור, ויהיה יותר ברור מי המרוויחים ומי המפסידים ממנה", כתב אנליסט S&P  ג'ילס אדוארדס.

 אלה הם עיקרי הרפורמה:

מנהלי קרנות יצטרכו לשלם מעתה עבור המחקרים שבהם ישתמשו. הם כבר לא יוכלו להתקשר לאנליסט החביב עליהם ולבקש שיגיד להם (ללא תשלום) מה המניות החמות, או כיצד השינויים האחרונים במשא ומתן על הברקזיט ישפיע על תיקי ההשקעות שלהם. ייתכן אף שלא יוכלו לקבל גישה למאות המחקרים שקיבלו בעבר למייל שלהם, אם אינם מתכוונים לשלם עליהם.

הסיבה לכך היא שהחוקים החדשים מחייבים את הבנקים לגבות כסף בנפרד על מחקר ועל שירותי מסחר (ברוקראז') כדי להימנע מניגוד אינטרסים. עד כה, עלות המחקר נכללה בעמלות שבנקים כמו גולדמן סאקס ודומיהם גבו עבור שירותי המסחר. המצב הזה הדאיג את הרגולטורים, משום שהעמלות הגיעו לבנקים עם הטיפים והגישה הטובים ביותר – ולא לאלה שהציעו את מחירי המסחר האטרקטיביים ביותר.

מיפיד 2 אמורה לטפל גם במה שמכונה "המאגרים האפלים" (פלטפורמות מסחר בעילום שם שפועלות במקביל לבורסות הרגילות). אפילו הרגולטורים מכירים בכך שהמאגרים האלה משרתים פונקציה חשובה בשווקים, ומונעים טלטלות מסוכנות בשווקים הרגילים.   

אבל הבורסות התלוננו במשך שנים כי יותר מדי מסחר נעשה במאגרים האפלים, מונע ממשקיעים את המחירים הטובים ביותר – ומהם את עמלות המסחר. אז הרגולציה החדשה מנסה לרסן את התופעה: רק 8% מנפח המסחר בבורסה יכול להיעשות במאגר אפל.

בנוסף, הרגולטורים רוצים לזהות סיכונים מוקדם יותר ולהגיב מהר יותר כאשר קורה משהו יוצא דופן. מיפיד 2 תאלץ את קהילת ההשקעות לעשות רישום של כמעט כל דבר. למשל, מוסדות יהיו מחויבים לרשום כל מסחר באופן כמעט מיידי, כולל מחיר והיקף; סוחרים בניירות ערך של האיחוד האירופי יצטרכו למסור מידע אישי כמו מספר הדרכון שלהם, לכל פלטפורמה שדרכה הם סורים; ברוקרים יצטרכו לסנכרן את השעונים ולשים חותמת של השעה על כל פעולת סחר; סוחרים באג"ח יצטרכו לדווח לשוק על כל עסקה שביצעו בתוך 15 דקות מהביצוע.  



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#