הזוכה הגדולה של המשבר הכלכלי - ענקית ניהול ההשקעות בלקרוק - גלובל ווולסטריט - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הזוכה הגדולה של המשבר הכלכלי - ענקית ניהול ההשקעות בלקרוק

המשבר הפיננסי פגע בענקיות רבות בוול סטריט, אך גם הכתיר כמה זוכים ■ בלקרוק, חברת ניהול ההשקעות המוערכת שאינה מוכרת מחוץ לחוגים הפיננסיים, מגיחה כאחת המעצמות הפיננסיות העולות של ארה"ב בעקבות המשבר ■ חברת הקרנות מנהלת נכסים בסך 1.3 טריליון דולר

ניו יורק טיימס

>> המשבר הפיננסי פגע בענקיות רבות בוול סטריט, אך גם הכתיר כמה זוכים. בלקרוק, חברת ניהול ההשקעות המוערכת שאינה מוכרת מחוץ לחוגים הפיננסיים, מגיחה כאחת המעצמות הפיננסיות העולות של ארה"ב בעקבות המשבר. החברה, שהחלה את דרכה בחדר בודד לפני 21 שנה, מנהלת כעת נכסים בשווי 1.3 טריליון דולר עבור לקוחות פרטיים גדולים, בהם קרנות גידור וממשלות זרות.

ואולם כעת זוכה החברה לתשומת לב בשל תפקידה הנכסף כיועצת וכחברת קבלן לממשלה. בשל המומחיות והישגי העבר שלה, זכתה החברה במכרזים לסיוע לממשל בניהול החילוץ המורכב לבר סטרנס, AIG וסיטי.

בנוסף, זכתה החברה במכרז לבצע את תוכנית הבנק הפדרלי להמרצת שוק הדיור הגוסס, ואף נשכרה כדי לסייע בהערכת פאני מיי ופרדי מאק, ענקיות מימון המשכנתאות אשר נוצרו על ידי הממשלה.

בלקרוק היא אינה החברה היחידה אשר נשכרה על ידי הממשל לסייע של בניהול תוכניות החילוץ - מה שממחיש את היחסים הסמביוטיים המתהדקים והולכים בין הבירה ואשינגטון לבין וול סטריט.

יש היגיון בהחלטה של הממשל לבקש את סיוע המומחים הפיננסיים, אך נוכחות בלקרוק נהפכה לכה בולטת שכעת היא גורמת לכמה מחוקקים, רואי חשבון ממשלתיים וקבוצות פיקוח ציבוריות, לתהות אם החברה מעורבת יותר מדי ואם תפקידיה כיועצת לממשל, כקבלנית פדרלית ענקית וכחברת ניהול השקעות, לא יתנגשו בסופו של דבר באופן בלתי נמנע.

האם חברה שמקבלת כסף כדי לתמחר וכדי למכור נכסים בעייתיים עבור הממשלה, יכולה לקנות את אותם הנכסים עבור לקוחות פרטיים ללא משוא פנים? האם הממשל צריך לקבל ייעוץ מחברה שהלקוחות שלה עלולים להפסיד או להרוויח מיליארדי דולרים מהחלטות שמתקבלות במסגרת המדיניות?

"יש להם גישה למידע מתי הבנק הפדרלי ינסה למכור ני"ע ובאיזה מחיר יהיה מוכן למכור אותם. ויש להם קשרים פיננסיים מורכבים עם אנשים ברחבי העולם", אמר הסנאטור צ'רלס גרסלי, הרפובליקאי הבכיר בוועדת הפיננסים של הסנאט. "הפוטנציאל לניגוד אינטרסים מובהק וקשה מאוד לפקח על כך".

מבלי לציין את בלקרוק במפורש, רואי חשבון פדרליים התריעו כי קבוצות פרטיות שירכשו נכסים במצוקה מטעם הממשלה עשויות לנצל את הסבסוד הממשלתי, כדי לתת הערכת יתר לנכסים, ובכך להקפיץ את המחיר של נכסים דומים שנמצאים בתיקי ההשקעות שלהן.

"במלים אחרות, ניגוד העניינים יביא לרווחים אדירים למנהלי הקרנות על חשבון משלם המסים", כתב ניל ברופסקי, המפקח הכללי של התוכנית לסיוע לנכסים בעייתיים (TARP) בדו"ח שפורסם באפריל.

בלקרוק עשתה הנחה לממשל

הייעוץ שהעניקה בלקרוק לממשל כבר סייע לחברה. לדוגמה, בתפקידה כיועצת בלתי רשמית, היא דחקה בבנק הפדרלי להתערב בשווקים באופן שנסך במשקיעים תחושת ביטחון וגרם להם לחזור ולהשקיע את כספם בקרנות כספיות - בהן גם בלקרוק.

הבנק הפדרלי לא חשף את הסכומים שהוא משלם לבלקרוק, וחשף רק אחד מחמשת החוזים ביניהם, לפיו ישלם בשלוש שנים לפחות 71 מיליון דולר לבלקרוק ולחברות נוספות בעבור ניהול תיק נכסי המשכנתאות שהיה בעבר בבעלות בר סטרנס. בלקרוק מסרה כי מדובר בעמלה מוזלת, וכי העמלות אשר היא גובה בעבור עבודה בתחום החילוץ מהוות רק חלק זעום מן ההכנסות הכוללות שלה.

בלקרוק זוכה לאוהדים רבים בשל מגוון ואיכות השירותים שהיא מספקת לממשל הפדרלי. ג'יימס וילקינסון, ששימש עד ינואר מנכ"ל משרד האוצר תחת השר הנרי פולסון, תיאר את מנכ"ל בלקרוק ואחד ממייסדיה, לורנס פינק, כ"פטריוט". הוא הוסיף כי "הוא מוכן לעזור למדינה שלו כשהיא זקוקה לו". פינק אמר כי הוא גאה שהחברה שלו תסייע להוציא את הכלכלה מהתהום, ודחה את הטענות כי הדבר עשוי ליצור ניגוד אינטרסים.

פקידים ממשרד האוצר ומהבנק הפדרלי החלו לנקוט אמצעי זהירות. הדומיננטיות של בלקרוק הובילה את הבנק הפדרלי לחפש שותף חלופי בהכנות להרחבת תוכניות החילוץ, אמר גורם ממשלתי המקורב לנושא, שביקש להישאר בעילום שם משום שהתוכניות עלולות להשפיע על השווקים.

משרד האוצר דוחה את ההכרזה על הזוכים במכרז שהוא אולי החשוב ביותר מכל תוכניות החילוץ - התוכנית הפדרלית לסבסד יותר מטריליון דולר לרכישת נכסים בעייתיים מהבנקים - PPIP - בין היתר כדי לוודא שהמתמודדות במכרז לא יוכלו להטות את השוק. בלקרוק צפויה להיות אחת מחברות הקבלן ליישום התוכנית, שבה תפעל הממשלה בשיתוף עם חברות פרטיות.

אנדרו ויליאמס, דובר משרד האוצר, אמר כי לבלקרוק אין מעמד מיוחד וכי היא חלק מקבוצה גדולה של שחקניות פרטיות שמעורבות בתוכניות החילוץ. "אנו מתייחסים לכך בכובד ראש", אמר ויליאמס. "אנחנו מדברים עם המון אנשים - כמו שצריך".

בלקרוק, ש-47% ממנה נמצאים כעת בבעלות בנק אוף אמריקה, מציעה שירותים מסורתיים כמו ניהול כספים. אך החטיבה שזכתה לתשומת לב רבה באחרונה היא בלקרוק סולושנס, שהתוכנה שהיא מציעה, ששוכללה במשך שנים רבות, יכולה לפרק את אלפי המשכנתאות הכלולות בני"ע מגובי משכנתאות כדי להעריך את שוויין ואת שוויין העתידי הצפוי - מה שיסייע למשקיעים להחליט האם להחזיק בנכס או למכור אותו.

סוף שבוע מטורף

במהלך סוף שבוע מטורף אחד במארס 2008, כאשר בר סטרנס קרס, הנוכחות הבולטת של בלקרוק צצה לפני השטח. באותה שבת נשכרה החברה על ידי ג'יי פי מורגן צ'ייס - ששקל לרכוש את בר סטרנס - כדי להעריך חלק מהאג"ח של בר סטרנס.

ביום למחרת שכר הבנק הפדרלי את שירותי בלקרוק, בהליך מזורז ללא מכרז, כדי לנתח מאגר של אג"ח מגובות במשכנתאות מסוכנות בסך 30 מיליארד דולר שג'יי פי מורגן לא היה מעוניין בהן.

ריבוי תפקידים זה יצר פוטנציאל לניגוד עניינים - מודים המנהלים בבלקרוק. החברה תנסה למכור נכסים מטעם הממשלה שזהים לנכסים שהיא קונה ומוכרת בעבור אלפי לקוחותיה הפרטיים. "אנו רגישים מאוד לעניין", אמר מארק ויידמן, מנהל בבלקרוק סולושנס.

החששות בנוגע לבלקרוק קשורים גם לתפקידה כיועצת בלתי רשמית. פינק ידוע כמי שמתקשר לפקידי האוצר כמה פעמים ביום, אמרו פקידי ממשל, ומדי פעם אף קופץ לביקור.

בסתיו שעבר דחק פינק בבנק הפדרלי לנקוט פעולה כדי לשחרר את השווקים הקפואים להלוואות עסקיות לטווח הקצר - עסק שבו לוקחות קרנות הנאמנות של בלקרוק תפקיד חשוב. המשקיעים משכו 48 מיליארד דולר מאותן קרנות של בלקרוק, אך לאחר שהבנק הפדרלי אימץ את המדיניות שקידם פינק, הכסף החל לחזור בזרם עז. פינק אמר כי הייעוץ שלו היה טוב לכלכלה, ושהיה רק אחד מני רבים שקראו לצעד זה.

פינק גם מתגאה בקשריו עם הממשל. "זה חותם איכות נהדר", אמר פינק לאנליסטים בוול סטריט בדצמבר, לאחר שבו בעת שימש יועץ לממשל בוש היוצא ולממשל אובמה הנכנס. "התבקשנו לעזור לנסח את המדיניות החדשה. אני רץ מכאן להיפגש עם נציגי האוצר כדי לדון בתוכניות", אמר אז.

אך ברור שפינק אינו עושה זאת בשביל העמלות, אלא כדי לחזק את המוניטין הבינלאומי שלו - טענה שפינק בעצמו הדגיש. "לקוחותינו רגועים לדעת שאנו מעורבים בחלק מהפתרונות לכלכלתנו, וכך אנו יכולים להראות ללקוחות שלנו שאנו מתבקשים לספק ייעוץ במצבים קשים אלה", הוא אמר באותו אירוע.

בלקרוק לא היתה חסינה מפני המשבר בשווקים, אך מנייתה רשמה בשנה האחרונה ביצועים טובים יחסית למתחרותיה. בזמן שמחיר מניית בלקרוק צלל ב-33%, מניית פדרייטד אינווסטורס (חברת השקעות) איבדה 34% ולג מייסון (חברת קרנות מהגדולות בעולם) 65%. בלקרוק גמרה את 2008, שנה הרסנית בוול סטריט, עם רווחים של 786 מיליון דולר והכנסות של 5 מיליארד דולר.

חלק מהמחוקקים עדיין חוששים, על אף שאינם יכולים להצביע על מקרים מפורשים של ניגוד עניינים. "מטבע הדברים שאנו מבקשים מהם לעשות, יש ביטחון כמעט מלא שהדבר יפעל לטובת בלקרוק", אמר חבר הקונגרס דרל איסה מקליפורניה, אשר מכהן בוועדה לפיקוח ולרפורמה ממשלתית. "גם אם יושבים במושבים נפרדים, כאשר הולכים לאותה כנסייה אין ברירה אלא להתערבב".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#