כלכלת יפן: משתפרת, אבל לא מצליחה להמריא

המנוע הכלכלי של יפן אולי לא רועם, אך יש זמזום ברור באוויר. כלכלת יפן צמחה ברבעון הראשון של 2017 זה הרבעון החמישי ברציפות — רצף העליות הארוך ביותר זה עשור.

שינזו אבה, ראש ממשלת יפן, מנסה במשך ארבע וחצי שנים יחד עם ממשלתו לקדם את הכלכלה. אף שהתפוקה היפנית היא עדיין השלישית בגודלה בעולם, אחרי ארה"ב וסין, הצמיחה לא היתה עקבית, כתוצאה מירידה באוכלוסייה ודפלציה.

מה קרה?

התמ"ג של יפן גדל ב–2.2% בקצב שנתי ברבעון הראשון של 2017, כך מסרה ממשלת יפן ביום חמישי. זהו רצף הצמיחה הארוך ביותר ביפן מאז 2005–2006, אז התרחבה הכלכלה במשך שישה רבעונים רצופים. קצב הצמיחה עלה לעומת הרבעון הקודם, ועקף את תחזיות הכלכלנים. האנליסטים ציפו לצמיחה של 1.7% ברבעון.

מה מניע את הצמיחה?

היצוא הגדיל את התפוקה ביפן מאז שהחלה התרחבות הכלכלה, וכך גם היה ברבעון האחרון. לכך סייעו ההתאוששות בכלכלה העולמית וכן היחלשות הין, מה שהפך את המכוניות היפניות, מוצרי החשמל וסחורות אחרות לזולים יותר בעולם. עודף הסחר היפני מרגיז את ממשל טראמפ, שמתח ביקורת על חלק מהתנהלות המדינה בתחום זה.

בצד המקומי, הכלכלה היתה חלשה יותר. הצריכה של המגזר הפרטי והעסקי נחלשה ברובה ולא הייתה עקבית. עם זאת, הצריכה הפרטית והשקעות העסקים עלו ברבעון האחרון.

האם הכלכלה נמצאת בתקופה טובה?

הכלכלה היפנית מתחממת. התפוקה גדלה ב–1% ב–2016 — לא בדיוק הקצב המהיר של סין, אך פי שניים מתחזיות האנליסטים, בהתחשב בקיטון האוכלוסייה, שהוריד את מספר העובדים והצרכנים.

בשנים הראשונות לאחר שנבחר אבה, ב–2012, בעקבות הבטחותיו להתניע את הצמיחה במדינה, הכלכלה היפנית נעה בין צמיחה לנסיגה. כעת נראה כי הכלכלה נמצאת על קרקע יציבה יותר.

האם האבנומיקס הצליח?

ההיגיון מאחורי אבנומיקס - הכינוי לאסטרטגיה הכלכלית של אבה — היה לתכנן את העלייה במחירים לצרכן, וכך להוביל לעלייה ברווחי התאגידים, מה שיביא לעלייה בשכר העובדים.

ממשלת יפן והבנק המרכזי של יפן הזרימו סכומים עצומים של כסף לכלכלה, ואין ספק כי המהלכים שלהם עזרו להגדלת הצמיחה. אולם, מרכיב מכריע אחד חסר: אינפלציה. הממשלה טענה כי האסטרטגיה שלה תאפשר צמיחה מהירה ועקבית יותר של הכלכלה, אך המחירים לצרכן בקושי עלו, מה שגורם לכלכלנים לשער כי רצף העליות האחרון בצמיחת הכלכלה היפנית הוא זמני.