ביל גרוס: השווקים הגלובליים הפכו לקזינו - הבנקים המרכזיים הם הדילרים

משקיע האג"ח האגדי: הבנקים המרכזיים בעולם מהמרים ב"שיטת ההכפלות" והקפיטליזם עצמו נתון תחת איום - זה לא יכול להיגמר טוב

סוכנויות הידיעות
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
סוכנויות הידיעות

השווקים הגלובליים הפכו לבתי קזינו בשל המדיניות המוניטרית המרחיבה הקיצונית של הבנקים המרכזיים בעולם, הזהיר משקיע האג"ח הנודע ביל גרוס בתחזית החודשית שלו לאוקטובר שפורסמה היום.  

לדבריו, החלטתו של הבנק המרכזי של יפן בחודש שעבר לשלוט בתשואות האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים ומאמציו המתמשכים של נשיא הבנק המרכזי של אירופה (ECB), מריו דראגי, לעשות "ככל שיידרש" לגרום לעלייה באינפלציה בגוש היורו, יצרו אווירת קזינו בכל רחבי העולם.

"השווקים הפיננסים שלנו הפכו לבתי קזינו בסגנון לאס וגאס-מקאו-מונטה קרלו, שמהמרים על כך שאספקה בלתי מוגבלת של אשראי מצד בנקים מרכזיים תצליח להניע מחדש את הכלכלות העולמיות ולהמריץ את הצמיחה הנומינלית של התוצר המקומי הגולמי (GDP) לרמה נמוכה אך מקובלת בנורמות של העולם המאוד ממונף של ימינו", כתב גרוס, שנודע בכינוי "מלך האג"ח", בתחזית החודשית.

"מספר גדול והולך של כלכלנים, חברי הבנק הפדרלי, ומנכ"לי תאגידים (ביניהם ג'יימי דיימון) גורסים כי תשואות נמוכות או שליליות שוחקות ובמקרים מסוימים הורסות מודלים עסקיים היסטוריים שמעודדים חיסכון והשקעות ובסופו של דבר גם צמיחה כלכלית", המשיך גרוס.

צילום: רויטרס

גרוס, המנהל נכסים בהיקף של כ-1.5 מיליארד דולר בקרן אג"ח של ג'אנוס קפיטל, התייחס בתחזית שלו גם לשיטת ההימורים "מרטינגל", המכונה גם "שיטת ההכפלות". לפי שיטה זו, המהמר בהימורים מאוזנים פחות או יותר כמו הימור על צבע ברולטה (או הטלת מטבע), מכפיל את סכום ההימור אחרי כל הפסד, ובאופן כזה כאשר הוא מנצח לבסוף, הרווח מכסה את כל ההפסדים שספג עד אז.

"הקפיטליזם עצמו נתון תחת איום בשל אסטרטגיית מרטינגל מתמשכת של בנקים מרכזיים", כתב גרוס. "ככל שיתרחבו רכישות הבנקים המרכזיים, ומדיניות הריביות האפסיות או השליליות תימשך, הם ימנעו באופן הולך וגובר מהקפיטליזם למלא את ייעודו המרכזי - הקצאה יעילה אל משאבים המבוססים על היחס בין תשואה לסיכון".

"הבנקים המרכזיים עודדו אווירה בסגנון קזינו שבה חוסכים ומשקיעים עומדים בפני דילמה כמו בסרט 'בחירתו של הובסון' (Hobson's Choice), או גרוע מכך 'בחירתה של סופי', בהחלטתם האם להשתתף או לא להשתתף בשווקים שעבר כניסה אליהם היתה מעבר לכל דמיון", כתב גרוס. "משקיעים וחוסכים נאבקים כעת כמו כלבי מונגרל על חתיכות זעירות של תשואה. זה לא יכול להיגמר טוב".  

נטייה לדימויים דרמטיים

גרוס ידוע בנטייתו להשתמש בדימויים דרמטיים לתיאור הכלכלה העולמית. כך למשל, בתחזית ההשקעות החודשית של יוני, הזהיר כי שוק האג"ח העולמי - הכולל אג"ח בסך יותר מ-10 טריליון דולר עם תשואה שלילית, יתפוצץ יום אחד כמו סופרנובה - תופעה אסטרונומית של כוכב ענק שלפתע קורס ומתרסק לרסיסים בפיצוץ אדיר.

דימוי הסופרנובה בו השתמש גרוס לא היה הדימוי הראשון שהוא שואל מעולם האסטרונומיה. בתחזית ההשקעות החודשית של מארס תיאר גרוס כיצד השמש צפויה לבלוע את כדור הארץ כאשר תיהפך לענק אדום בעוד מיליארדי שנים - ובמקום לתמוך בחיים על פני כדור הארץ, תשים להם קץ. בהמשך דימה גרוס את התהליך שיעבור על השמש לתהליך שעובר על הקפיטליזם: בהתחלה הוא תורם לצמיחה ואחר כך הוא הורס אותה.

גרוס, בן 72, נחשב לאחד מאנשי ההשקעות המצליחים בהיסטוריה של וול סטריט והפך את קרן פימקו, שאותה ייסד ב-1971 בגיל 27, לקרן האג"ח הגדולה בעולם. עם זאת, ביצועים נמוכים וטלטלה בהנהלה הביאו לכך שגרוס עזב את פימקו בטריקת דלת ב-2014, ומיד הצטרף לקרן ההשקעות ג'אנוס קפיטל.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker