"ריבית שלילית היא פשיטת רגל אינטלקטואלית"

רוביני טוען שהורדת הריבית מתחת לאפס גורמת נזק ויש לנקוט בצעדים תקציביים; בכירים בעולם הפיננסים ממליצים על הרחבה כמותית

לוגו בלומברג
בלומברג

ריבית שלילית, מהניסויים הטריים של הבנקים המרכזיים בעולם במאמץ להחזיר את הצמיחה, זכתה לביקורת נוקבת בכנס פיננסי וכלכלי שמתקיים ליד אגם קומו באיטליה.

ריצ'רד קו, כלכלן ראשי בנומורה ריסרץ' אינסטיטוט, אמר כי זוהי "פשיטת רגל אינטלקטואלית" בריאיון במהלך הכנס ביום ששי. אוליבייה בלנשאר, לשעבר הכלכלן הראשי של קרן המטבע הבינלאומית בוושינגטון, אמר לבלומברג כי ריבית שלילית משפיעה על עסקי הבנקים בדרכים מורכבות מאוד.

רוביני נוריאל
רוביני נוריאלצילום: בלומברג

הבנק המרכזי של יפן הפתיע את השווקים בינואר כשאימץ ריבית שלילית, שנה וחצי לאחר שהבנק המרכזי של אירופה עשה כן. הבנק המרכזי של אירופה הוריד את הריבית עמוק יותר מתחת לאפס, למינוס 0.4% במרץ.

החלטת הבנק המרכזי של יפן לאמץ ריבית שלילית לא מנעה זינוק של 11% במטבע השנה. תומס קרסין, ראש תחום המט"ח האירופי בחברת ההשקעות פסיפיק אינווסטמנט מנג'מנט (פימקו) אמר בוועידת FX16 של בלומברג בשבוע שעבר בלונדון כי המדיניות הזו היא גול עצמי.

בלנשאר אמר כי בנקים מרכזיים צריכים להתרכז בהרחבה כמותית – מהלך שבו הם קונים אג"ח מהשוק כדי לשחרר אליו נזילות – ולא בהורדות ריבית אם ברצונם להמריץ את הכלכלות. הוא גם אמר כי מוקדם מדי מכדי לשפוט את הריבית השלילית והשפעות הלוואי שלה. "אני לא אוהב את זה, אני חושב שזה משפיע על עסקי הבנקים ומשבש אותם בדרכים מורכבות", אמר בלנשאר, שמכהן עתה כעמית בכיר במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית בוושינגטון. "ברמה המקרו-כלכלית אני מעדיף בהרבה הרחבה כמותית".

נוריאל רוביני, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת ניו יורק, אמר לבלומברג כי ריבית שלילית נוגדת את המטרה שלשמה נקבעה; "אנו מגיעים לגבולות של מה שמדיניות מוניטרית יכולה לעשות וצריך להתחיל להשתמש במדיניות תקציבית", הוא אמר.

אפילו חבר מועצת המנהלים של הבנק המרכזי של אירופה, איב מרש, אמר כי מקבלי ההחלטות מכירים במורכבות של ריבית שלילית. "הציבור עלול לחשוב שעוד הורדות מאותתות על משבר קשה בהמשך".

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker