הבנק הפדרלי מתכונן ליום שאחרי העלאת הריבית - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הבנק הפדרלי מתכונן ליום שאחרי העלאת הריבית

בכירי הבנק חלוקים בדעותיהם לגבי קצב העלאת הריבית, אך רבים מהם מסכימים כי הנחות היסוד שעליהן מבוססות ההחלטות המוניטריות צריכות להשתנות

תגובות

בכירי הבנק הפדרלי, שצפויים להעלות את הריבית בחודש הבא, כבר מכינים את עמדותיהם לקראת הדיון שאחרי ההעלאה, אשר צפוי לטשטש את ההבדלים בין הנצים ליונים ולהפוך את מדיניות הבנק הפדרלי לפחות צפויה.

היות שהאבטלה בארה"ב יורדת בעקביות, מקבלי ההחלטות ממתינים לעליות המחירים והשכר. אבל אלה עדיין לא נראים באופק, מה שגורם לגורמים מסוימים בבנק להטיל ספק בכך שהמודלים הכלכליים שניסו ובחנו עד כה עדיין יעילים.

התבטאויותיהם הפרטיות והפומביות של בכירי הבנק הפדרלי מראות כי הדיון כעת מתמקד בשאלה אם כלכלת ארה"ב חוזרת למצבה הקודם והמשגשג, או שמא הצמיחה המתונה וכתוצאה ממנה האינפלציה החלשה ועליית השכר האיטית נהפכו לנורמה החדשה, אחרי המיתון העמוק של 2007-2009. 17 מקבלי ההחלטות בבנק הפדרלי גם חלוקים מאוד לגבי מידת העלאת הריבית והקצב שלה.

הדיון הזה למעשה יקבע עד כמה מדיניות הריבית בארה"ב תתרחק מזו של כלכלות גדולות אחרות שעדיין נמצאות במצב של הרחבה מוניטרית וכן עד כמה הדולר יתחזק, מה שיחליש את מטבעות השווקים המתעוררים ויפגע בייצוא האמריקאי. חוסר הוודאות לגבי הדיון הזה עלול גם לזרוע בלבול בקרב משקיעים, מה שיגביר את התנודתיות בשווקים.

בלומברג

כרגע אפילו הנצים, שבדרך כלל מודאגים יותר לגבי האינפלציה מאשר לצמיחה החלשה של הכלכלה, מביאים בחשבון את האפשרות שהם עלולים לעמוד בפני תקופה ממושכת של צמיחה מדשדשת ואינפלציה נמוכה. אחרים, כמו הנגידה ג'נט ילן, דבקו בגישה הישנה של ניסיון לנטרל מראש עליית מחירים, שהם צופים שתתרחש בשנה הבאה.

"חלק מהנחות היסוד לגבי האופן שבו המדיניות המוניטרית של ארה"ב פועלת יצטרכו כנראה להשתנות", אמר נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס בעל העמדות הנציות, ג'יימס בולארד, בכנס החודש.פרוטוקול ישיבת הבנק הפדרלי מסוף אוקטובר, ששיקף את הספקות האלה, הראה כי אף שהם נערכים להעלאה ראשונה, כמה מהבכירים סברו כי כדאי לתכנן דרכים נוספות לעידוד הכלכלה אם הריביות יישארו נמוכות.

אנשי המחנה השמרני יותר, כמו סגן הנגידה סטנלי פישר, אומרים כי 5% האבטלה בארה"ב כיום גורמים להם לחוש ביטחון בכך שהאינפלציה תשוב ליעד הבנק הפדרלי של 2%, במיוחד אם מחירי הנפט יתייצבו. אחרים חוששים שכלכלת ארה"ב לא מתנהגת בצורה מוכרת בעולם שהולך ונהיה יותר ויותר מורכב, כאשר החולשה בכל מקום עלולה להתפשט גם לארה"ב. הם תומכים בשמירה על ריביות נמוכות עד שהבנק הפדרלי יבין טוב יותר כיצד לגבש ציפיות מחירים לאחר מיתון עמוק, ועל רקע שינויים דמוגרפיים ופריצות דרך טכנולוגיות.

בין הנצים ליונים יש גם הסכמה בחלק מהסוגיות. כך, למשל, הן בולארד והן ויליאם דאדלי, נשיא הבנק הפדרלי של ניו יורק שעמדותיו יוניות, צופים כי האינפלציה תעלה לכיוון היעד עד סוף השנה הבאה, מוקדם מכפי שרוב עמיתיהם צופים. ההבדלים בתחזיות האינפלציה ורמת האמון ביכולת החיזוי של ההתאמה בין משרות, שכר ומחירים, משתקפים בתחזיות בכירי הבנק הפדרלי. התחזיות שלהם בספטמבר לטווח הריבית נעו בין פחות מאפס ל-3% עד סוף השנה הבאה, ובין 3% ל-4% בטווח הארוך.

בכירי הבנק הפדרלי אומרים כי ביטחון בכך שהאינפלציה תעלה צריך להספיק כדי להעלות את הריבית לראשונה מזה 9 שנים, ככל הנראה בישיבתם ב-15-16 בדצמבר. העלאה נוספת כבר תצריך יותר הוכחות לכך שהמחירים עולים, כך שהעיתוי שלה יספק רמז ברור יותר לגבי התהליך הצפוי של הידוק המדיניות. היא גם תראה עד כמה הבנק הפדרלי באמת מסתמך על התיאוריה של הקשר ההפוך בין אבטלה לאינפלציה, המכונה עקומת פיליפס.

אחד החששות בבנק הפדרלי הוא ממקרה דומה למה שקרה לבנק המרכזי של אירופה והבנק המרכזי של שוודיה. שניהם העלו ריביות ב-2011 בגלל חששות אינפלציה, אך נאלצו להוריד אותן בשנה שלאחר מכן כשההתאוששות נחלשה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#