עשירה בנפט - ענייה בנכסים - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

עשירה בנפט - ענייה בנכסים

אף שאינה אוהבת לקחת הלוואות, סעודיה נאלצת להנפיק אג"ח כדי לפצות על ירידה בהכנסות מנפט ועל הוצאות ממשלתיות גבוהות ■ הממשלה מתכננת למכור עד סוף השנה אג"ח בשווי 100 מיליארד ריאל, אך מומחים מעריכים שאין די בכך, ויש לבצע גם רפורמות

2תגובות

זו לא היתה מכירה קשה. ב–10 באוגוסט סעודיה הנפיקה אג"ח בשווי 20 מיליארד ריאל - 5.3 מיליארד דולר. לבנקים המקומיים, המוסדות היחידים שהורשו לקחת חלק במכירה, מחזיקים הרבה מזומנים. המחיר גם היה אטרקטיבי: האג"ח לעשר שנים (היו גם הנפקות של אג"ח לחמש ולשבע שנים) נושאות תשואה של כ–0.5% יותר ממקבילותיהן האמריקאיות.

הממשלה לא פירסמה את המכירה, אך זה לא מפתיע, בהתחשב בהידרדרות במצבה הפיננסי. כדי לשמור על רמת ההוצאות למרות הירידה בהכנסות מנפט, הממשלה מימשה נכסים זרים בקצב מהיר - 60 מיליארד דולר בששת החודשים הראשונים של השנה. ביולי הודיע פהד אל־מובארק, ראש הרשות המוניטרית הסעודית (SAMA), שהיא למעשה הבנק המרכזי של הממלכה, כי הממשלה גייסה 
4 מיליארד דולר במכירת אג"ח למוסדות בבעלות המדינה, ואמר כי צפויות מכירות נוספות.

הוצאות הממשלה גדלות והולכות

סעודיה אינה אוהבת ללוות - הפעם האחרונה שהנפיקה אג"ח היתה ב–2007 - אך החשבונות שלה אינם מאוזנים. הנפט אחראי ל–90% מהכנסות הממשלה, והמחיר שלו, כיום בקושי 50 דולר לחבית, הוא פחות ממחצית ממחירו ביוני בשנה שעברה. המצב הזה הוא בין היתר, באשמת סעודיה: היא לא ריסנה את התפוקה שלה, כפי שהיא בדרך כלל עושה כשהמחירים נופלים, אלא שאבה כמויות שיא בתקווה שהעלויות הגבוהות ידחקו יצרניות אל מחוץ לעסק.

במקביל, ההוצאות של סעודיה גדלות, והן כוללות, בין היתר, משכורות עתק למגזר הציבורי, מיזמי תשתיות גרנדיוזיים וסובסידיות כבדות על חשמל, דלק ומוצרי צריכה אחרים. אלה כירסמו במשך זמן רב את רוב תקציב המדינה.

ואולם, המלך החדש של סעודיה, סלמאן, שעלה לשלטון בינואר, מנסה לקדם מדיניות חוץ פעילה יותר, וגם יקרה יותר. הוא ובנו, שר ההגנה והשני בתור לרשת את הכתר, הכריזו מלחמה על תימן - שכוללת תשלומי בונוסים לצבא - ומוציאים כסף על פרויקטים של סיוע כדי להצליח לעמוד מול ההשפעה של איראן באזור.

בבית, הממשלה חייבת להגביר את הביטחון בתגובה לגל הטרור של דאעש, שהפציץ מסגד סעודי ב–6 באוגוסט - ההתקפה השלישית של הארגון בממלכה. קרן המטבע הבינלאומית (IMF) צופה לסעודיה גירעון תקציבי של 20% מהתמ"ג השנה, אך זו עשויה להתגלות כתחזית מוגזמת, לדברי כלכלנים מקומיים.

תמכור אג"ח גם לזרים

ממשלת סעודיה מתכננת למכור אג"ח בכל חודש עד סוף השנה, וכך לגייס 100 מיליארד ריאל בסך הכל. כלכלנים טוענים כי יהיו הנפקות נוספות ב–2016, אולי אף לרוכשים זרים. "בהתחשב בהיקף האג"ח והחוב, הם בוודאי יפנו לשוק הבינלאומי", אמר ג'ון ספקיאנקיס, מנהל אזור המזרח התיכון בחברת ניהול הקרנות אשמור גרופ.

לסעודיה יש הרבה מרחב תמרון ללוות. לפני שהאג"ח החדשות הונפקו, החוב שלה היה 1.6% מהתמ"ג. נגד החוב הזה, היא החזיקה ביתרות מט"ח בסך 672 מיליארד דולר, או 93% מהתמ"ג, ביוני. ב–1990, לאחר תקופה שמחירי הנפט היו נמוכים, החוב של סעודיה עלה ליותר מ–100% מהתמ"ג בלי לגרום לזינוק בעלויות המימון. בכירים טוענים כי החוב הממשלתי גם יסייע למדינה לפתח את המגזר הפיננסי המתהווה, 
באמצעות יצירת מדדים למחירים ותשואות.

ככל שתגדל האוכלוסייה, המונה 30 מיליון תושבים, ובמיוחד ככל שמחירי הנפט יישארו נמוכים, סעודיה תצטרך לבצע רפורמות וגם ללוות. בכירים בממשל מדברים על עידוד המגזר הפרטי וחיסכון באנרגיה - ואולם כדי לספק תמריץ לשינוי, הסעודים יצטרכו לקצץ סובסידיות ומשרות במגזר הציבורי. זו תהיה משימה קשה הרבה יותר מהנפקת אג"ח.

מתקן נפט סעודי
אי־אף־פי


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#