איך הפך הרודן האחרון באירופה ליקיר שוק האג"ח? - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

איך הפך הרודן האחרון באירופה ליקיר שוק האג"ח?

הוא מבלבל בין מונחים פיננסים והשירות החשאי שלו השליך פעם לכלא את מנכ"ל חברת האשלג הגדולה בעולם, אבל התדמית הרכה החדשה של נשיא בלארוס, אלכסנדר לוקשנקו, מסייעת להוזיל את עלויות המימון של ארצו

הוא ידוע בכינוי "הרודן האחרון באירופה", נוהג להתבלבל במינוחים פיננסים, והשירות החשאי שלו פעם השליך לכלא את מנכ"ל חברת האשלג הגדולה בעולם. מלבד זאת, הוא גם הופך ליקיר שוקי האג"ח.

נשיא בלארוס, אלכסנדר לוקשנקו, מפגין לאחרונה צד רך באישיותו שסייע להוריד את התשואות על האג"ח של ארצו לרמתן הנמוכה ביותר זה כמעט שנה ביחס לשווקים מתעוררים אחרים. האג"ח של בלארוס טיפסו בקצב כפול מזה של האג"ח של רוסיה מאז בפברואר. יתר על כן, אשמור גרופ, שהחזיקה באג"ח של בלארוס הנקובות ביורו נכון לסוף ספטמבר, מעריכה כי הראלי צפוי להימשך.

הרפובליקה הסובייטית לשעבר, הממוקמת בין רוסיה לאיחוד האירופי, נמצאת במצב חדש שבו היא זוכה להקלות או סיוע פיננסי משני הצדדים במקביל. הקיץ העניקה רוסיה לבלארוס הלוואה בסך 760 מיליון דולר, והאיחוד האירופי ריכך ביום חמישי את הסנקציות שהוטלו על המדינה כגמול על החלטת לוקשנקו לשחרר אסירים פוליטיים ולארח את השיחות בין רוסיה לאוקראינה שהובילו להסכם שלום בפברואר.

"המהלומות שהוטחו בבלארוס לא היו מוצדקות", אמר יאן דן, ראש מחלקת מחקר של אשמור הבריטית. לוקשנקו ניצל את "תפקידו כמתווך לטובת בלארוס" ו"המשקיעים מבינים כעת כי הם לא תמחרו נכון את בלארוס", הוסיף.

בלבול במונחים פיננסים

הפער בין התשואה על האג"ח הדולריות של בלארוס לפירעון בינואר 2018 לבין האג"ח של שווקים מתעוררים אחרים, התכווץ החודש ל-1.41% - שפל של 11 חודשים, לעומת יותר מ-14% בינואר, לפי מדדי ג'י.פי מורגן צ'ייס. מאז השגת הסכם הפסקת האש בפברואר, זינקו האג"ח של בלארוס ב-34% לעומת עלייה של 13% שרשמו האג"ח הרוסיות המקבילות.

לוקשנקו, אשר נכנס לעשור השלישי לשלטונו בבלארוס לאחר שזכה בבחירות לנשיאות שנערכו החודש, גרם בתחילת השנה לצלילת האג"ח של ארצו לאחר שהתבלבל בין המונחים "ארגון מחדש" ו"מימון מחדש" בשידור חי בטלוויזיה.

רויטרס

לפני שנתיים, עצר השירות החשאי של בלארוס את מנכ"ל יצרנית האשלג הרוסית אורלקלי, ולדיסלב באומגרטנר, בחשד לניצול לרעה של מעמדו, לאחר שעורר את זעם הנשיא לוקשנקו כאשר החליט על פירוק קרטל האשלג המשותף של אורלקלי ובלארוסקלי המקומית. באומגרטנר הועבר בסופו של דבר לחקירה ברוסיה שם נסגר התיק נגדו. אורלקלי הכחישה כי הוא ביצע עבירה כלשהי.

כלכלה מתכווצת

לוקשנקו זכה תואר "רודן" לאחר ששרת החוץ האמריקאית קונדליסה רייס אמרה באפריל 2005 כי שלטונו של לוקשנקו הוא "הדיקטטורה האמיתית האחרונה במרכז אירופה". בראיון לבלומברג באפריל השנה, עקץ לוקשנקו את מקבילו הרוסיה, ולדימיר פוטין, כשאמר: "אני כבר לא הרודן האחרון באירופה. ישנם דיקטטורים קצת יותר גרועים ממני, לא?".

השאלה היא האם השיפור במעמדו של לוקשנקו במדינות המערב יסייע לארצו לעמוד בתשלומים על חובותיה בזמן שהכלכלה מתכווצת ומצבה הפיננסי מחמיר, אמר רונלד שניידר מחברות ההשקעות האוסטרית Raiffeisen Kapitalanlage, המחזיקה האג"ח של בלארוס.

בניגוד לאשמור, שניידר העריך כל אג"ח היורו של בלארוס "כבר אינן נראות זולות".

שילוב מיומן

מרבית הכנסותיה הזרות של בלארוס מקורן ביצוא מוצרי נפט שמופקים מנפט המיובא מרוסיה. קריסת מחירי הנפט הגולמי ב-44% במהלך 12 החודשים האחרונים גררה התכווצות הן בכלכלת בלארוס והן בכלכלת רוסיה. התוצר המקומי הגולמי (GDP) של בלארוס התכווץ ב-4.5% ברבעון השני של השנה והממשלה חתכה את תחזית העודף התקציבי ב-33% ל-10.5 טריליון רובל בלארוסי (600 מיליון דולר).

לאחר שיתרות המט"ח והזהב של בלארוס צנחו מתחילת השנה ב-8% ל-4.6 מיליארד דולר, לוקשנקו מבקש להשיג הלוואות נוספות בסך שלושה מיליארד דולר הן מרוסיה והן מקרן המטבע הבינלאומית (IMF). בלארוס גם דבקה בתוכניתה למכור אג"ח ממשלתיות בהיקף של עד מיליארד דולר בחו"ל וממתינה לשיפור בתנאי השוק, אמר החודש שר האוצר של בלארוס, ולדימיר אמרין.

האג"ח הממשלתיות של בלארוס לפירעון ב-2018 טיפסו היום והתשואה עליהן צנחה ב-0.21% לרמה של 7.35% במסחר במינסק, יום לאחר שהאיחוד האירופי ביטל את הקפאת הנכסים ואיסור הנסיעה שהוטלו על המדינה למשך ארבעה חודשים. בהודעה שפורסמה באתר האינטרנט של האיחוד האירופי נאמר כי הסיבות להחלטה היו שחרור אסירים פוליטיים באוגוסט ו"שיפור ביחסי האיחוד האירופי ובלארוס".

"בלארוס משלבת במיומנות את היכולת להסתדר עם שכנתה ממזרח וגם עם הדמוקרטיות המערביות", אמר אלכסנדר אובצ'יניקוב, מייסד שותף על חברת ההשקעות הרוסית Movchan Advisers, המחזיקה באג"ח יורו של בלארוס. "בעוד שלבלארוס יש קשרים כלכליים הדוקים עם רוסיה ומקבלת ממנה סיוע, היא אינו רוצה להתרחק משותפותיה המערביות. האסטרטגיה הכלכלית והפוליטית של בלארוס נותנת מקום לאופטימיות".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#