"תעלה" צועקים הרפובליקאים על הבנק הפדרלי; "תוריד" צועקים הליברלים - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"תעלה" צועקים הרפובליקאים על הבנק הפדרלי; "תוריד" צועקים הליברלים

למרות סיכוי דל להשפיע על מקבלי ההחלטות, פעילים מימין ומשמאל תוקפים חזיתית את הבנק הפדרלי האמריקאי לקראת החלטה היסטורית על העלאת ריבית ■ השמרנים לא רוצים התערבות ממשלתית והגדלת חוב, והליברלים רוצים לסייע לאוכלוסיות החלשות

פעילים שמרנים שרוצים שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית חילקו מטבעות שוקולד בעטיפה מוזהבת בשדה התעופה בג'קסון הול, ויומינג, בשבוע שעבר, בעת שבכירי הבנק הפדרלי הגיעו לשם למפגש השנתי שלהם. פעילים ליברליים בחולצות ירוקות שעליהן נכתב "של מי ההתאוששות הזאת?" הציבו שורת מקבלי פנים בבית מלון בפארק הלאומי גרנד טטון, שבו נערכה הפגישה, כדי לאותת לבנק הפדרלי שעליו להמתין עם העלאת הריבית.

בקרוב - אולי כבר בספטמבר, וכנראה לא יאוחר מסוף השנה - הבנק הפדרלי מתכנן להעלות את ריבית הבסיס ברבע נקודת האחוז. זהו מהלך מינורי מבחינה חשבונית -אך בעל השלכות גדולות.

אי־פי

משקיעים, שתמיד עוקבים אחר מהלכי הבנק הפדרלי, דרוכים במיוחד עכשיו. הריבית בארה"ב היתה סמוכה ל–0% מאז דצמבר 2008; התקרבות סופו של עידן זה היא אחד הגורמים לטלטלה בשווקים בימים האחרונים.

תוכניות הבנק הפדרלי נהפכו לסלע המחלוקת בוויכוח רחב יותר על ניהול הכלכלה האמריקאית בידי הממשלה, כשמצד אחד של המחלוקת נמצאים ליברלים שרואים צורך בעוד מהלכים אגרסיביים כדי לחזק את הצמיחה, ומצד שני שמרנים החוששים כי וושינגטון והבנק הפדרלי כבר מתערבים יותר מדי.

"בעיקרון לא צריך להיות עניין רב בהעלאה של רבע אחוז, או בשאלה אם זה יהיה בספטמבר או בדצמבר", אמר אלן בליינדר, כלכלן מפרינסטון וסגן יו"ר הבנק הפדרלי, באמצע שנות ה-90. "ואולם הבנק הפדרלי הוא עדיין מרכז היקום הפיננסי. אנשים מרימים אליו את מבטם כמו אל כוכב הצפון".

בעשורים שלפני המשבר מקבלי ההחלטות הסכימו בדרך כלל שבנקים מרכזיים צריכים להתמקד במיתון האינפלציה. כיום, גם היעד וגם הדרך להשיגו שנויים במחלוקת. הליברלים טוענים שהבנק הפדרלי צריך להרחיב את תחומי המטרה שלו להפחתת האבטלה ולעידוד העלייה ברמת החיים. השמרנים רוצים לחזק את הדגש על האינפלציה ולדרוש מאנשי הבנק לפעול לפי קווי פעולה נוקשים.

בלומברג

האינפלציה הפתיעה את הכלכלנים

גם בתוך הכנס ניצבו הבנקאים מול חצי הביקורת. אקדמאים שהשתתפו בכנס הזהירו אותם כי עמדתם בנוגע לאינפלציה היא פשטנית מדי, וכתוצאה מכך מדיניותם פחות אפקטיבית. "בכנס דיברו יותר על מה שלא יודעים", אמרה לוקרציה רייכלין, פרופסור מבית הספר לעסקים של לונדון ובכירה לשעבר בבנק המרכזי של אירופה. "זה לא ממש עורר אמון במדיניות המוניטרית".

הנושא הרשמי המרכזי היה "דינמיקה של האינפלציה והמדיניות המוניטרית". הדיון הוקדש למציאות המתסכלת שבה האינפלציה חדלה בשנים האחרונות להתנהג כפי שכלכלנים חזו. הפרדיגמה הבסיסית, הידועה בשם עקום פיליפס, היא שהאינפלציה נופלת כשהאבטלה עולה, ולהפך. מה שקרה בפועל הוא שהאינפלציה לא נפלה במידה רבה כמצופה במהלך המיתון הגדול, ובמהלך ההתאוששות היא לא חזרה ועלתה.

במהלך יומיים של דיונים, האקדמאים שהוזמנו לכנס טענו שהסיפור האמיתי מורכב יותר. מחקר אחד, למשל, הציג ראיות לכך שמחירים נופלים לאט יותר במהלך תקופות מיתון מפני שחברות הסובלות ממצוקת מזומנים נוטות דווקא להעלות מחירים לנוכח הירידה בביקוש למוצריהן.

"מתברר שהחיים לא פשוטים כל כך", אמר אריק ליפר, כלכלן באוניברסיטת אינדיאנה, שטוען כי הבנקים המרכזיים זקוקים למודלים כלכליים טובים יותר. ואולם הבנקאים עצמם לא הפגינו עניין רב בשינוי הפרדיגמות. חלקם אמרו כי ההבנה הבסיסית של אינפלציה מתפקדת טוב יותר מהחלופות שמציעים לה.

"לא נראה לי שהאנשים בבנק הפדרלי רוצים לעצב מחדש את המדיניות המוניטרית רק בגלל מה שקרה במשבר", אמר ג'ון פאוסט, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת ג'ונס הופקינס ולשעבר יועץ ליו"ר הבנק הפדרלי, ג'נט ילן, וקודמה, בן ברננקי.

ויטור קונסטנציו, סגן נשיא הבנק המרכזי של אירופה, אמר כי גוש היורו חווה עתה "תחייה של עקום פיליפס". סטנלי פישר, סגנה של ילן, צייר תמונה מורכבת יותר של האינפלציה, וטען כי החולשה בשוק העבודה זוכה לתשומת לב מופרזת, וכי שערי חליפין משחקים תפקיד חשוב. אך השורה התחתונה שלו טוענת כי הבנק הפדרלי מבין היטב את האינפלציה ויכול לחזות אותה. אמנם האינפלציה המקומית היתה חלשה במפתיע במשך שנים, אולם פישר אמר ביום שישי כי הוא בטוח שההתאוששות תגיע בסופו של דבר.

המפגינים עוררו את עניין המשתתפים

לפעילים החברתיים אין הרבה תקוות להצלחה: "פד־אפ" (Fed Up), הקמפיין השמאלי נגד הבנק הפדרלי, ממומן ברובו על ידי דסטין מוסקוביץ, שאמר: "אין הרבה סיכויים שלקמפיין תהיה השפעה על המדיניות של הבנק הפדרלי, אבל אם כן, התועלת תהיה רבה". ג'ים דהמינט, נשיא קרן הריטג' השמרנית, דיבר על "קרב ארוך וקשה שאנו יכולים וחייבים לנצח בו".

המרכז לדמוקרטיה עממית, שאירגן את קמפיין "פד־אפ", רוצה שהבנק הפדרלי ישאיר את הריבית סמוך לאפס גם אם האבטלה תיפול, כדי לעודד העלאת שכר ולסייע לקבוצות מיעוטים למצוא עבודה. הארגון הביא 50 אנשים לג'קסון הול כחלק ממאמץ לעורר עניין בקבוצות קהילה שמתמקדות בדרך כלל בזכויות אזרח או נושאים מקומיים כמו חוקי שכר המינימום.

דון אוניל, 48, משתכרת 8.50 דולרים לשעה בעבודתה כמטפלת בגן ילדים בפרברי אטלנטה; בן זוגה לא מצא עבודה קבועה כבנאי במשך שנה. כשאוניל צריכה לקנות את תרופת האסטמה שלה, היא פשוט מצמצמת הוצאות על אוכל - קונה נקניקיות במקום בשר בקר, וירקות בקופסאות שימורים במקום טריים.

"אני לא חושבת שמישהו בבנק הפדרלי נדרש אי פעם לקבל החלטה בין קניית אוכל או תרופה, כך כשאני שומעת שהם הולכים להעלות את הריבית בספטמבר, זה מכעיס ומפחיד אותי", היא אמרה.

המפגינים הצליחו לעורר את עניינם של כמה מהמשתתפים. ג'ייסון פורמן, היועץ הכלכלי הראשי של אובמה, ירד למטה ונשא נאום מאולתר. "אנחנו לא מגיבים בעניין המדיניות המוניטרית, אבל אני יכול לומר שהיא חשובה מאוד", אמר לפעילים. השגשוג של שנות ה–90, הוא אמר, נבע בחלקו מ"מערך של החלטות שהתקבלו בבנק הפדרלי".

בכירים אחרים אמרו שהדרישה להשאיר את הריבית נמוכה היא שגויה. "הסיכון הגדול ביותר לחסרי המזל הוא שנחזור למיתון", אמר ג'יימס בולרד, נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס, שלדבריו תומך בהעלאת ריבית בספטמבר. "אני מקווה שהמדיניות שלי תרחיב את מהלך ההתאוששות".

הרפובליקאים, בה בעת, מבקשים להטיל מגבלות חדשות על המדיניות המוניטרית. אחת ההצעות המובילות דורשת מהבנק המרכזי לבחור נוסחה לקביעת הריבית ולדבוק בה. עמדה זו לא זוכה לתמיכה רבה בקרב הבנקאים, שסבורים כי שיקול הדעת שלהם הוא חלק חיוני מקבלת ההחלטות.

בליינדר אמר כי חלק מהנתק בין אנשי הבנק לפעילים משקף חששות נרחבים יותר. השמרנים רואים בבנק הפדרלי כמי שמאפשר את הגדלת החוב הציבורי, ואילו הליברלים רואים בבנק כגורם התורם להגדלת האי־שוויון.

בליינדר אמר כי הבנק המרכזי חסר כוח כמעט לבלום את המגמות האמורות. "הם מפריזים בחשיבותו ובכוחו של הבנק הפדרלי". כל מה שהוא יכול לעשות, לדבריו, "הוא להתמודד בשוליים עם הבעיות הללו".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#