בואו נדמיין כלכלה 
עולמית מושלמת - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בואו נדמיין כלכלה 
עולמית מושלמת

מחיר הנפט עשוי לחזור ל-100 דולר לחבית, הכלכלה העולמית תצמח ב-18 טריליון דולר עד 2020

מה אם הכל היה מתחיל להסתדר בכלכלה העולמית? זו דרישה לא מבוטלת. הצמיחה העולמית ברבעון הראשון של 2015 היתה 1.1% — החלשה ביותר מאז 1998, לפי נתוני ג'יי.פי מורגן צ'ייס. אזהרתו של שר האוצר האמריקאי לשעבר, לורנס סאמרס, מפני קיפאון מבני בכלכלה העולמית, מקבלת ביסוס, ובנקים מרכזיים מוצאים יותר ויותר סיבות להותיר את מדיניות הריבית הנמוכה על כנה.

מצב זה לא מונע מסיימון קוקס, אסטרטג השקעות באסיה והאוקיאנוס השקט בחטיבת ניהול ההשקעות של בנק ניו יורק מלון, לחשוב כי "התעסקות יתרה בפסימיות עשויה להותיר פער בשוק האינטלקטואלי, ניסיון להבין מה יכול כן לעבוד". קוקס היה סקרן מספיק כדי להצטרף לחטיבת המחקר של מגזין "אקונומיסט" (EIU), ולחשב מה יקרה אם הכלכלות הגדולות של ארה"ב, יפן, סין והודו, שאחראיות יחד כמעט למחצית מהתמ"ג העולמי, יתחילו להמריא כולן באותה עת.

"אם ארבע הכלכלות האלה יתחילו לפעול במלוא כוחן, זה יעודד את הצמיחה והסחר בשאר העולם, יבלום ויהפוך את ההידרדרות במחירי הסחורות, ויוביל לעלייה נוספת במחירי המניות", כתב קוקס בדו"ח. הסימולציה של קוקס מניחה כי יפן תצליח להגיע לצמיחה ממוצעת של 2% בשנה בהמשך העשור, ארה"ב ל–3%, סין ל–7% והודו לצמיחה של 8%.

תחזית כזו אינה מופרכת כפי שנראה בתחילה. בארה"ב, למשל, צופה קרן המטבע הבינלאומית (IMF) צמיחה ממוצעת של כ–2.5% בשנה עד 2020, מרחק לא רב מ-3% בדו"ח של קוקס. זאת גם בלי להביא בחשבון שתחזיות קרן המטבע לרוב נמוכות מדי. הצמיחה האמריקאית עלתה על התחזית הגרועה ביותר של הקרן עבורה ב-16 מבין 24 השנים האחרונות, ואילו יפן והודו עלו על התחזיות 15 פעמים, לפי קוקס. סין עלתה על התחזיות הגרועות ביותר עבורה ב-22 מבין 24 השנים האחרונות.

קרן המטבע לא היתה אופטימית מספיק. הצמיחה בארה"ב עלתה גם על התחזיות הגבוהות ביותר של הקרן ברבע מ–24 השנים האחרונות, וסין עלתה על התחזית הגבוהות ביותר ב–13 שנים מהן. כלכלנים החמיצו בעבר את ההתאוששות מהשפל הכלכלי הגדול של שנות ה–30 ואת המהפכה הטכנולוגית של שנות ה–90.

יש גם אפשרות כי הכלכלות יואצו. הפער בין הצמיחה האמיתית בארה"ב לבין מה שכלכלנים חושבים שהיא היתה אמורה להיות, הסתכם ב–5.3 טריליון דולר בשבע השנים האחרונות — שווה ערך לתוצרת הכלכלית שלה במשך שלושה חודשים וחצי. ארה"ב פעלה בפחות מתפוקתה המלאה בכ–60 מבין 80 הרבעונים האחרונים.

לדבריו, על המדינות לערוך שינויים כדי לסגור את הפערים: הודו וסין צריכות להקל על קניית ומכירת קרקעות; חוקי המס בארה"ב מורכבים מדי, ושל הודו חלשים מדי; חברות בסין וביפן מחלקות מעט מדי דיווידנדים, ובארה"ב ייתכן שיותר מדי.

אז מה יקרה אם אותן ארבע מדינות יעברו להילוך חמישי? קוקס מעריך כי במקרה זה, התמ"ג הכולל של ארבעתן יהיה גדול יותר ב–10 טריליון דולר ב–2020. לפי המודל, צמיחתן המואצת צפויה לתרום 8 טריליון דולר נוספים לשאר כלכלות העולם. נחזור לנפט גולמי ב–100 דולר לחבית, ומחירי המזון בעולם יזנקו ב–40%. מדד ניקיי 225 של בורסת טוקיו יעבור רמה של 24 אלף נקודות, ומדד S&P 500 האמריקאי יחצה רמה של 3,000 נקודות עד סוף העשור.

"אי־אפשר לומר בבטחה כי ארבע המדינות יצמחו מהר כפי שציינו", אומר קוקס. "אנחנו רק אומרים שהן יכולות לצמוח במהירות זו".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#