מי יטרוף את מי בעמק הסיליקון? - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מי יטרוף את מי בעמק הסיליקון?

גל של מיזוגים ורכישות צפוי לשטוף בקרוב את עמק הסיליקון ולחלק אותו בין החברות הגדולות והעשירות במזומנים לבין הקטנות יותר, שמתקשות לצמוח וייהפכו ליעדי רכישה ■ בין היעדים לרכישה גם חברות בינוניות שעשו רכישות בעבר, כמו סיילספורס, טוויטר, לינקדאין ויאהו

תגובות

אפילו במכירות פומביות למטרת צדקה, טייקוני ההיי־טק אוהבים עסקות גדולות. בערב גיוס תרומות שנערך לאחרונה עבור Tipping Point, קרן למען מאבק בעוני בסן פרנסיסקו, האורחים העלו ללא היסוס את ההצעות שלהם לכרטיסים לסופרבול בכפולות של 100 אלף דולר. ההון שעשו יזמי עמק הסיליקון גדול כל כך, עד שהאירוע גייס 14 מיליון דולר ללא מאמץ רב. האורחים השליכו קונפטי צהוב בחדר כדי לחגוג זאת.

גם החברות בעמק הסיליקון יודעות להוציא כסף. בשנה שעברה התרחשו במגזר הטכנולוגיה האמריקאי מיזוגים ורכישות בשווי 184 מיליארד דולר, לפי נתוני חברת המחקר דיאלוג'יק. השנה הסכום הזה יהיה אף גבוה יותר. בשבוע שעבר גברו ההערכות כי סיילספורס (Salesforce), ספקית תוכנה עסקית מבוססת ענן, קיבלה כמה הצעות — מיקרוסופט ואורקל היו בין המתעניינות, לפי הדיווחים. בעיות שהתגלו באחרונה בטוויטר ובלינקדאין הופכות גם אותן לפגיעות. יש כמה חברות אינטרנט אחרות שהן גדולות מספיק כדי לעורר תיאבון, אך לא גדולות מכדי להיבלע על ידי גדולות מהן. בניגוד לגוגל, למשל, לרובן אין מייסדים עם נתח שליטה שיכולים למנוע השתלטות.

עם שווי שוק של 48 מיליארד דולר, סיילספורס אינה זולה. אבל רבות מחברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב שוחות בכסף. למיקרוסופט, למשל, יש 95 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות קצרות טווח במאזניה. מבין עשר החברות האמריקאיות בעלות כמות המזומנים הגדולה ביותר (למעט חברות פיננסים), שש הן חברות טכנולוגיה, ובראשן אפל, והן שחסכו סכום כולל של 485 מיליארד דולר. בשילוב עם מחירי המניות הגבוהים שלהן, זה נותן לטורפות הפוטנציאליות של התעשייה כוח חסר תקדים כשהן יוצאות לציד. בנוסף, מגוון רחב של חברות אחרות, מחברות מדיה ישנה ועד לענקיות היי־טק סיניות כמו עליבאבא וטנסנט, מחפשות יעדי רכישה בעמק הסיליקון.

אף שההתלהבות לגבי תחזיות הצמיחה למגזר האינטרנט עודדה את מניותיהן של חברות רבות, מתעוררים ספקות לגבי יכולתן של חלק מהן להמשיך ברצף ההישגים המרשים. באחרונה טוויטר ולינקדאין, שתי רשתות חברתיות, החמיצו את תחזיות הרווח, מה שגרם למניותיהן ליפול ב–28% ו–21%, בהתאמה. ביצועים נמוכים לאורך זמן עלולים להוריד את מחירי המניות של חברות ציבוריות ולהפוך חלק מהן ליעדים קלים יותר.

גם טוויטר תיבלע?

עם שווי שוק של 24 מיליארד דולר (ירידה לעומת 33 מיליארד דולר לפני חודש), טוויטר היא עדיין ציפור גדולה מכדי לבלוע. והיא בעצמה רכשה חברות קטנות יותר בשנים האחרונות כדי להמשיך לצמוח. עם זאת, אופן הניהול שלה איכזב את המשקיעים, שקיוו לצמיחה מהירה יותר. אם זה לא ישתנה, חברת אינטרנט אחרת עלולה לעוט עליה.

גוגל תהיה מועמדת ברורה. הבעיה העיקרית של טוויטר היא שמפרסמים עדיין רואים אותה כאתר נישה. גוגל, ענקית הפרסום המקוון, יכולה לעזור לפתור זאת. היחסים בין שתי החברות מתהדקים. כשטוויטר פירסמה את דו"חותיה ב–28 באפריל, היא הודיעה על שותפות עם גוגל שתסייע לה למכור פרסומות ולהעריך את יעילותן.

טנסנט, חברה סינית שבבעלותה שירות ההודעות WeChat, עשויה גם היא להתעניין בטוויטר, אם כי ממשלת ארה"ב בוודאי תזדעזע לראות פלטפורמה לחופש הביטוי מגיעה לידי בעלים סינים.

גם חברות בינוניות שנתמכות בפרסום סבלו מקשיים בתקופה האחרונה, לאחר שהתברר שחלק מהן לא יוסיפו משתמשים והכנסות מהר כפי שציפו. במלים אחרות, פרסום מקוון יכול להיות עסק קשה לחברות "שלא קוראים להן גוגל או פייסבוק", אומר בריאן וייזר מחברת פיבוטל ריסרץ', שחוקרת את התעשייה. ארבע חברות - גוגל, פייסבוק, באידו ועליבאבא - שולטות במחצית מהפרסום הדיגיטלי בעולם. ילפ, חברה שמפרסמת חוות דעת על עסקים ומכניסה כסף מפרסום מקומי, היא "אחת מהמועמדות הבולטות", אומר מארק מהניי מבנק ההשקעות RBC קפיטל מרקטס. באחרונה היא אכן העמידה את עצמה למכירה.

יאהו, יקירת בועת האינטרנט של סוף שנות ה-90, נמצאת באופן קבוע במוקד ההערכות לגבי השתלטויות. כעת היא בעיצומו של תהליך פיצול מההשקעה המשתלמת שלה בעליבאבא, ושוקלת מכירה של הנתח שלה ביאהו יפן. אחר כך למנכ"לית יאהו, מריסה מאייר, יגמרו השפנים בכובע. אנליסטים ומשקיעים קראו למיזוג בין יאהו ל–AOL כדי לחסוך בהוצאות, אך אחד המכשולים היה שהן מאייר והן מנכ"ל AOL, טים ארמסטרונג, רצו לשמור על המשרה שלהם. בשבוע שעבר הודיעה חברת הטלקום ורייזון כי היא תרכוש את AOL ב–4.4 מיליארד דולר.

יאהו, שלה מיליארדי דולרים במזומנים, עשויה גם להיות יעד רכישה אטרקטיבי לחברת השקעה פרטית, או חברת מדיה מהדור הישן שרוצה לחזק את נכסי הווידאו המקוון שלה. לקומקאסט, שבאחרונה נסוגה מהצעתה לרכוש את חברת הכבלים המתחרה טיים וורנר כייבל בגלל ענייני הגבלים עסקיים, יש מספיק מזומנים והיא בוודאי תוהה היכן כדאי לה להוציא אותם.

קל יותר לצוד כשהעדר מפורק. איביי ופייפאל, כיום עדיין חלק מאותה חברה, יפוצלו בהמשך השנה, אך כמה זמן יוכלו להישאר עצמאיות? עסקי המכירות המקוונות של איביי איבדו משתמשים לטובת אתרי קניות אחרים כמו אמזון. עליבאבא, שמחזיקה כיום בטאובאו, אתר סיני מקביל לאיביי, עשויה להתעניין בה. פייפאל, שמבצעת עסקות ברשת, עשויה להיראות מושכת לבנקים וחברות כרטיסי אשראי כמו אמריקן אקספרס, שרוצות לחזק את עמדתן בתחום התשלומים באינטרנט ובמובייל.

חלק מהחברות ירצו להתרחב בתחומים שבהן הן כבר חזקות, כדי להתחרות טוב יותר ביריבות, מה שבוודאי יעורר את חמתם של הרגולטורים. "היתרון שיש באינטרנט הוא שהרגולטורים לא מודעים לדומיננטיות שאפשר לייצר בפלטפורמות השונות, וכך אפשר לייצר מונופולים", אומר משקיע גדול במניות אינטרנט. גוגל, שנגדה נפתחה חקירה גדולה של הרגולטורים באירופה, בוודאי תחלוק על דעתו. ייתכן שהיא אפילו תימנע מעסקות גדולות עד שהאקלים הפוליטי ישתפר.

חברות אחרות רוצות לגדר את ההימורים שלהן באמצעות השקעה בתחומים חדשים שאינם קשורים להכנסות הליבה שלהן. מיקרוסופט, למשל, מתמקדת במכירת תוכנה, אך לא מן הנמנע שאם לא תרכוש את סיילספורס היא תקנה את לינקדאין, רשת חברתית עסקית. עם זאת, זול יותר לעשות זאת בשלב מוקדם יותר, לפני שהפוטנציאל של החברה מוכח. בשנה שעברה פייסבוק, שפעילה במיוחד בתחום הרכישות, קנתה את אוקיולוס ריפט, חברת מציאות וירטואלית, ב–2 מיליארד דולר. מנכ"ל פייסבוק, מארק צוקרברג, לא היה בטוח מה הוא רוצה לעשות אתה, אך ידע כי החברה החדשה תיהפך בהמשך לבעלת ערך גדול יותר.

ככל שעסקי האינטרנט ייהפכו לבשלים יותר, כך צפויים יותר מיזוגים בתחום. מהניי מ–RBC מביא את תחום אתרי התיירות כדוגמה למה שעשוי לקרות בתחומים אחרים, כמו רשתות חברתיות. מגזר אתרי הנסיעות והתיירות שיגשג בסוף שנות ה–90, אך בארה"ב הוא נשלט כיום על ידי שתי חברות בלבד, פרייסליין ואקספידיה.

עתיד המיזוגים בעמק הסיליקון יהיה תלוי במידה רבה בהערכות שווי, ריביות נמוכות ומצבו של שוק המניות. יש המסתכלים על הנפילות האחרונה של טוויטר ולינקדאין ותוהים אם הן "זעזועים קטנים לפני רעידת האדמה", כמילותיו של משקיע הון סיכון אחד.

רויטרס
בלומברג
בלומברג


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#