ממיתון עולמי ועד זינוק במחירי הנפט - עשרת הסיכונים של HSBC ל-2015 - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ממיתון עולמי ועד זינוק במחירי הנפט - עשרת הסיכונים של HSBC ל-2015

הבנק פירסם "כחומר למחשבה" את רשימת הסיכונים שלו לשנה הבאה: מהאטה בסין, חולשה באירופה והיפר־אינפלציה ביפן, ועד זינוק במחיר הנפט ומחסור בנזילות בשוקי ההון

העלאת ריבית מוקדמת מדי בארה"ב, האטה חדה בצמיחה של סין ומיתון עולמי — אלה שלושה מתוך עשרת הסיכונים הבולטים שיאיימו על הכלכלה העולמית ב-2015 לפי תחזית שפירסם בנק HSBC לקראת השנה החדשה.

דו"ח הסיכונים של הבנק, שנכתב על ידי צוות בראשות הכלכלן הגלובלי הראשי סטיבן קינג, מונה סיכונים שקשורים למדיניות הממשלות ולצמיחת הכלכלות — ואת ההשלכות שלהם על השווקים. ב–HSBC אומרים כי התרחישים מוצגים כחומר למחשבה בלבד, וכי אין הכרח שהם יתממשו כלל. "חלקם חלומות וחלקם סיוטים", נכתב בדו"ח.

הסיכון הראשון שעליו מצביעים בבנק הוא מיתון עולמי. "הכלכלה העולמית עלולה לשקוע במיתון דווקא בתקופה שבה לבנקים המרכזיים כבר לא נותרה כמעט תחמושת לעידוד הצמיחה", כותבים ב-HSBC. במצב כזה השווקים יעברו ל"בריחה מסיכונים" — משקיעים ימכרו נכסים בסיכון גבוה, ועקומי התשואות (שמשקפים את הסיכון העתידי שהשווקים מייחסים להשקעות) בכל העולם ירדו.

לפי התרחיש השני של HSBC, החולשה של כלכלות הפריפריה באירופה תתפשט גם לכלכלות החזקות בגוש. גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר בגוש, ששמרה עד כה על יציבות, תאבד מהתחרותיות שלה, תסבול מהאטה בייצוא ותידרדר למיתון. כתוצאה מכך ירדו שוקי המניות באירופה והיורו ייחלש. הפער בין תשואות האג"ח של מדינות הפריפריה לתשואות האג"ח של גרמניה יצטמצם.

לפי הדו"ח, גם עתידה של סין כבר אינו בטוח. לאחר שכבר השנה האטה הצמיחה בסין, צופים ב–HSBC האטה חדה ב–2015 לקצב שנתי של פחות מ-5%. לפי התחזית, ההשלכות על הכלכלה העולמית יהיו ירידה במחירי הסחורות, אובדן המומנטום בתחום הסחר, זעזועים בשוקי המניות ו"אי נוחות במערכת הפיננסית".

רויטרס

לפי התרחיש שמציגים בבנק, בשווקים מתעוררים אחרים עשויים המנהיגים לבצע רפורמות כלכליות מקיפות. ההשלכות על הצמיחה וביטחון הצרכנים והמשקיעים יורגשו רק בטווח הארוך, אך ב–2015 כבר תהיה להן השפעה חיובית על שוקי המניות ועל המטבעות בשווקים אלה.

בכל הנוגע למדיניות של קברניטי הכלכלות הגדולות מונים ב-HSBC שלושה סיכונים. הראשון שבהם הוא העלאה מוקדמת מדי של הריבית בארה"ב, שתוביל להאטה בצמיחה ולירידות בשווקים. לפי תרחיש זה, בסופו של דבר ייאלץ הבנק הפדרלי לשנות כיוון והריבית תחזור לאפס ותישאר שם זמן רב. התרחיש השני הוא המשך המדיניות המאכזבת של הבנק המרכזי של אירופה (ECB), שלא ינקוט הרחבה כמותית מלאה, מה שירחיב את הפערים בין שוקי המניות והאג"ח של מדינות גוש היורו. הסיכון השלישי נוגע לבנק המרכזי של יפן, שצפוי "להמטיר כסף מהליקופטר" ולהוביל להיפר־אינפלציה. לפי התרחיש הזה, שוקי המניות ביפן יזנקו בתחילה, אך לאחר מכן ירדו — והין ייחלש מול כל המטבעות.

שלושת הסיכונים האחרונים נוגעים להתנהגות המשקיעים בשווקים. הראשון שבהם הוא המשך ההתחזקות של הדולר, שיוביל לנפילת מחירי הסחורות ולחולשה במטבעותיהן של יצואניות סחורות כמו רוסיה, דרום אפריקה וברזיל. סיכון שני, שכרגע אולי נראה בלתי־סביר, הוא זינוק במחירי הנפט. "הדינמיקה בין הביקוש להיצע תתאזן, בין היתר בגלל ירידה בתפוקה מחוץ לאופ"ק", כותבים ב-HSBC. כתוצאה מכך, מניות האנרגיה יזנקו וכך גם מטבעותיהן של מדינות המייצאות נפט. הסיכון האחרון הוא "חורים שחורים", כלומר ירידה בנזילות בשווקים, שתגרום לתנודתיות. לפי הדו"ח, "משקיעים יוכלו אז לגדר את הסיכון הזה באמצעות השקעה בתנודתיות עצמה בכל סוגי הנכסים".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#