ענקיות קדמוניות

יאהו תחת לחץ להתמזג עם AOL

אחת מקרנות הגידור המשקיעות ביאהו לוחצת עליה להשתמש בהכנסותיה ממכירת מניות בעליבאבא לרכישת AOL – ענקית אינטרנט בעבר שאף היא מתקשה כיום לשרוד

לוגו ניו יורק טיימס
ניו יורק טיימס
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
לוגו ניו יורק טיימס
ניו יורק טיימס

בעוד יאהו מנסה להבין מה לעשות לאחר שגייסה שישה מיליארד דולר ממכירת אחזקותיה בעליבאבא בעת ההנפקה, קרן גידור מובילה בעלת מניות ביאהו, מציעה רעיון: רכישת AOL. הקרן, סטארבורד ואליו, שלחה ביום שישי מכתב למנכ"לית יאהו, מריסה מאייר, הקוראת לחברה לנקוט כמה צעדים להגדלת התשואה לבעלי המניות שלה. שתי המניות עלו בכ-4% לאחר פרסום המכתב ביום שישי.

סטארבורד, שידועה גם בהפעלת לחצים על AOL עצמה, מוסיפה את הלחץ על מאייר, המנסה למצוא דרך חדשה עבור יאהו, בעבר אחת מענקיות האינטרנט, וכיום חברה המדשדשת מאחורי יריבות צעירות וזריזות ממנה.

סטארבורד לא דיווחה מה גודל אחזקותיה ביאהו, אך אמרה כי אלו אחזקות "משמעותיות. סטארבורד מצטרפת בכך למשקיעים אקטיביסטים נוספים המנסים להוציא את יאהו מהבוץ ובהם מנהל קרן הגידור Third Point, דניאל לואב, ששיחק תפקיד חשוב במינויה של מאייר לתפקיד המנכ"ל (אך מכר מאז אחזקותיו ביאהו).

הצעד המעניין ביותר שמציעה סטארבורד הוא מיזוג בין יאהו לבין חברת אינטרנט ותיקה שסובלת גם היא מקשיים - AOL. הרעיון אינו חדש, אך בנקים ואנליסטים התייחסו אליו עד כה בביטול – אף כי רבים מודים כי הוא עשוי לפתור את בעיית חטיבות מודעות התצוגה הכושלות של שתי החברות. AOL מחזיקה בכמה נכסים חזקים בתחום התוכן, בהם האפינגטון פוסט וטק-קראנץ'.

הצעות נוספות הן מציאת דרך יעילת-מס למכירת אחזקותיה הנותרות של יאהו בעליבאבא – 15% - כמו גם נתח של 35% ביאהו יפן. סטארבורד קראה גם לקיצוץ חד בעלויות, ולהפסקת גל הרכישות של יאהו, בטענה כי רכישות בסך 1.3 מיליארד דולר שביצעה יאהו בשנתיים וחצי האחרונות לא שיפרו את הכנסותיה.

הנתח שמכרה יאהו בעליבאבא הסתכם בסופו של דבר ב-6 מיליארד דולר לאחר מסים, אך לפי הערכות, מציאת שיטה להפחית את המיסוי על הנתח הנותר – בשווי 36 מיליארד דולר כעת – תגדיל את קופת המזומנים של יאהו.

אם מפחיתים את הנתח של יאהו בעליבאבא ואת אחזקותיה ביאהו יפן – בשווי כ-8 מיליארד דולר – מהשווי של יאהו כיום – קצת פחות מ-40 מיליארד דולר – נותרים כ-13 מיליארד דולר (אם לוקחים בחשבון שמכירת הנכסים מותנית בתשלום מס נכבד).

"להנהלת ודירקטוריון יאהו יש הזדמנות אדירה לייצר תשואה משמעותית לבעלי המניות שלה", כתב ג'פרי סמית, מנהל סטארבורד.

בהצהרה שהתפרסמה לאחר סגירת המסחר ביום שישי, אמרה מאייר כי החברה קיבלה את מכתבה של סטארבורד, ותבחן אותו היטב. "יש לנו אמון רב בעוצמת העסק שלנו", אמרה מאייר בהצהרה. "צוות ההנהלה והדירקטוריון מחויבים להגדלת הערך לכלל בעלי המניות באמצעות המשך ביצוע האסטרטגיה שלנו, והשקעה במוצרים שיובילו צמיחה עתידית יציבה: חיפוש, תקשורת, מגזינים דיגיטליים ו-וידאו".

מאייר הוסיפה: "נמשיך להתמקד בהערכת יוזמות הקצאת משאבים שונות, ונעדכן בנוגע לכך בשיחת הוועידה לאחר פרסום תוצאותינו לרבעון השלישי". פרסום התוצאות צפוי ב-21 באוקטובר.

אנליסטים ויזמים אחרים לא בהכרח מסכימים עם סטארבורד, ומציעים שלל רכישות אפשריות אחרות שיאפשרו ליאהו לשפר ולגוון את הכנסותיה: הרשת החברתית פינטרסט, אתר הביקורות ילפ, אתר התוכן באזפיד, אתר הפורומים רדיט ושירות האודיו סאונדקלאוד כולם הוזכרו בחודשים האחרונים.

צילום: בלומברגצילום: Bloomberg

תגיות:

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker