מהו סוד ההישרדות של תאגיד הענק של לי קאשינג? - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מהו סוד ההישרדות של תאגיד הענק של לי קאשינג?

האצ'יסון וומפואה ממשיכה להיות אחת החברות הגדולות באסיה ואימפריה עולמית למרות תקופה לא קלה ■ חטיבות הקמעונות, הנדל"ן והתשתיות רושמות תוצאות טובות, והמניות מטפסות ■ מנכ"ל החברה, קנינג פוק, מאמין בכמה כללים שתמציתם היא "צריך לבחון את ההזדמנויות באופן אובייקטיבי, אחרת הכל קשור רק לסיסמאות"

אם אתם תוהים לגבי היתרונות היחסיים של תאגידים בשליטה משפחתית, הקשיבו לדבריו של קנינג פוק, מנכ"ל האצ'יסון וומפואה, אחת החברות הגדולות באסיה, בעלת שווי של 60 מיליארד דולר ואימפריה עולמית של נמלים, אנרגיה, נדל"ן, קמעונות וטלקום, שהקימה בישראל את פרטנר. "יש בארה"ב אסכולה שלפיה חברות שיש להן הרבה בעלי מניות הן בעלות ממשל תאגידי טוב יותר", הוא אומר. "אך בעשר השנים האחרונות זה לא הוכיח את עצמו. תראו את הבנקים הגדולים וכל המנכ"לים שהשתגעו".

האצ'יסון נמצאת מעבר לכל קטגוריה. יש לה תדמית של סוחרת הנכסים הממולחת ביותר באסיה. הפטריארך והיו"ר שלה, לי קאשינג, היה פליט שברח מסין להונג קונג ב–1940. את הקריירה שלו הוא החל בייצור פרחים מפלסטיק, וב–1979 כבר רכש את השליטה בהאצ'יסון ונהפך לסיני הראשון שעומד בראש אחד התאגידים הגדולים בהונג קונג, שהוקם כבר במאה ה–19. ב–1994–2000 שלטה האצ'יסון ללא עוררין בתעשיית המובייל של הדור השני באירופה ובארה"ב, הקימה חברות ומכרה אותן במחירים אסטרונומיים.

פוק תמיד פוקח עין על השווקים: מחלון משרדו נשקף נמל הונג קונג, ועל שולחנו שני מסכים של מסופי בלומברג. אבל בעשור האחרון הסיפור האמיתי בהאצ'יסון היה השיפור ההדרגתי והסבלני לאחר אחת התקופות הבעייתיות בהיסטוריה שלה. פוק תיאר את התקופה הזו כ"שבע השנים הרזות".

בלומברג

בשנת 2000 זכתה האצ'יסון ברישיונות לספק שירותי דור שלישי ברחבי אירופה, אך במחיר גבוה. נקודת השפל הגיעה ב–2004–2005. תזרים הליבה של החברה נהפך לשלילי, והחוב שלה הגיע לשיא של 38% מההון הנקי. פוק אמר שהוא גאה בכך שהחברה לא ביקשה ממשקיעיה להזרים לה מזומנים, לא הפחיתה את הדיווידנד ולא ספגה הורדת דירוג אשראי רצינית.

עכשיו מגיעות שבע השנים השמנות. חטיבת הדור השלישי הגיעה לאיזון, אף שבשל השקעות של 41 מיליארד דולר ותזרים מזומנים חופשי של 320 מיליון דולר, התשואה שלה על ההון עדיין מזערית. גם החטיבות האחרות שיגשגו: חטיבת הקמעונות, ובעיקר חנויות הבריאות והיופי באסיה ובאירופה, שילשה את הרווח התפעולי שלה מאז 2007, וכך גם חטיבת הנדל"ן והמלונות, המתרכזת בעיקר בהונג קונג וסין. חטיבת התשתיות, המנהלת תחנות כוח ומתקני מים בבריטניה, הכפילה את הרווח התפעולי. התשואה על ההון חוזרת לרמות סבירות, והמניות מטפסות.

יש הטוענים שהאצ'יסון היא קרן השקעה פרטית ענקית, אך יש לה תקופות אחזקות ארוכות בהרבה לעומת הברברים של וול סטריט, ופוק אומר שהיא מאוחדת יותר. המרכז מעורב מאוד בכל אחת מהחברות. בתחומים הנבחרים החברה פועלת בהיקף עולמי. זה גורם לה להישמע כמו תאגיד רב־לאומי, אך האצ'יסון אינה כזו בשלושה מובנים.

היא צפויה להישאר בשליטה משפחתית. בנו של לי, ויקטור, הוא סגן היו"ר. אין לה מותג גלובלי משום שהיא חושבת שאין בכך פוטנציאל לכסף, ויש לה משיכה מיוחדת להנדסה פיננסית. ב–2011 היא פיצלה באופן חלקי את הנמלים בהונג קונג ובדרום סין לקרן הנסחרת בסינגפור. במארס האחרון היא מכרה נתח של 25% בזרוע הקמעונות שלה לטמסק, קרן ההשקעות של ממשלת סינגפור. פוק אמר שהמטרה היא להראות לבעלי המניות של האצ'יסון שאנשים אחרים מוכנים לשלם על הנכסים של החברה.

האצ'יסון נמנעת מחזון אסטרטגי גדול כלשהו. למרות זאת יש לעסקי הליבה שלה הרבה לאן להתקדם, לדברי פוק. כניסה לייצור או לפיננסים אינה על הפרק. אינטרנט הוא לא באמת הקטע של האצ'יסון. סין מהווה הזדמנות אדירה, אבל מצריכה טיפול צמוד משום שהתחרות הקשה פוגעת ברווחים. במקום זאת, פוק מאמין שיש לפעול לפי שורה של כללים: אסור לרגשות לשחק תפקיד בקבלת ההחלטות; יש לנתח את הנתונים מקרוב; וחובה להימנע מהתלהבות בכל מחיר. "צריך לבחון את ההזדמנויות באופן אובייקטיבי, אחרת הכל קשור רק לסיסמאות ולא משיגים כלום", אמר פוק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#