הממשלה והמזל הצילו את קנדה, 
עכשיו עליה לתדלק את הצמיחה - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הממשלה והמזל הצילו את קנדה, 
עכשיו עליה לתדלק את הצמיחה

קנדה עברה בהצלחה את המשבר הכלכלי העולמי - אבל התייקרות הבתים והריכוזיות במערכת הבנקאות עלולות לגרום זעזוע, וכלכלנים מזהירים מפני האטה ■ "אם נחשוב שהצלחנו בזכות המוסדות והייחוד הקנדי שלנו, אנחנו מסתכנים בשאננות"

קנדה צלחה את המשבר הכלכלי בקלות יחסית. לא היה צורך לחלץ אף בנק, והפורום הכלכלי העולמי שיבח את מערכת הבנקאות של קנדה והכתיר אותה "היציבה בעולם". מארק קרני מונה לתפקיד נגיד הבנק המרכזי של בריטניה, לאחר קדנציה מוצלחת בבנק המרכזי של קנדה. ראש הממשלה, סטיבן הרפר, תיאר את ג'ים פלהרטי, שמת ב–10 באפריל, שבועות ספורים לאחר שעזב את הקבינט, כ"שר האוצר הטוב בעולם".

בגרסה של הממשלה לסיפור המשבר, היא היתה הדבר היחיד שעמד בין הקנדים לבין אבדון. אבל למזל היה חלק מרכזי בצליחה המוצלחת של המשבר, שלא רבים מכירים בו, אומר ליביו די־מטאו, איש אקדמיה שכותב ב–Worthwhile Canadian Initiative, הבלוג הכלכלי שרבים רואים בו הטוב מסוגו בעולם.

לדברי די־מטאו, מערכת הבנקאות הקנדית הגיעה למשבר מחוזקת בעקבות צעדים שננקטו לחיזוקה לאחר גל קריסות בשנות ה–80, הממשלה הליברלית הקודמת כבר צימצמה את הגירעון ומחוזות המערב עתירי המשאבים נשאו בנטל כשהיצוא הואט בצורה דרמטית. "אם נחשוב שהצלחנו בזכות המוסדות והייחוד הקנדי שלנו, אנחנו מסתכנים בשאננות", מדגיש די־מטאו.

הצרכן הקנדי מרושש

רויטרס

ממשלתו השמרנית של הרפר מכירה בכמה מהבעיות. למרות המחמאות שמגיעות למערכת הבנקאות, לקנדה יש בעיית "גדולים מכדי ליפול". שישה בנקים שולטים במערכת עם נכסים פיננסיים בשווי גבוה פי חמישה מהתמ"ג. רגולטור הבנקאות הפדרלי הידק את דרישות ההון מהבנקים ואת הפיקוח עליהם במארס 2013, ולגוף שאמור לפעול במקרה של קריסות בנקים ניתנו יותר סמכויות.

קנדה גם פועלת להפחתת תלותה בארה"ב, שב–2013 רכשה שלושה רבעים מהיצוא הקנדי וסיפקה קצת יותר ממחצית היבוא שלה. זוהי ירידה לעומת שנים קודמות, אבל עדיין ברמה גבוהה מספיק כדי שקנדה תסבול כאשר שכנתה חווה האטה (כפי שאכן קרה ברבעון הראשון של השנה).

בשנתיים האחרונות קנדה הגיעה להסכם עקרוני עם האיחוד האירופי בנוגע לסחר חופשי, חתמה על הסכם דומה עם דרום קוריאה וזכתה להיכנס לקבוצת 12 המדינות שמנהלות מו"מ להסכם שותפות טרנס־פסיפי. כדי לגוון את הסחר באנרגיה - כמעט כל יצוא הנפט של קנדה הוא דרומה - ראש הממשלה גם מקדם תוכנית להקמת צינור שיזרים את הנפט של מחוז אלברטה לאסיה.

יחלוף זמן עד שקנדה תקצור את פירות הצעדים האלה. עד אז, הארפר כבר לא יכול להתגאות בכך שקנדה, הקטנה מבין כלכלות ה–G7, מובילה את הקבוצה. 
קרן המטבע הבינלאומית (IMF) צופה שהצמיחה תגיע השנה ל–2.3%, קצב נמוך מזה של ארה"ב ובריטניה. שיעור התעסוקה בקנדה נמוך מרמתו לפני המשבר, והיא מדורגת מאז 2008 חמישית מבין מדינות G7 ביצירת משרות, כשמאחוריה רק איטליה וארה"ב.

אוליבייה פיטוסי

ההתאוששות המצופה בביטחון העסקים וביצוא עדיין לא התממשה, מה שמותיר את הצרכן הקנדי המרושש כמנוע הצמיחה העיקרי. בגלל הריביות הנמוכות הקנדים המשיכו לצבור חובות מאז המשבר: חובות משקי הבית צמחו ברבעון השלישי של 2013 ל–93% מהתמ"ג, לעומת 76% ברבעון השלישי של 2007. רוב ההלוואות הן משכנתאות, מה שגרם לעלייה במחירי הבתים. קרן המטבע הבינלאומית וארגונים אחרים חוששים שקנדה חשופה לזעזוע פתאומי.

בתגובה, הממשלה תיקנה שוב ושוב את כללי המשכנתאות כדי לקרר את שוק הנדל"ן. השינויים האחרונים קובעים שחברת המשכנתאות והדיור של קנדה, שמספקת ביטוח מגובה על ידי הממשלה, לא תגבה יותר משכנתאות על בית שני, ועצמאים יוכלו לקבל ביטוח רק אם יציגו אישור להכנסתם.

הצעדים האלה האטו את קצב העלייה בחובות משקי הבית ואת מכירות הבתים. בכמה ערים נרשמה אפילו ירידה במחירי הבתים. אבל ברוב הערים בקנדה, ובעיקר בטורונטו - השוק החשוב במדינה - הם נשארו ברמות שיא. לפי החישובים האחרונים של "אקונומיסט", מחירי הבתים בקנדה גבוהים ב–76% וב–31% מערכם ההוגן כשהם נמדדים מול דמי השכירות הממוצעים וההכנסות בטווח הארוך, בהתאמה.

הבנק המרכזי מתעקש שנחיתה רכה היא התוצאה הסבירה ביותר. אבל זה עדיין יפגע בביקוש הצרכנים בתקופה שבה גם הממשלה מקצצת בהוצאותיה. קנדה הסדירה את ענייניה התקציביים לפני פרוץ המשבר הפיננסי, וממשלתה הצליחה להיכנס לחובות עם תוכנית תמריצים של 63 מיליארד דולר קנדי (57 מיליארד דולר). עכשיו היא שוב מצטמצמת.

"הממשלה שלנו לא תיכנס להוצאות חדשות וחסרות אחריות שיובילו להעלאות מסים, לחובות גדולים יותר או לשניהם", אמר באפריל ג'ו אוליבר, שר האוצר הנכנס. המרוץ לאזן את הספרים בזמן, לקראת הבחירות של 2015, אולי נראה כמו צעד זהיר - אבל הוא יעלה לכלכלה במשרות שנחוצות לה ביותר, לפי דו"ח שפירסם באחרונה הממונה על התקציב בפרלמנט.

תעשיית המכוניות לא תתאושש כנראה לעולם

אזורים מסוימים בקנדה צריכים תמיכה יותר מאחרים. אלברטה עתירת משאבי הטבע היתה מנוע הצמיחה בשנים האחרונות. הסיפור שונה לגמרי באונטריו ובקוויבק, שבהן מתגוררת יותר מ–60% מאוכלוסיית קנדה. בשתיהן מתלוננים על כך שהממשלה מקמצת בהעברות הכספים אליהן, כדי לאזן את ספריה.

הייצור, שמרוכז בשתי הפרובינציות האלה, עדיין לא חזר לרמתו לפני המשבר. תעשיית המכוניות אולי לעולם לא תתאושש, היות שהייצור ממשיך לעבור דרומה, לארה"ב ומקסיקו, שם העלויות נמוכות יותר, והסכם הסחר NAFTA הפחית את מחסומי הסחר.

הבעיות שמהן סובלת קנדה הן עדיין בעיות של מדינת עולם ראשון. יצוא האנרגיה ויציבות מערכת הבנקאות הם יתרונות גדולים. לגבי היצוא, יש גבול לכמה אפשר להגדיל אותו. במבט פנימה, קנדה לא עשתה מספיק כדי להוציא את האוויר משוק הדיור, ועכשיו היא נוהגת בצורה נצית מדי לגבי כספי הציבור. נראה כי ההתלהבות של אחרי המשבר דועכת.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#