מה עשה סטנלי פישר בקרן המטבע הבינלאומית? - גלובל - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מה עשה סטנלי פישר בקרן המטבע הבינלאומית?

זוהי שאלה שטרם יש עליה מענה, שכן לא רבות ידוע על שנותיו בארגון הבינלאומי; אך זו הייתה תקופה שכיום, במבט לאחור, נחשבת בעייתית עבור קרן המטבע. אולי כדאי שהסנאט האמריקאי יתחיל לבדוק בטרם ימנהו לסגן יו"ר הבנק הפדרלי

3תגובות

סטנלי פישר, לשעבר נגיד בנק ישראל, הוכרז באופן רשמי כמועמד של ממשלת אובמה בארה"ב לכהן כסגן יו"ר הבנק הפדרלי. נסיונו וכישוריו אינם מוטלים בספק, אך שורה אחת בקורות החיים שלו עשויה להעלות חשש מסויים: כהונתו כסגן יו"ר קרן המטבע הבינלאומית (IMF) בשנים 1994-2001, תקופה בה קרן המטבע סייעה למדינות ברית המועצות לשעבר להסתגל למציאות החדשה, והגיבה למשברים באסיה ובאמריקה הלטינית. גם עם כמה ויתורים, ביצועי הקרן בתקופה זו לא הצטיינו. בעת שימועי אישור מועמדותו בסנאט, על הסנאטורים לשאול את פישר מה היה תפקידו בקבלת ההחלטות המשמעותיות בארגון, והאם היה עושה משהו אחרת, בראייה לאחור.

רלוונטית במיוחד לתפקיד הפוטנציאלי של פישר בבנק הפדרלי היא השאלה האם כדאי להתערב מראש כדי לצמצם את ההשלכות הפוטנציאליות של חוסר איזון פיננסי – שאלה עימה התמודדה הקרן פעמים חוזרות ונשנות בעת כהונתו. מאמר שכתב פישר לכתב העט Foreign Affairs ב-1998 לוכד את העמדה הרשמית של הקרן בשנות ה-90': "הגעה של כבאי קרן המטבע עם סירנות ואורות מהבהבים עוד לפני התרחשותו של משבר עשויה לגרום למשבר שאחרת עשוי היה כלל שלא להתרחש". במלים אחרות, כדאי לעשות את כל האפשר כדי להימנע מיצירת משבר באופן ישיר.

רבים מכלכלני קרן המטבע הביעו ספק בשיחות פרטיות בנוגע להתחייבויות של ממשלות ליציבות בשערי המט"ח במדינות כתאילנד, אינדונזיה, קוריאה וארגנטינה במהלך שנות ה-90'. אך חששות אלה לא הובעו באופן פומבי על ידי גורמים בקרן המטבע. העמדה הרגועה בפומבי של הקרן סייעה בעידוד מלווים זרים ולווים מקומיים לקחת יותר סיכוני מטבע מהרצוי. עודף השקעות בשנים הטובות היו השלכה אחת, אך הבעיה הגדולה יותר הייתה התרחבות הפער בין חובות נקובים בדולרים (ובין) לטווח קצר, לבין ההכנסות במטבע מקומי. אם קרן המטבע הייתה פתוחה יותר בנוגע לחששותיה מלכתחילה, יתכן כי פחות הון היה זורם למדינות שאינן מסוגלות להתמודד עימו, ושהמשברים היו פחות טראומתיים בסופו של דבר.

היה עוזר לדעת מה חשב פישר על נושאים אלה באותה עת, כיוון שהם רלוונטיים למנדט של הבנק הפדרלי לייצב את המחזור העסקי ולעקוב אחר נטילת סיכונים עודפים במערכת הפיננסית.

REUTERS

רמז מטריד אחד להשקפותיו האישיות של פישר מגיע במאמר על הניסיון של קרן המטבע ברוסיה. לפי ג'ון אודלינג-סמי, שהוביל את פעילות הקרן במזרח אירופה בשנות ה-90', "פישר במשך כמה שנים קידם ייצוב בשערי המט"ח, ובאופן ספיציפי עודד את החלטתה של ממשלת רוסיה ליצור הצמדה חלקית של הרובל לדולר – למרות התנגדות עובדים אחרים בקרן המטבע. בהתחשב במחלוקת הפנימית על המדיניות בתוך הממשלה הרוסית ובבנק המרכזי של רוסיה באותה עת, עמדתו של פישר עשויה הייתה להיות אחד הגורמים החשודבים שדחפו את הממשלה לקחת סיכונים בלתי נחוצים.

לסנאט מומלץ גם לבחון את תפקידו של פישר בליברליזציה הכושלת של הכלכלה הרוסית – אף שנושא זה אינו קשור ישירות לאחריות הפוטנציאלית שלו בבנק הפדרלי. לפי מאמר שכתב פישר במגזין "אקונומיסט" ב-1998, "קרן המטבע הייתה הכלי העיקרי של העולם בסיוע לרוסיה ובקידום רפורמה כלכלית" מאז 1992. לכן, סביר להטיל אחריות מסויימת על קרן המטבע, על שעודדה את השקת מנגנוני השוק מבלי לבסס קודם את התשתיות המשפטיות, תרבותיות ופוליטיות הדרושות לכך.

לפי אודלינג-סמי, זו הייתה בחירה מודעת: "קרן המטבע ידעה כי יידרשו שנים להשלמת חלק מהרפורמות, בייחוד יצירת תשתית משפטית לכלכלת שוק, להפרטות ולארגון מחדש של חברות גדולות, כמו גם יצירת מערכת שוק לבנקאות ולשירותים פיננסיים אחרים. אך אלה לא נתפסו כסיבות אפשריות לדחיית הליכי הייצוב והליברליזציה העיקריים. למרבה הצער, סדר עדיפויות זה איפשר לאוליגרכים לנשל את רוסיה מנכסים, בעוד כלכלתה קורסת.

בדיקה מקיפה של כהונת פישר בקרן המטבע ודאי תגרום לו להיראות טוב יותר מכפי שהוא נראה כיום בעיני רבים. אך עדיין יהיה פזיז לאשר את מינויו מבלי לבדוק את כל העובדות הרלוונטיות.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#