החשדות עולים,
 התשואה יורדת - גלובל - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

החשדות עולים,
 התשואה יורדת

הבנקים בארה"ב לא נפגעו מהקנסות ששילמו מאז המשבר - אז למה התשואה ירדה?

תגובות

הבנק הפדרלי בארה"ב פתח בחקירה של כמה בנקים מהגדולים בעולם, בחשד לזיוף שערי מט"ח. בכך הצטרף הבנק לרשויות מוניטריות ופליליות ברחבי העולם, ולמעשה, הגדיל את סיכוייה של מדינת ניו יורק והממשל האמריקאי לקבל כמה מיליארדי דולרים - הכנסות מקנסות כשיוכחו חשדות אלה. מחזור המסחר היומי בשוק המט"ח העולמי מסתכם ב–5.3 טריליון דולר, ושינוי של פרומילים, ואפילו פחות, בשערי המטבעות יכול לייצר רווחים עצומים לבנקים הסוחרים בהם. על חשבון מי? ניחשתם נכון.

סערת השערוריות הבנקאיות אינה שוככת מאז המשבר הפיננסי: מכירת ניירות ערך רעילים ללקוחות תוך הימור נגדם בכספי הבנק, עיקול בתים לא חוקיים, לקיחת סיכונים פרועה, זיוף שערי ריבית וסתם נוכלויות סטנדרטיות כאלה ואחרות; הבנקים שנחשדו, נחקרו והואשמו בפעולות אלה היו הגדולים והמכובדים ביותר בעולם.

בניתוח של "ניו יורק טיימס" שפורסם בשבוע שעבר, נעשה חישוב ונמצא כי הבנק הגדול בארה"ב, ג'יי.פי מורגן צ'ייס, שילם כ–20 מיליארד דולר קנסות מאז המשבר כדי ליישב תביעות נגדו. הסכום העצום הזה לא פגע בבנק; רווחיו גבוהים והמניה עולה יפה. זה אינו הבנק היחיד ששילם קנסות גבוהים תוך שאינו מודה באשמה, ואף לא אחד ממנהליו הבכירים הועמד לדין. במקרים מסוימים המנהלים שהיו מעורבים בהפרת החוק אפילו לא הועברו מתפקידם.

האם אפשר להסיק שהעסקים כרגיל, שהכלבים נובחים ושיירת הרווח עוברת? לא בדיוק. בלומברג פירסמה אתמול ניתוח תשואה על ההון של כמה מהבנקים להשקעות הגדולים בארה"ב. קשה להבדיל כיום בין בנקים להשקעות לבנקים רגילים, מכיוון שאין הפרדה ביניהם מאז בוטל חוק גלאס־שטיגל. מאז המשבר הפכו אפילו בתי השקעות קלאסיים, כמו גולדמן סאקס, לחברות אחזקה בנקאיות.

בלומברג

הניתוח של בלומברג מראה כי התשואה על ההון (ROE) של הבנקים צנחה באופן משמעותי מאז המשבר. הניתוח מתמקד בגולדמן סאקס, הרווחי שבחבורה. תשואה על ההון היא הדרך העיקרית שבה נמדדת רווחיותו של בנק, בשונה למשל מיצרנית תוכנה או מכוניות. גולדמן סאקס רשם תשואה על ההון של 10.7% בשלושת הרבעונים הראשונים של 2013, לעומת 33% ב–2006 ו–17% ב–2007. בנק 
ג'יי.פי מורגן צ'ייס רשם תשואה של 8% ברבעון הראשון של 2013, סיטיגרופ - 7.8%, ומורגן סטנלי - 6%. לפי הערכות, לא צפויה התאוששות משמעותית ברווחיות זו. אנליסט של סיטיגרופ צופה כי התשואה על ההון של גולדמן סאקס תישאר מתחת ל–12% עד 2016.

שכר הבכירים בגולדמן סאקס נקבע לפי התשואה על ההון. נדרשת תשואה של 10% כדי לזכות את המנהלים בבונוסים מלאים, ויותר מכך מגדיל את הבונוס. מאז המשבר הבנקים נדרשים לאגור יותר הון ורזרבות, מה שמקטין את רווחיותם. מותר להם לקחת פחות סיכונים, והסיכוי לרווחים מהירים וגבוהים יורד. זה יכול להיות ההסבר שמספקים המנהלים לבעלי המניות, מדוע גם כשהבנק רווחי פחות הם ממשיכים להרוויח יפה.

עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#