בנקים מגולדמן סאקס עד ג'יי.פי מורגן ממליצים: לצאת משווקים מתעוררים - גלובל - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בנקים מגולדמן סאקס עד ג'יי.פי מורגן ממליצים: לצאת משווקים מתעוררים

הירידה בשווקים מתעוררים בחודשים האחרונים צפויה להיות ממושכת, להערכת בנקי ההשקעות; ממליצים לצמצם את החשיפה ולהתמקד בשווקים מסויימים בלבד

תגובות

הבנקים הגדולים בוול סטריט טוענים כי הירידה בנכסים בשווקים מתעוררים, שגרמה למניותיהם לפגר אחר השווקים המפותחים בשיעור החד מאז 1998 בשנה שעברה, צפויה להיות יותר מחולשה זמנית.

גולדמן סאקס ממליץ על צמצום ההקצאות לשווקים מתפתחים בתיקי השקעות בשליש, וחוזה "ביצועי חסר משמעותיים" עבור מניות, אג"ח ומטבעות בהם בעשור הקרוב. ג'יי.פי. מורגן צ'ייס צופה כי אג"ח נקובות במטבעות מקומיים ייהנו רק מ-10% מהתשואה הממוצעת שלהם מאז 2004 בשנה הקרובה. מורגן סטנלי צופה כי הריאל הברזילאי, הלירה הטורקית והרובל הרוסי ימשיכו את התדרדרותם, לאחר שירדו עד 17% ב-2013.

כלכלות ברזיל, רוסיה, הודו וסין (BRIC) סימלו את כוחו העולם של העולם המתפתח בתקופת המשבר הפיננסי העולמי, וסיפקו למשקיעים תשואות אדירות. אך להערכת מורגן סטנלי, חלקן עשויות לפגר אחר כלכלות מפותחות וכלכלות מתפתחות אחרות, בתקופה בה הבנק הפדרלי מתחיל לצמצם את התמריצים שלו לכלכלה האמריקאית, ושיעורי הריבית ברחבי העולם המפותח עשויים לטפס. מדד MSCI לשווקים מתעוררים פתח את השנה בירידה של 3%, לעומת ירידה של 1.2% במדד המקביל לשווקים מפותחים.

אג"ח שווקים מתעוררים נקובות במטבעות מקומיים הניבו תשואה של 205% במונחים דולריים בעשור שהסתיים ב-2012, לעומת תשואה של 58% עבור אג"ח ממשלתיות של ארה"ב, לפי נתוני ג'יי.פי מורגן צ'ייס ובנק אוף אמריקאה. מדד MSCI לשווקים מתעוררים טיפס ב-261% באותה תקופה, לעומת עלייה של 69% במדד MSCI לשווקים מפותחים.

אך ב-2013, אג"ח של שווקים מתעוררים הפסידו 6.3%, הירידה החדה מאז 2002, אז החל ג'יי. פי מורגן לעקוב אחר הנתון. מדד MSCI לשווקים מתעוררים ירד ב-5% בשנה שעברה, לעומת עלייה של 24% במדד השווקים המפותחים.

"זו ירידה מבנית" בשווקים מתעוררים, אמר בראיון טלפוני ג'ון-פול סמית, אסטרטג דויטשה בנק בלונדון. להערכתו, מניות השווקים המפתחים יפגרו אחר שווקים מפותחים ב-10% ב-2014. ההתאוששות בכלכלות מתפתחות, שהיו אחראיות ל-65% מהצמיחה הכלכלית מאז 2010, נבלמת, על רקע האטה בצמיחת הייצוא. סין ניצבת בפני סכנת משבר במגזר הבנקאי לאחר שחובות הממשל המקומי שלה צמחו ב-20% בשנה מאז 2010.

השווקים המתעוררים עדיין צומחים מהר יותר משווקים מפותחים, אך פער זה צפוי להצטמצם השנה לרמתו הנמוכה ביותר מאז 2002, להערכת קרדיט סוויס. הצמיחה בכלכלות מפותחות תוכפל להערכת הבנק ל-2.1%, ואילו שווקים מתעוררים יצמחו ב5.3%, לעומת צמיחה של 4.7% ב-2013.

משקיעים עדיין יכולים למצוא ערך בשווקים מתפתחים, אם יבחינו בין כלכלות על פי מומנטום הצמיחה שלהן, אינפלציה ומאזן התשלומים, לדברי שרה זרבוס מאופנהיימר. למשל, הפסו המקסיקאי התחזק ב-14% מול הריאל הברזילאי בשנה שעברה, על רקע פתיחת מגזר הנפט בפני המגזר הפרטי במקסיקו והבטחות הנשיא הטרי אנריקה פניה נייטו לרפורמות נרחבות. אג"ח נקובות בוון של ממשלת דרום קוריאה הניבו תשואה של 2.6% על רקע שיא בעודף בחשבון השוטף שלה.

"תהיה תחרות על זרימת ההון", אמרה זרבוס בראיון טלפוני ב-20 בדצמבר. "יהיו מרוויחים ומפסידים". היא המליצה על הפסו המקסיקאו, הוון הדרום קוריאני והרופי ההודי, והמליצה להימנע מהראנד הדרום אפריקאי, הריאל הברזילאי והרופיה האינדונזית.

אדיתפ ונברישקה, סמנכ"ל ההשקעות של אברדין בתאילנד, אמר כי הוא רוכש מניות תאילנדיות על רקע ירידה של הערכות השווי שלהן לשפל של שנה וחצי. רקש ארורה, ראש מחלקת המחקר של מקווארי גרופ במומבאי, צופה כי מדד סנסקס ההודי יטפס ב-13% ב-2014. "אנחנו שמחים להיכנס בעוד אחרים בורחים", אמר גיירמו אוסס, ראש מחלקת אג"ח שווקים מתעוררים ב-HSBC אסט מנג'מנט בניו יורק, בראיון טלפוני ב-19 בדצמבר. הוא ציין כי הוא רוכש מטבעות ואג"ח קצרות טווח בברזיל ובדרום אפריקה.

אי-אף-פי


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#