למהמרים: האג"ח החדשות של יוון מוצעות בתשואה של 22% - גלובל - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

למהמרים: האג"ח החדשות של יוון מוצעות בתשואה של 22%

הסכם החלפת האג"ח טרם אושר אולם סוחרים מציעים למכור ולקנות אותן; הערב צפוי הסכם החילוץ השני ליוון

2תגובות

תשואות האג"ח החדשות שמנפיקה יוון עשויות לזנק ל-20% לנוכח הסיכונים שטמונים בהן, כך הזהיר מורגן סטנלי. סוחרים מציעים לקנות ולמכור את האג"ח החדשות בתשואות של 22% לאג"ח ל-11 שנים, אמר מקור יודע דבר לבלומברג. התשואות בטווח הבינוני עשויות להיות 13%-17%, העריך מורגן סטנלי.

הערב אמורים 17 שרי האוצר של גוש היורו לחתום על הסכם להעברת סיוע בסך 130 מיליארד יורו ליוון. ההסכם אושר לאחר שיוון ונושיה חתמו על הסדר החובות הגדול ביותר בהיסטוריה, שבו ספגו הנושים הפסדים על אחזקות האג"ח שבידיהם.

בלומברג

הסדר החובות, שבמסגרתו נמחקו יותר מ-100 מיליארד יורו מחובותיה של יוון היה תנאי נדרש לקבלת הסיוע. אולם למרות שההסדר נחתם, נראה כי יש קשיים נוספים בדרכה של יוון. לפי מתווה החילוץ הנוכחי, החוב של יוון, שהשנה מגיע ליותר מ-180% מהתמ"ג, יירד ל-121% עד 2020.

יוון נמצאת עתה בשנה החמישית של מיתון, ללא מקורות צמיחה והאבטלה של צעירים בה מגיעה ליותר מ-50%, וזאת בשעה שהממשלה מחויבת לערוך קיצוצים נוספים בהוצאות. באפריל או מאי יתקיימו ביוון בחירות שעשויות לשבש את מהלכי הידוק החגורה.

הסדר החובות של יוון הביא להפעלתם של חוזי ביטוח שנקראים CDS, אותם קונים מחזיקי אג"ח כנגד האפשרות שאג"ח שבידיהם לא ייפרעו. ההחלטה על הפעלת ה-CDS, שנעשתה על ידי הכרזת הסדר החובות כ"אירוע אשראי" על ידי ארגון ISDA (איגוד הנגזרים ועסקות ההחלף הבינלאומי). חוזי ביטוח אלה לא ישלמו את מלוא הפרמיה למבוטחים, שהיא 3.16 מיליארד דולר, אלא פחות, מכיוון שבעלי האג"ח לא מפסידים את מלוא השקעתם. 93% מחוזים אלה מגובים בערבונות, כך שסוחרי ה-CDS שנדרשים לפרוע עתה את ההתחייבויות מכוסים כנגד הפסדים אלה.

הסיבה להחלטה להפעיל את ה-CDS היא שיוון אומנם קיבלה הסכמה של רבים מהנושים להסדר, אולם היא הודיעה כי תכפה אותה גם על השאר. בסך הכל הסכימו מחזיקי 69% מכלל האג"ח של יוון להסדר, ואכיפתו על השאר תגיע להיקף של 95.7%.

זוהי הפעם השנייה בהיסטוריה שבו מופעלים חוזי CDS כנגד אג"ח ממשלתיות. הראשונה היתה ב-2009 עבור אג"ח של אקוואדור. עו"ד נטלי ג'יקובס, מומחית למכשירים פיננסיים במשרד גרוס, קלינהנדלר, חודק, הלוי, גרינברג ושות', אמרה כי אין לדעת כעת אם למחזיקי האג"ח של יוון כדאי להפעיל את ה-CDS או להמשיך להחזיק באג"ח החדשות שיימסרו במכרז. אם מצבה הפיננסי של יוון ישתפר והאג"ח החדשות יעלו, ייתכן שמימוש הביטוח יהיה פחות כדאי למחזיקי האג"ח.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#