הסדר יוון: קודם נחזיר לברלין - גלובל - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הסדר יוון: קודם נחזיר לברלין

האם ההסדר באמת יחלץ את יוון?

4תגובות

"כמה פקידים בכירים, שרי אוצר וטכנוקרטים כלכליים של השוק האירופאי המשותף נדרשים כדי להחליף נורה שנשרפה?", שואל בלוגר בשם "זירו". והתשובה: "אף אחד -  אין שום בעיה עם הנורה, מצבה משתפר מיום ליום".

לא בטוח שסוג זה של הומור מאקרו-כלכלי מתאים לכל אחד. אולם, הסיפור הזה משקף את מה שקרה הבוקר באירופה, כאשר ראשי האיחוד האירופי חתמו על עקרונות חבילת החילוץ השנייה של יוון תוך שנה, וגם את הבעיות הגדולות באמת - שמהם ההסדר מתעלם לחלוטין, ומאיימים להפוך אותו לבלתי רלוונטי עוד לפני שהדיו יבשה.

נתחיל מהחדשות: למי שלא נושם אוזו יווני 24 שעות ביממה, הנה סיכום ביניים של מה שקרה הבוקר, לאחר אינספור "מועדים אחרונים" שחלפו ולאחר דיון מרתוני של 13 שעות.

1. ראשית, אירופה סימנו חבילת חילוץ של 130 מיליארד יורו להתמודדות עם המשבר היווני. בתמורה קיבלה על עצמה יוון שורה של קיצוצים ופיטורים בסקטור הציבורי, כולל קיצוץ של עוד 325 מיליון יורו ברגע האחרון.

2. אירופה לא מאמינה למילה שהיוונים אומרים ומבטיחים, אפילו אם הדברים עברו כחוק בפרלמנט. הרי בעוד חודשיים יהיו ביוון בחירות וממשלה חדשה, והמדינה תוכל לשנות שוב את החוקים. כדי להתמודד עם הבעיה, הכניסו האירופאים להסכם שני מנגנונים. הראשון: הכסף אירופי ישכב בחשבון נאמנות, ויעבור לידי היוונים רק בהדרגה, כנגד ביצוע בפועל של הקיצוצים. השני: אירופה תשלח פקחים ליוון שיעקבו אחר ביצוע ההסכם. אם למשהו זה נראה כמו מה שקורה אחרי כיבוש צבאי - לא מעט יוונים יסכימו עמו.

3. הסיפור האמיתי שמאחורי חבילת החילוץ הוא הסדר התספורת לאגרות החוב של ממשלת יוון, כ-350 מיליארד דולר. הוחלט שהתספורת הנומינלית, שאותה יספגו המחזיקים מהסקטור הפרטי (כלומר: לא ממשלות) תעמוד על בדיוק 53.3%. ריאלית התספורת יותר קצוצה, מכיוון שהיא כוללת הורדה של הריבית (הקופון). הרווחים שבנקים מרכזיים יקבלו מההסכם, מכיוון שהם קנו אג"חים בתקופת המשבר, יוזרמו חזרה ליוון.

4. בסופו של דבר, רוב חבילת החילוץ, שאותה מממנים בעיקר גרמניה וצרפת - תחזור לבנקים גרמנים וצרפתים. איך? כי עם הכסף שיוון מקבלת היא תשלם את החוב (47% מהחוב), בעוד בחלופה האחרת המחיקה היתה ודאי 100%. לממשלה היוונית הרי אין אגורה. היא גם תזרים לבנקים היוונים, שחייבים כסף לבנקים האירופים - ולא היו יכולים לעמוד בחובות הללו ללא הסיוע האירופי. וכמה מתוך חבילת הסיוע יישאר ביוון ויאפשר להתניע את הכלכלה היוונית? תשובה רשמית לא קיימת, כמובן, אבל יש הערכה: 0.00%.

כצפוי, כל הבכירים החתומים על ההסכם מיהרו לשבח ולהלל אותו, ולהבליט את פרק הפתיחה שבו: בעזרת הכסף והסדר החוב תחזוק יוון לפסי צמיחה כבר בשנה הבאה, ולאחר כמה שנים של עודף תקציבי תזרימי (ללא החזר חובות) תוכל המדינה להוריד את יחס החוב-תוצר שלה לרמה "נסבלת" של 120% תוך כמה שנים - עד שנת 2020. זה העיקרון.

אלא שאף אחד לא מאמין בזה, גם לא לרגע אחד, וגם לא כל הבכירים באירופים שתחמו על ההסכם - הם אפילו הצהירו על כך. בתכתובת אשר דלפה והגיעה לידי ה'פיננשייל טיימס', והופצה בקרב ראשי אירופה, מזהירים הכותבים כי חבילת החילוץ והקימוצים שנכפו על יוון יכניסו אותה למיתון קשה עוד יותר, וגם יסגרו בפניה את הדרך לשווקי החוב בעתיד.

הנייר גם קובע באופן רשמי את מה שכולם יודעים: כל התחזיות הרבה יותר ורודות, כמעט דמיוניות. הנה: לפי התסריט הסביר ביותר, יחס החוב-תוצר יעמוד ב-2020 על 160%, כפי שהיה אשתקד, לאחר שיטפס על 178% ב-2015. והם אומרים: זהו מצב שיפוך את יוון רגישה לכל תאונה ותקלה - והכל למרות החילוץ. או: נורה שרופה היא נורה שרופה. לא יעזור לעצום עיניים ולהעמיד פנים שהיא תבריא את עצמה.

מעט אנשים מאמינים היום שההסדר שנחתם הבוקר בקול תרועה יוציא את יוון מהבוץ: למעשה, אין ולו כלכלן ופרשן אחד שחושב כך. זה פשוט נראה בלתי סביר: כלכלה שהתכווצה ביותר מ- 8% רבעון האחרון ושהוטל עליה לקצץ עשרות אלפי משרות ולחתוך באלימות בתקציבים, לא תראה צמיחה בעוד עשרה חודשים.

ביוון אומרים שכל מה שקורה להם הוא סוג של עונש קולקטיבי מטעם הכובש הגרמני, ואולי גם מסר שגרמניה רוצה להעביר לכל שאר המדינות שבצרות, והרי יש עוד לא מעוט כאלה. משהו כמו: "תראו מה אנחנו יודעים לעשות למי שלא מחזיר לנו חובות". ובלי שתוכנית החילוץ תכלול אלמנט כלשהו שמיועד לעודד צמיחה מחדש, אולי גם להפיח תיקווה מחודשת בעם היווני - קשה להתווכח אתם.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#