קרנות גידור מגבירות רכישות אג"ח יווניות בתקווה לחמוק מתספורת - גלובל - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

קרנות גידור מגבירות רכישות אג"ח יווניות בתקווה לחמוק מתספורת

הקרנות מעדיפות לאפשר ליוון להגיע לחדלות פירעון, וכך לקבל את דמי הביטוח

תגובות

קרנות גידור נמצאות בעימות חזיתי עם קרן המטבע הבינ"ל (IMF) על רקע תוכניתה לצמצום את החובות של ממשלת יוון. הזמן ההולך ואוזל לניהול המגעים בין יוון לנושיה עלול לאלץ את יוון לעזוב את גוש היורו.

אי–פי

הקרנות בנו פוזיציה גדולה עד כדי כך של אג"ח של ממשלת יוון, שהתנגדותן למהלך האירופי לאלץ את בעלי האג"ח של יוון להסכים מרצונם החופשי לשאת בחלק מהנטל של צמצום חובותיה של יוון, עלולה לבלום את המהלך כולו.

בעלי האג"ח יווניות נדרשים להסכים למחיקת כ-100 מיליארד יורו (130 מיליארד דולר) מהשקעתם במסגרת הסכם להמרת אג"ח שגובש באוקטובר, אולם קרנות גידור רבות אינן מתכוונות להצטרף להסדר.

הקרנות מעדיפות לאפשר ליוון להגיע לחדלות פירעון, וכך לקבל את דמי הביטוח נגד חדלות פירעון הודות לחוזי הביטוח שרכשו, או לחילופין מקוות לקבל את מלוא שווי האג"ח אם כמות גדולה מספיק של משקיעים תצטרף אליהן בסירובן להשתתף בהסדר. מצב זה מציב את הקרנות בעימות ישיר עם קרן המטבע, אשר מעוניינת להוריד את עלויות המימון של יוון לרמה שתאפשר לממשלה לעמוד בהתחייבויותיה.

בלא הסכם עם בעלי האג"ח, צפויים המלווים של יוון - קרן המטבע, האיחוד האירופי והבנק המרכזי של אירופה (ECB) - לסרב להעביר ליוון את חבילת החילוץ השנייה הנדרשת כדי למנוע מיוון להגיע לחדלות פירעון.

ללא הסיוע, צפויה יוון להגיע לחדלות פירעון ב-20 במארס, המועד בו נדרשת ממשלת יוון לפרוע אג"ח בהיקף של 14.5 מיליארד יורו. ההסכם עם בעלי האג"ח צריך להיסגר זמן רב לפני כן, מכיוון שרק הכנת הניירת הנדרשת לסיכומו תדרוש פרק זמן של שישה שבועות.

ביום שני הודיעו קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל, ונשיא צרפת, ניקולא סרקוזי - שני המנהיגים המובילים של גוש היורו - כי בכוונתם להתעקש על כך שבעלי אג"ח פרטיים ישתתפו בצמצום נטל החובות של יוון. עם זאת, קרנות הגידור עומדות בסירובן בניגוד לבנקים אירופים שמחזיקים אג"ח של יוון, אשר נכנעו ללחץ הפוליטיקאים.

היקף האג"ח הממשלתיות של יוון שמוחזקות על ידי המגזר הפרטי - בנקים, משקיעים מוסדיים וקרנות גידור - מסתכם ב-206 מיליארד יורו, ויש להניח כי קרנות גידור הגדילו את הפוזיציות שלהם בחודשים האחרונים.

קרנות גידור רכשו באחרונה כמויות גדולות של אג"ח יווניות לפירעון ב-20 במארס, במחירים של 40 יורו סנט על יורו. הקרנות מהמרות על כך שנושים אחרים יסכימו לתספורת, וכי ממשלת יוון תסכים בסופו של דבר לשלם לקרנות הגידור את מלוא שווי השקעותיהם כדי למנוע מצב שבו יופעלו החוזים לביטוח כנגד חדלות פירעון של האג"ח שהנפיקה.

עם זאת, לא ברור עד כמה גדול הנתח של אג"ח יווניות שבו מחזיקות קרנות גידור. זהותם של בין 20% ל-25% מנושיה של יוון אינה ידועה, וכמחצית מהם עשויים להיות קרנות גידור, אמר מקור המקורב לנושים לסוכנות רויטרס.

יהיה אשר יהיה גודל הנתח של קרנות הגידור, שיעור הנושים שצפוי להסכים לתספורת נמצא בירידה. המקור המקורב לנושים העריך כי עד סוף החודש ישוכנעו כ-60% מהנושים להסכים לתספורת, שיעור נמוך בהרבה מהיעד של 90% שקבע בחודש יוני המכון למימון בינלאומי (IIF), המייצג את הבנקים.

אם שיעור הנושים שיסכים להסדר יהיה בסופו של דבר כה נמוך, לא ברור האם המלווים הבינלאומיים יראו בשיעור זה גבוה דיה כדי להצדיק את אישורה של חבילת חילוץ נוספת ליוון.
 



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#