סכומים חסרי תקדים: כמה מזרימות הממשלות לפתרון המחלה הכלכלית - ומי הכי נדיבה?

התקציבים הממשלתיים הכוללים יזנקו ליותר מ–40% מהתמ"ג העולמי, בגלל המאבק במשבר שיצר הקורונה ■ גרמניה ואירופה מובילות בצעדי התמריצים עם חבילות של 10%–21% מהתמ"ג, עזרה לעובדים ועצמאים, הקפאת תשלומי משכנתאות והטבות מס לסטארט־אפים

דפנה מאור
דפנה מאור
שתפו בפייסבוק
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקיםכתוב תגובה
גשר ווסטמינסטר בלונדון, בשבוע שעבר
גשר ווסטמינסטר בלונדון, בשבוע שעברצילום: Matt Dunham/אי־פי

תקחו כדוגמה את גרמניה: עשור וחצי, קצת יותר, של דיאטת צנע והידוק חגורה שהובילה הקנצלרית אנגלה מרקל, הסתיימו בפתיחת ברזים שקשה למצוא דומה לה בעולם. ב–25 במארס אישר הפרלמנט הגרמני את חבילת התמריצים הכלכליים הגדולה ביותר בהיסטוריה — ובעולם — כדי להילחם במשבר הכלכלי שגרם וירוס קורונה.

לצד הגרמנים, הכריזו ההודים, היפנים, האמריקאים, הקנדים, האוסטרלים, הדנים, הבריטים ועוד אומות רבות אחרות, על תמריצים בהיקף שלא נראה אפילו במשבר הפיננסי של 2008. המשבר הכלכלי שנוצר בגלל מגפת הקורונה לא הגיע בצורת רעידות משנה או נשורת גרעינית — הוא תגובת שרשרת עם פיצוצים שמכים בעולם תוך כדי ההתפשטות של המחלה.

מזניקים את התקציב

ביום שישי נדמה שרק ישראל נותרה המדינה המפותחת היחידה שלא הכריזה על מהלך כלכלי משמעותי. לא רק שהמדינות האמורות הכריזו על תמריצי ענק, חלקן הרחיבו אותן במהלך השבוע האחרון — מצעדים ראשוניים מהוססים לצעדי ענק. אחרות פשוט זרקו עוד כסף על האיום הכלכלי. מדובר בתקציבים של ממשלות, ולא רק בהדפסת כסף.

הסכומים שמציעות מדינות כמו בריטניה, צרפת, אוסטרליה, יפן ואחרות נעים בין 10% ל–15% מהתמ"ג, כולל הלוואות בערבויות ממשלתיות. להערכת UBS, התמריצים יגיעו ליותר מ–2% מהתמ"ג הגלובלי במצטבר — וזו הערכה שמרנית. תקציבי ממשלות בעולם ב–2019 הסתכמו ב–38% מהתמ"ג הגלובלי. השנה, אם מביאים בחשבון שהתמ"ג יתכווץ, חלקו של התקציב בתוצר העולמי יהיה יותר מ–40%.

קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל. גרמניה למדה לקח מהמשבר הפיננסי
קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל. גרמניה למדה לקח מהמשבר הפיננסיצילום: POOL New/רויטרס

צעדי התמיכה בכלכלה משתנים ממדינה למדינה. חלקם תקציביים, חלקם נעשים על ידי חקיקת חוקים שחלים באופן זמני או קבוע על המעסיקים או הבנקים. כך למשל, צרפת מעניקה הטבות מס לסטארט־אפים, בריטניה אסרה לפנות שוכרים שלא משלמים שכר דירה, ארה"ב וספרד הקפיאו תשלומי משכנתאות, הודו תעביר מזומן וסיוע במזון לעניים, הונג קונג פטרה שכר דירה בדיור הציבורי, ודרום קוריאה וסין הציעו סובסידיות להורים. במונחים של אחוזים מהתמ"ג, החבילה של גרמניה היא הגדולה בעולם.

מבנה התמריצים שהציגו גרמניה ומדינות אחרות באירופה מראה שהן למדו לקח מאוד חשוב מהמשבר הפיננסי ומשבר החובות שעבר על היבשת: צריך לדאוג לעובדים. אבטלה היא מחלה כלכלית שיש לה גרורות מסוכנות, והיא מאיימת על הסדר החברתי והשלום שאירופה כל כך חתרה לו מאז מלחמת העולם השנייה.

גרמניה הצטיינה במיוחד בטיפול במשבר 2008, גם בזכות כלכלה גמישה ופורייה מאוד — לאחר רפורמות נרחבות וכואבות שהעביר הקנצלר הלמוט שרדר — וגם בזכות חוזה חברתי חכם ועתיר סולידריות בין הממשלה, למעסיקים והעובדים. אולם מדינות רבות אחרות בגוש היורו סבלו סבל נוראי מהמשבר שהחמיר ב–2010 כשהתגלגל למשבר חובות אדיר. ספרד, פורטוגל, יוון ואירלנד היו בין המדינות שהאבטלה בהן זינקה באמצע העשור הקודם לשיאים היסטוריים, עד 28% אבטלה ביוון, ומעל 15% בכל השאר.

בתחילת 2020 הגיעה האבטלה באיחוד האירופי לשפל של לפחות 20 שנה, 6.2%. משבר הקורונה ניתץ את התמונה היפה. נתוני האבטלה של מארס יתפרסמו בתחילת חודש אפריל, והם עשויים להצטרף לנתונים מבהילים שנרשמו בשבוע האחרון בישראל וארה"ב: בראשונה 20% אבטלה, בשנייה הצטרפו למעגל האבטלה 3.3 מיליון מובטלים חדשים.

המחלה שמפחידה

אבטלה היא מחלה מבהילה, במיוחד לאיחוד של מדינות שהקשר ביניהן מתבסס בעיקר על שותפות כלכלית.

שכר לעובדים ומענקים לעצמאים

הזינוק באבטלה גרר אחריו קיטוב פוליטי, עליית מפלגות קיצוניות ופוליטיקאים פופוליסטים ששנאת זרים נישאת על ידיהם כמו דגל. עזיבתה של בריטניה את האיחוד האירופי — אף על פי שהתעסוקה בה היתה גבוהה מאוד — נומקה על ידי רבים מהמצביעים במשאל העם על הברקזיט בכך שהם מפחדים ש"זרים מהיבשת" יקחו להם את העבודה. האבטלה החמורה בספרד ויוון (שיעור הצעירים המובטלים הגיע בתקופה מסוימת ל–50%) פיזרה ברחבי היבשת מובטלים רבים שחיפשו פרנסה במדינות אחרות.

איום האבטלה לא חל רק על העובדים באירופה, אלא גם על אחדותו של האיחוד האירופי. ביום שישי דנו מנהיגי 27 מדינות האיחוד האירופי בשיחת ועידה שנמשכה שש שעות על הקמת קו אשראי ממנגנון היציבות האירופי, בהיקף של 2% מהתמ"ג הכולל של אירופה. אולם הדיון לא הצליח להניב הסכמה, והתקבלה החלטה להעביר את הדיונים לידי שרי האוצר ולהגיע לפתרון תוך שבועיים. הגרמנים ממשיכים להתעקש שלא תהיה ערבות הדדית בין מדינות גוש היורו לחובות, ומסרבים להצעה להנפיק יורובונדס — אג"ח של גוש היורו שכל המדינות ערבות להן.

הולכת רגל ליד שער הניצחון, פריז
צרפת הציעה הלוואות בערבויות ממשלתיותצילום: GONZALO FUENTES/רויטרס

עם זאת, דווקא הגרמנים, שסבלו הכי פחות מהאבטלה במשבר הקודם, וצימצמו הוצאות וגירעונות באופן עקבי, הגיבו הכי מהר וחזק למשבר הקורונה. בדומה לתבנית של 2008, ממשלת גרמניה תשלם נתח גדול משכרם של עובדים בתמורה לאי פיטוריהם. 2.15 מיליון עובדים, או 5% מכח העבודה בגרמניה, יתוגמל למרות שאינו עובד, בתקציב של 10 מיליארד יורו בשנה. הצעה דומה העלו הבריטים, שישלמו עד 80% מהשכר של עובדים מושבתים כדי שלא יפוטרו, וגם שכר של עצמאים. כך גם הדנים, הקנדים ומדינות נוספות.

בגרמניה, קרן של 400 מיליארד יורו תלווה כסף לעסקים גדולים. 100 מיליארד דולר יושקעו בקניית נתחים בחברות אסטרטגיות, וסכום לא מוגבל יוצע בהלוואות לחברות קטנות יותר. בגרמניה, עמוד השדרה של הכלכלה מורכב משלושה מיליון חברות קטנות ובינוניות ועצמאים, שיקבלו מענקים של 9,000–15 אלף יורו כדי לכסות עלויות שוטפות אם יוכיחו שנפגעו במשבר הקורונה. שוויה הכולל של החבילה הוא 750 מיליארד יורו.

באקונומיסט העריכו שמלוא הסכום לא ינוצל, הערכה שניתן להאמין לה במקרה של גרמניה.

אולם יש עוד סיוע שהגרמנים יקבלו דרך המדינות הפדרליות והרשויות המקומיות, ושר האוצר אולף שולץ כבר רמז על עוד סיוע לאחר תום המשבר. בכל מקרה, התקציב מחסל את עודף התקציב של גרמניה, ואת חזון ה"אפס גירעון" שהיא מגשימה בהצלחה מאז 2014. הגרמנים נאלצו אפילו להכריז שיצטרכו ללוות כסף, רחמנא ליצלן, כדי לממן את הארוע החריג. עם תשואות שליליות על האג"ח הממשלתיות, זה כמעט מגוחך שהם לא עשו זאת עד כה.

חבילות החילוץ של כל המדינות כוללות סכומי עתק בהלוואות בערבויות מדינה, כך שלא מלוא הסכום הנקוב יוצא מתקציב המדינה. אולם אין לשכוח שהמדינות משתמשות גם במינוף האדיר של הבנקים המרכזיים, שיכולים להדפיס כסף ולהציף את הכלכלה באשראי זול. טריליוני דולרים בתמיכה מוניטרית הובטחו באירופה, ארה"ב, יפן, בריטניה, וסכומים צנועים בהרבה הבטיח בנק ישראל.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker